为什么这些银行的排放数据看起来如此乐观 - 彭博社

摄影师：钟成俊/盖蒂图片社亚太表面上看，德意志银行、花旗集团和瑞穗金融集团似乎都在履行承诺，削减碳排放。

这三家银行（以及它们的大多数同行）承诺消除融资排放——即通过贷款和投资实现的温室气体污染——从它们的资产负债表中最碳密集的领域开始。在今年发布的可持续性报告中，这三家银行都表示这些数字已经下降—在某些情况下下降得相当显著。

然而，如果你仔细阅读脚注，你会发现它们的排放主要是由于他们无法控制的技术因素而下降。

就在上个月，德意志银行报告称，与石油和天然气公司的贷款相关的排放—全球变暖的主要加剧者—比去年同期下降了29%。因此，该银行距离实现从该行业减少融资排放的2030年目标更近了。

这是怎么发生的？乌克兰战争可能起了一定作用。这家德国银行表示，这种减少“主要是由”三个因素解释的，其中最重要的因素是在与俄罗斯客户结束关系后，其贷款规模减少。但其他因素包括汇率变化和其化石燃料客户市场价值的增加。

德意志银行，以及大多数其他银行，使用由合作伙伴碳会计金融（PCAF）制定的方法来计算融资排放量。该方法要求银行核算他们向借款公司的年度排放量的一部分，然后为每笔贷款计算所谓的归因因子。

这种数学表示借款的未偿还金额（分子）与被融资公司的价值（分母）之间的比率。后者被表达为相应客户的EVIC，即包括现金在内的企业价值。

随着能源价格上涨推高化石燃料公司的估值（上述计算中的分母），银行似乎造成的损害较小，因为他们的融资（分子）保持不变。美国非营利组织环境保护基金在一份名为碳之谜的报告中写道，这意味着“银行对客户排放的份额可能会下降，即使向客户的融资没有改变。”

德意志银行首席可持续发展官Jörg Eigendorf承认，融资排放背后的计算“肯定需要更多工作来使其更好—但这是我们目前拥有的最佳指标，并且极大地帮助我们管理我们的碳预算。”

Eigendorf表示，该贷款人已经透明地解释了其排放数据变化的原因。他说：“融资排放披露的主要不确定性来源”并不是来自EVICs，而是来自用于估算那些不披露排放数据的公司排放量的代理数据。

摄影师：Mario Tama/Getty Images当花旗集团在三月份报告其最新的融资排放数据时，该银行发表了类似的看法，在一份报告中表示，“一些重要变量导致报告数字在年度间波动，并扭曲了客户减碳进展的有意义分析。”

花旗集团报告称，“数据不匹配”，能源公司在经历了一年的产量和排放减少后，以更高的估值结束了2021年，导致了较低的融资排放数据。该公司尚未发布其2022年的融资排放数据。

“我们不应该期望排放数据会立即显示出从我们当前的能源系统到脱碳系统的一条直线，”该银行首席可持续发展官Val Smith表示。“我们预计随着我们沿着这条路径前进，排放数据将继续改善。”

日本的瑞穗报告称，相对于2019年基线水平，其石油和天然气客户的绝对排放量在2021年下降了29%。这一下降主要与新冠疫情导致的产量下降以及“瑞穗贷款份额占企业价值的比例减少与市值增加有关”。

瑞穗银行的一位发言人表示，“仅仅融资排放可能无法充分评估公司和金融机构在转型方面的努力。” 因此，“可能需要补充指标”，比如客户提供的关于其转型准备情况的数据。

PCAF方法论已迅速成为行业标准，于2020年底达成一致。一年后，零排放银行联盟成立，促使大多数主要西方银行承诺减少其融资排放。

这都是一个相对较新的学科，因此，“投资者不应简单接受投资组合级别的融资排放数据，” MSCI公司环境、社会和治理以及气候解决方案研究执行董事王欣欣表示。

其他银行，包括法国农业信贷银行和加拿大皇家银行，指出由于计算方法中使用EVIC，这些数字固有的波动性。现在有关如何补充或调整EVIC的讨论日益增多。

PCAF表示，使用其方法报告融资排放的公司可以对EVIC计算进行“修正”，以避免市场价格波动，尽管它警告称，对这些调整采取不一致的方法可能会降低不同公司之间结果的可比性。

在一份声明中，PCAF的执行董事Angélica Afanador指出，“金融机构可以选择描述数字背后的含义和导致排放年度变化的原因。”

但即使存在所有关于准确性的担忧，融资排放仍然是外部利益相关者可以衡量银行在气候承诺方面取得进展的关键指标。在有更好的替代方案出现之前，投资者将需要学会如何阅读融资排放披露。

只需记住，这些发现可能并不像它们最初看起来那样令人鼓舞。

简述可持续金融

如果生产商证明对低碳未来适应过慢，化石燃料行业的大部分公司可能面临信用降级时代，Fitch Ratings表示。在该评级机构的分析中，石油和天然气公司被认为是最脆弱的发行人，该机构试图评估企业如何应对诸如日益严格的排放法规等气候风险。Fitch的模型显示，全球各地区和行业的超过五分之一的公司面临由于“高”气候脆弱性水平而在未来十年面临信用降级的实质风险。其中一半的发行人属于石油和天然气行业。

2022年碳排放创纪录上升

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来源：国际能源署

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