对冲基金纷纷涌入铀股，预计将迎来“戏剧性”上涨-彭博社

几位对冲基金经理已开始增加对铀股的持仓，因为他们押注铀价格将大幅上涨。

Terra Capital的Matthew Langsford，Segra Capital的Arthur Hyde，Argonaut Capital Partners的Barry Norris和Anaconda Invest的Renaud Saleur是一些正在押注铀公司（如Cameco Corp.，Energy Fuels Inc.，Ur-Energy Inc.和NexGen Energy Ltd.）的经理之一。

Langsford在总部位于悉尼的Terra Capital经营着一只价值1.75亿澳元（1.1亿美元）的自然资源基金，他表示铀价格前景意味着“股票可能会出现剧烈上涨，50%，100%，甚至更多。”

福岛核事故震惊十余年后，许多国家开始审视其对核能的依赖，核能已经巩固了自己作为向低碳未来过渡的重要支柱。这推高了铀的估值，自2020年以来价格已上涨125%。

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国际能源署估计，全球核能容量需要在中世纪中叶之前从2020年水平翻倍，以帮助世界实现净零承诺。需要

该目标得到了欧洲、亚洲和非洲对核反应堆的需求支撑。旧设施的寿命正在延长，而中国正在继续建设其核电站，所有这些都推动了对发电所需铀的需求。

这样的投资仍然备受争议。德国在2011年福岛核泄漏引发全球创伤后，著名地关闭了其核能计划。这一决定后来受到批评，德国随后发现自己深度依赖俄罗斯提供的高排放化石燃料。

随着欧洲努力摆脱对俄罗斯天然气的依赖，铀的吸引力增加。然而，由于俄罗斯拥有大约全球可回收常规铀资源的8%，西方发现自己需要进行更大规模的能源供应转变。

“我们最关注公开市场上的铀矿商，”Segra Capital的投资组合经理海德在一次采访中说道。“为了使这个市场的供需平衡，我们需要新的资产投入使用。”

他补充说，“如果要使美国、欧洲和加拿大摆脱严重依赖俄罗斯和中国的全球燃料周期，最好的方法就是建设新矿山、新转化能力和新浓缩能力。”

原子能的潜在力量

虽然在净零世界中，太阳能和风能可能会占主导地位，核能可能会发挥一种小但重要的作用（%）

来源：彭博新能源财经

注：展示了BNEF净零排放情景下各种技术在发电中所占的百分比，这是一条通往2050年零排放的路径。包括用于氢生产的电力发电。 “CCS”指的是碳捕集与封存。 “其他”包括地热能、生物能等。

核能发电不会排放二氧化碳，甚至被定义为欧盟可持续资产分类中的绿色。但它也伴随着一些风险。

“有两个主要障碍阻碍了核能成为净零竞赛中的严肃竞争者：对反应堆安全性和放射性废物处理的怀疑，以及成本，” 彭博新能源的Nilushi Karunaratne表示。正是这种怀疑是“导致如今运营的反应堆数量自2011年福岛事故后几乎没有变化，因为退役的反应堆超过了新建设施的投入使用，” 她说。

铀在被用作核电站燃料之前需要经过几个处理阶段。在被开采和粉碎后，铀矿石被转化为氟气，然后进行浓缩并制成燃料棒。这些燃料棒被装入反应堆，之后释放能量的裂变过程发生。

整个过程称为核燃料循环，可能需要数年时间，并可能依赖于跨越多个国家的供应链。海德表示，围绕这些供应链的政治敏感性将推动西方寻找实现独立的新途径。

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Argonaut的创始人兼首席投资官诺里斯表示，今年他购买了Cameco和Kazatomprom的股票。诺里斯说：“一旦政府意识到依赖天气的能源是多么无用，他们将会转向核能。” 诺里斯表示，他已经做空了太阳能、风能和氢能股票。

然而，并非所有的铀股都一样，今年全球X铀ETF上涨了近30%，这让一些对冲基金经理寻找做空那些他们认为不太可能表现良好的公司的机会。例如，Anaconda的Saleur表示，他现在正在考虑对冲Cameco Corp.的头寸，因为该公司今年股价上涨超过70%。但他表示，他持有包括Energy Fuels Inc.和Ur-Energy Inc.在内的矿业公司的多头头寸。

Segra的海德表示，有一些“相对懒惰的资本正在投资一个引人注目的宏观故事，而没有做太多公司层面的工作。” 随着买家数量的增加，一些人将会瞄准错误的股票，他说。“核燃料市场的许多细微差别仍然被误解，” 海德说。

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彭博智库表示：

“核能可能成为长达数十年的能源转型中的关键推动力。欧洲、亚洲和非洲对核反应堆的新需求以及政府对净零愿景的扩展和中国核电机组的持续建设推动了自2020年以来铀价格上涨了125%。”

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Terra的Langsford一直在增加对NexGen Energy Ltd.和Denison Mines Corp.的持仓。NexGen正在加拿大探索一个新的铀矿，有潜力生产全球25%的供应量。

Langsford表示，这将使其“在2030年代对核工业非常重要，这可能会成为核能的黄金时代。”

铀现货价格，2018年1月-2023年9月（美元/磅）

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