布兰查德表示，必须以一切代价避免公共债务螺旋-Bloomberg

长期利率的上升增加了公共债务比率爆炸的风险，据国际经济研究所高级研究员奥利维尔·布兰查德称。

布兰查德，前国际货币基金组织首席经济学家，担心最近长端收益率激增后，利率与增长之间的差距已经减少。这意味着只要政府一直处于主要赤字状态，目前几乎所有发达经济体都是如此，债务比率就会增加。

“如果市场对长期实际利率的看法是正确的，公共债务比率将在一段时间内增加，”他在一份备忘录中写道。“我们必须确保它们不会爆炸。”

这是布兰查德早期立场的转变，他认为只要政府债务的利率低于整体经济增长，政府的红色债务就不应该成为一个太大的问题。他先前曾经 辩称，例如，人口老龄化导致寿命延长，人们会储蓄更多，对利率施加下行压力。

在本周的备忘录中，布兰查德写道，最近收益率上升背后的一些因素“不无道理”。尽管如此，他承认政府必须以当前的借款成本为预算提供资金，不能依赖回撤。

“一旦当前债务得到再融资，债务的平均利率反映出更高的长期利率，除非政策发生变化，否则债务比率将增加，”他写道。

在美国，10年期债券收益率自2007年以来最高，并在上个月短暂突破5%。在欧洲，德国国债收益率约为2.70%，接近2011年主权债务危机以来的最高水平。

为什么美国赤字再次成为一个令人担忧的问题，并将继续保持：快速了解

布兰查德警告称，实现持续财政整顿所需的路径并不容易，投资者应该接受债务比率可能在开始下降之前进一步上升。他补充说，以3%的主要赤字作为起点，可能需要近十年的时间来稳定债务。

这是因为政府如果行动过快，例如通过引入严厉的紧缩措施，就会面临灾难性的经济和政治后果。还有一个明显的需要增加对能源转型和国防的长期支出。

布兰查德写道：“调整必须是稳健的，但同样清楚的是，它必须是缓慢的。”“为了让投资者相信它，不要要求更高的利差，必须有一个可信的计划。”