全国性抵押数据显示英国房价已经出现修正吗？- 彭博社

房地产经纪人仍然渴望交易，而房价变化不大。这两件事也许有关联。

摄影师：Chris Ratcliffe/Bloomberg欢迎来到 财经精华*。我是John Stepek。每个工作日我都会关注市场和经济中最重要的新闻，并解释这一切对你的资金意味着什么。*

英国房价真的触底了吗？

别错过最新的《In the City》播客，提前一天发布 — 这一切都是**关于保护我们免受人工智能侵害。

有个惊喜。原来英国的房价在十月份上涨了，而且价格下跌的年率也有所放缓。

根据最新的Nationwide数据，房价在一个月内上涨了0.9%，目前的年度下跌率仅为3.3%，而9月份为5.3%。这比 彭博社调查的经济学家们的预期要好。

这里有一张图表 - 我承认它并不值得一千字，因为它只是告诉你我在上一句中说的，但有些人更喜欢图片，为什么不呢？

那么到底发生了什么？矫正已经结束了吗？

我先说一下警告。这只是一个月的数据，所以也许这是个偶然事件 — 这些事情时有发生。其中还有一些基础效应 — 记住去年十月因为迷你预算/长期赤字保险混乱而异常糟糕。

更重要的是，房屋交易的崩溃对所有指数造成了严重破坏。为什么呢？即使在最好的时候，也不容易创建一个房价指数来衡量全国平均房屋价格的变化。

一股Tesco Plc的股票与另一股相同 - 它们是“可互换的” - 并且它们非常“流动”，在股票交易所上几乎是持续交易的。因此，你几乎总是知道你的Tesco股票价值几乎是多少，你可以确信，在你按下“卖出”按钮时的估值和交易完成时你得到的价格之间几乎不会有太大的差距。

要制作一个由许多不同的蓝筹股票组成的指数，你仍然必须根据你想要指数达到的目标做出许多主观的定性选择。但当你把所有这些加起来时，你可以确信它所产生的数字是相当明确的。

对于房屋，你就不能说同样的话了。即使与你的公寓旁边的几乎相同的公寓以某个价格卖出，你也不能确定这就是你自己的公寓所能得到的价格。这当然是一个很好的指导，但相对于Tesco股票，可能会有很多潜在的差距。用行话说，房屋既是“不可互换的”又是“非流动的”。

这还没有涉及如何核算房屋改进的问题。例如，假设有人以20万英镑购买了一栋两卧室的联排别墅。新主人在其中建了一个漂亮的阁楼扩建，增加了可居住的平方英尺，使其成为一栋三卧室的房子。

如果两年后以20万英镑再次出售，这是否应该记录为房价指数的0%变化？可能不应该 - 这是一栋更大更好的房子，因此以相同价格出售肯定意味着该地区的房价必须下跌。但如何进行这种“享乐主义”调整呢？

（如果你觉得这一切很有趣，这里有一篇2012年的论文由国际货币基金组织的米克·银撰写关于这个主题。我不会假装我读了所有的数字，但里面有一些关于房地产泡沫和金融危机之间联系的迷人统计数据）。

无论如何，这只是冰山一角。关键是，所有这些困难都因为交易已经干涸，所以基础数据比正常时期更加扭曲和不容易“平均化”。

如果这些数字不是偶然现象呢？

但我很清楚，为不符合你叙述的数据找借口太容易了。作为一个预计房价将会比迄今为止下降得更显著的人，我不想犯这种认知错误。

所以让我们也直面这些数据，看看可能的解释。

一个关键点是抵押贷款利率有所改善。正如我的朋友马库斯不久前指出的，媒体报道的“平均”抵押贷款利率往往有点误导。

如果你要办理抵押贷款，你不会选择“平均”利率 - 你会选择最好的利率。因此，“最佳购买”是实际支付利率的更好指标，过去几个月里它们确实有所下降。

例如，如果你要重新抵押，现在可以轻松获得低于5%的五年固定利率。两年期的利率大约在“略高于”5%的水平，而不是“略低于”6%。

这在一定程度上是因为人们希望利率已经触顶，但也仅仅是因为英国消费银行业竞争激烈，交易较少，银行之间为了生意而更加激烈地竞争。

所有这些都表明，利率仍然比两年前高得多，这也是交易破裂的主要原因。但事情无疑有所改善，正如我们在这里经常说的那样，最终影响房价的是信贷价格。

另一个关键点是，理论上工资是在实际上涨的（即扣除通货膨胀）。消费者仍然在应对价格远高于我们习惯的情况。这还不包括那些大幅削减每次加薪的隐性税收增加。但即便如此，工资数据的走势是朝着正确的方向发展。

至少在边缘上，影响住房可负担性的主要因素（工资和信贷获取）正在变得更好，而不是更糟。

现在，我要诚实地告诉你，尽管这一切，我仍然认为缓慢下滑是最有可能的情景，我仍然认为我们还没有见底。

如果英国经济保持在水面之上，那么利率将保持在这些水平。而且无论银行竞争多激烈，英国央行利率往往是按揭利率的一个底线（大多数情况下）。在这种情况下，为了销量增加，价格需要下降。

但我们只能等待看看下一步数据会带来什么。

发送任何反馈、意见或问题至[email protected]，我会选取最好的进行打印。如果你是通过朋友或同事转发的这封电子邮件，在这里订阅以获取你自己的副本。

我今早读的东西

• 这是Marc Rubinstein撰写的一篇明智的文章，讨论为什么银行家可能对拿回他们的奖金并不感到兴奋，以及这反映了金融监管的一般意外后果。把它展示给你生活中的那个特别的人（也许是你当地的国会议员？）他们认为银行家的奖金与护士的工资有某种负相关。
• 如果我们希望看到国家之间和国家内更好的合作，有一个简单的解决方案：建造更好的墙，Adrian Wooldridge说。
• 非洲仍然是世界上增长最快的经济体之一的所在地，其中很大一部分归功于电信业的繁荣。Matthew A. Winkler报道。
• 你如何为你的餐厅选择**一个好名字？**Howard Chua-Eoan考虑了各种选择，并得出结论 — 在几家英国酒吧的帮助下 — 一点历史有所帮助。

一个古老的英国酒吧 — 永远不难取名。摄影师：Jose Sarmento Matos/Bloomberg### 午间市场

看看更广泛的市场 — 富时100指数下跌约0.1%，报7,310点。黄金价格保持在每盎司约1,980美元左右，布伦特原油价格上涨约1.9%，报每桶86.60美元。英镑兑美元下跌约0.2%，报1.213美元。

关注 今日英国市场*，获取即时新闻和分析，影响市场走势。*

每日引言

“我开始感到非常紧张。”

斯坦·德鲁肯米勒

杜肯家族办公室创始人

这位亿万富翁投资者向同行投资传奇保罗·图多·琼斯解释了为什么决定大举投资 两年期美国国债。### 给… 高能利润定个数字

• $615 百万 红牛继承人马克·马特舍茨克斯自去年继承奥地利能量饮料集团自其已故父亲以来收到的股息价值。这是自三年来最低的股息支付，因为不断上升的营销和生产成本抵消了销售额的激增。

在你离开之前…

不要错过 《在城市播客》。 每周，彭博的弗朗辛·拉夸和大卫·梅里特走进伦敦金融城的幕后。

周四要关注的主要新闻包括：

• 英国央行将在中午公布其对 英国利率 的最新决定（预计将保持在5.25%）。
• 在公司新闻中，报告的公司包括电信巨头 英国电信集团、石油巨头 壳牌 和超市连锁 J Sainsbury。

如果你还没有订阅梅琳谈钱播客，我强烈建议你这样做。苹果用户可以在这里订阅；安卓用户可以选择 Spotify，或者选择你喜欢的播客应用。

如果你想要及时的新闻评论，并偶尔夹杂着笑话，可以关注我在 Twitter 上的动态。