SocGen对Krupa的投机操作对收益造成压力-彭博社

法国兴业银行（Societe Generale SA）第三季度利润大幅下滑，利率对冲错误拖累了贷款收入，这是首席执行官斯瓦沃米尔·克鲁帕（Slawomir Krupa）接任六个月前继承的一系列头疼问题之一。

这家总部位于巴黎的银行周五表示，第三季度收入较去年同期下降了6.2%，而净利润暴跌了80%。这些结果反映了6.1亿欧元（6.48亿美元）的一次性调整，包括各个部门商誉的减值和递延税款资产准备金。

利润也下降是因为克鲁帕接任前实施的对冲措施逆转，以抵消低利率的影响，导致法国零售业务的负面影响在第三季度达到顶峰。兴业银行此前曾指导本年度其本国市场的净利息收入将下降20%，现在表示下降可能超过这一水平。

关键数据（以百万欧元计）	2023年第三季度	2022年第三季度	同比变化	预估值
收入	6,189	6,600	-6.2%	6,469
准备金	316	456	-30.7%	366
净利润	295	1,445	-79.6%	332
股票交易收入	800	808	-1%	703
固定收益证券交易收入	514	539	-4.6%	480

克鲁帕在任六个月来一直努力赢得投资者的支持，提振一家股价在欧洲同行中以最大折价交易的股票。他在九月份概述了一项战略计划，将资本实力置于收入增长和股东回报之上，导致股价在一天内下跌了12%。

法国兴业银行的股票在巴黎时间上午9:38时在涨跌之间波动，上涨了1.1%，因为该银行表示利率对冲的影响将在年底前消失。自5月份Krupa接任以来，该股下跌了近10%，以0.25倍的账面价值交易。这是彭博欧洲金融服务公司指数中最便宜的。

“收入势头与兴业银行在资本市场日更新中所暗示的一样疲弱，”RBC分析师Anke Reingen在一份备忘录中写道。

Slawomir Krupa摄影师：Joel Saget/AFP/Getty Images法国银行普遍难以从升息中获益，因为当地规定增加了它们的融资成本，同时限制了它们可以向客户收取的利率。然而，兴业银行的困境似乎比同行更严重。在第三季度，该银行的国内零售部门净利息收入下降了27%，而法国巴黎银行在同一时期下降了6%。

兴业银行预计到2024年，其净利息收入将高于或等于2022年的水平。

“我们认为这是一组非常混乱的结果，”KBW的分析师Thomas Hallett和Andrew Stimpson说。“没有足够的东西来改变叙事和谨慎的观点。”

收入和利润的不及预期掩盖了投资银行相对稳健的表现，Krupa在接任CEO之前曾领导该部门。股票交易较去年同期下降了1%，固定收益下降了4.6%，均优于兴业银行的大多数欧洲同行。兴业银行表示，融资和咨询业务在第三季度创下历史新高，收入增长了2.1%。

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该银行的 CET1 比率，即其财务实力的关键指标，截至九月底为 13.2%，而分析师预期为 12.9%。

为了帮助建立资本，新任 CEO 计划削减成本并提高效率。他表示希望更好地配置资本并削减不符合要求的业务。该银行已宣布在四个非洲国家进行处置，第五个单位正在审查中。据彭博新闻报道，法国兴业银行还聘请了法国兴业银行以顾问可能出售其设备融资部门，即 SGEF。

彭博智库的观点：

法国兴业银行令人沮丧的第三季度报告[…]延续了九月份概述的备受诟病的战略计划，表明该银行的扭转局面将是漫长而缓慢的。法国零售银行的收入大幅下降了 16%，而国际部门的费用由于 LeasePlan 整合而激增了 34%。投资银行的表现比预期好，尽管总体成本超出预期，但主要情况是前方道路漫长而艰难。

— Philip Richards，彭博智库银行分析师

法国兴业银行 9% 的收入下滑预示着漫长而痛苦的时期在前方：反应

法国兴业银行在第三季度对其在法国以外的各项业务以及设备融资业务进行了3.4亿欧元的商誉减值，同时还增加了2.7亿欧元的递延税资产准备金。