开始你的一天需要知道的五件事情 - 彭博社

旧金山，美国加利福尼亚州的WeWork共享办公空间。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg早上好。WeWork破产，美联储表示对抗通胀的战斗尚未结束，华尔街老板们随处看到风险。以下是市场动态。— Sam Unsted

WeWork破产

WeWork申请破产，列出近190亿美元的债务，这对这家曾经高飞远扬的共享办公公司来说是一个新低，自疫情爆发后一直在努力扭转命运。公司表示已与持有约92%担保票据的债权人达成重组协议，并将简化其办公空间的租赁组合。最终，公司账面上昂贵的租约 成本过高，即使在今年早些时候进行了债务减免协议后仍然如此。

通胀对抗

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里表示， 现在宣布通胀战斗胜利为时过早，尽管最近经济数据显示价格压力有所缓解。“让我们获得更多数据，看看经济如何发展，”他在接受福克斯新闻采访时说，并补充说，三个月有关通胀的有希望数据还不足以证明胜利。

到处都是恐惧

在香港举行的一次活动上，华尔街老板们表示他们看到了 到处都是金融风险，从脆弱的市场到国际地缘政治紧张局势。在全球金融领袖投资峰会上，舞台上的氛围令人沮丧，高管们交换着对当前背景的观察和恐惧。另外，摩根士丹利即将卸任首席执行官的詹姆斯·戈尔曼表示，他也将在2024年底之前 辞去该银行董事长的职务，在今年年底卸任首席执行官职务后。

国债上涨

国债收益率下降，股票期货下跌，美元走强。交易员似乎在等待联邦储备委员会官员在卡什卡里发表评论后对利率路径前景的更多信息，联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔也将在本周晚些时候发表讲话。据说中国快时尚巨头Shein正以 90亿美元的估值为目标，为未来的首次公开募股做准备。

即将发生…

美国贸易平衡和消费者信贷数据将于周二晚些时候公布，还将有一大批美联储官员发表讲话，包括尼尔·卡什卡里在彭博电视台上的讲话。奥斯坦·古尔斯比、克里斯托弗·沃勒、洛瑞·洛根和约翰·威廉姆斯也将发表讲话。共享出行公司优步科技和私募股权公司KKR将进行更新。

包括苹果和英伟达在内的七大股票今年迄今已经上涨了近90%。是时候做空大科技股了吗？哪种逆向信号是最好的，可以指引我们进入市场？在债券无法充当缓冲时，哪种资产可以对冲潜在的股票损失？在最新的MLIV Pulse survey中分享你的观点。

我们正在阅读的内容

这是我们在过去24小时里关注到的内容。

• 美国的债务利息账单超过$1万亿美元。
• 任天堂提高了其展望和游戏销售目标。
• 瑞士银行取得了客户的回归进展。
• 肯·格里芬表示全球投资者必须在中国投资。
• 埃隆·马斯克的脑植入创业公司即将开始运营。
• 凯茜·伍德在其股价飙升后清仓了罗库。
• 特朗普对法官和律师大喊大叫。

最后，这是乔今天早上感兴趣的内容

我昨天写了一篇关于这个的文章，但上周感觉像是一个真正的转折点。在经济数据放缓和鲍威尔发表的鸽派讲话之间，人们非常认真地对待联邦储备委员会下一步可能会降息的想法。

当然，降息讨论引发了股市的大幅上涨（纳斯达克今年再次上涨了39%），同时也导致利率大幅下降。

当然，这并不都是“好”消息。正如前面提到的，劳动力数据表现平平。有更多迹象表明异常的就业繁荣即将结束。问题不仅在于经济创造的工作岗位减少，失业率上升，而且工资增长也在放缓。名义收入正在放缓。

随着官方U3失业率达到3.9%，人们开始热议Sahm规则。 正如其创始人Claudia Sahm在Twitter上所说，该规则简单地表明。“……当全国失业率的三个月移动平均值相对于前12个月的最低值上升了0.50个百分点或更多时，我们就处于衰退中。” 我们还没有到那一步。所以这是好消息。

但另一方面，失业率的任何实质性上升都会引发一些担忧。如果想要工作的人找不到工作，他们会消费更少。如果人们消费减少，那就意味着其他人的收入减少。理论上这将导致更多的失业。因此，历史上失业率有积累的倾向。这是非常基础的知识，但失业率的看似微小波动会成为一个重要的警示信号。在昨天给客户的一份备忘录中，渣打银行的Steve Englander提出了他自己修改过的Sahm规则，内容如下：

我们的规则版本是在过去一年中失业率的2mma上升0.4个百分点或更多时触发的（图1）。它与Sahm规则并没有太大的不同，但会稍微更快地发出信号，表明失业率将显著上升。这种“灵活性”的成本是，我们的信号可能倾向于提供更多关于即将到来的失业率上升的错误信号。然而，在过去55年中，唯一的错误信号是在2003年失业率在高峰附近轻微上升时出现的，而不是当我们预计失业率将从低谷上升时。

这是他的图表：

也许你可以就最佳校准进行争论，这取决于目的。Claudia Sahm本人开发了这种思路，作为提出自动发放救济支票的理论定时机制。

再次强调这里的核心思想是，历史上，看似温和的失业率增加往往是大幅度失业率增加和经济衰退的预测因素。所以在讨论降息时，两个问题实际上是：A）劳动力市场是否在发出警告信号？

B）如果它发出了警告信号，联邦储备是否可以降息并阻止经济衰退？

无论你对过去一年半利率上升有何看法，但我们不再处于零利率政策（ZIRP）的时代，联邦储备不必再采取像量化宽松这样的奇特措施来刺激经济。

传统的降息可能是一种有效的工具，如果时机把握得当，可能会阻止更深的经济衰退。但考虑到通胀仍然居高不下，抓准时机可能会有些棘手。

在Twitter上关注彭博的Joe Weisenthal @TheStalwart

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