苹果收益在关键的股市交易周中夺走了联邦储备委员会的关注焦点 - 彭博社

苹果 iPhone 15 智能手机在纽约第五大道店铺上架销售。

摄影师：Gabby Jones/Bloomberg联邦储备委员会的会议通常是本周股市的主要故事。然而，这一次情况并非如此，因为投资者更关注苹果公司周四的财报，而不是中央银行周三的利率决定。

对于苹果存在担忧是有原因的。作为全球市值最高的公司，占标普500指数的7.2%，面临智能手机销售下滑，而其主要供应商之一正在中国受到调查。预计其营收将连续第四个季度下降，这是二十多年来最长的下滑期。

其他大型科技公司在本月发布强劲财报后股价下跌，因此如果苹果表现疲软，投资者可能不会宽容。该股票已经陷入困境，正以连续第三个月下跌的速度前进，这种情况自去年中的抛售以来就没有发生过。最新的暴跌使这家曾经价值约3万亿美元的公司市值蒸发了约4600亿美元。

“如果大型科技公司的盈利质量恶化 —— 这一直是今年支撑股市的重要因素 —— 那么这将使股市多头少了一个支撑点，”Ned Davis Research首席美国策略师Ed Clissold在一次采访中表示。

苹果自身已经足够庞大，可以影响标普500指数的回报，但它也可能波及其他股票。市场动荡不安，标普500指数和纳斯达克100指数已经从7月份的高点下跌了约10%。所谓的七大科技公司 — 谷歌母公司Alphabet Inc.、亚马逊公司Amazon.com Inc.、苹果Apple、Meta平台公司Meta Platforms Inc.、微软公司Microsoft Corp.、英伟达公司Nvidia Corp.和特斯拉公司Tesla Inc. — 在7月份推动股市上涨后，通过业绩报告推动了下跌。

当然，美联储的决定仍然是重大新闻。尽管交易员普遍预计央行将维持利率不变，但他们将仔细听取杰罗姆·鲍威尔主席在新闻发布会上的讲话，寻找关于未来路径和经济前景的线索。

未来几天日历上还有其他重要事件。就在周三利率决定之前的几个小时，美国财政部将宣布出售债券和票据的计划，以偿还政府到期债务，即所谓的再融资。再次增加销售可能会导致收益率再次飙升，并重新对增长股施加压力，随着利率上升，这些股票未来利润的现值会减少。

但科技业绩最近在股价波动中发挥了不成比例的作用，通常是负面的。迄今为止，五家最大的科技相关公司中有三家在发布业绩后的第二天股价下跌。

特斯拉的股价在10月19日下跌了超过9%，这是这家电动汽车制造商错过了盈利和销售预期后的第二天。首席执行官埃隆·马斯克在需求下滑和利率上升的情况下削减了增长预期。谷歌母公司Alphabet的股价在10月25日下跌了近10%，这是该公司在云服务业务上发布的利润低于预期，管理层将其归咎于客户削减预算。

然而，亚马逊和微软在其业绩公布后都出现了上涨，这主要得益于它们云计算业务的强劲业绩。

对于投资者来说，问题在于今年标普500指数的大部分涨幅都来自最大的科技公司，这有助于抵消房地产、金融和医疗保健股的疲软。因此，如果大型科技股继续疲软，牛市必须找出涨幅将来自何处。

动能停滞

纳斯达克100指数仅比其200日移动平均线高出1.8%，而7月时这个数字为26%

来源：彭博社

问题在于，除了特斯拉之外，最大的科技公司实际上并没有报告糟糕的业绩。以谷歌母公司字母表为例。这家搜索巨头正在看到其主导收入的数字广告业务复苏，推动了超出预期的利润和销售额。或者Meta，它超过了利润和收入预期，但在首席财务官苏珊·李在公司业绩电话会议上谈到经济不确定性后，股价仍然下跌。

这种紧张的反应表明，在今年的上涨之后，股票价格已经被定得近乎完美，任何一丝疲软都会成为抛售的理由，根据斯图尔特合伙人全球咨询财富管理执行董事埃里克·贝利的说法。

“我担心长期利率上升的风险，这使得投资大型科技股受到限制，因为人们担心更大的股价下跌即将到来，”他说。贝利利用最新的回调买入了亚马逊的股票，但仍在等待苹果和字母表的倍数进一步下降。

进入盈利季，纳斯达克100指数交易时的市盈率约为24倍，高于过去十年的平均21倍。七家最大的科技公司中有五家的股价超过28倍。

“客户对自己的损失感受更深，而不太欣赏自己的收益，” Envestnet Inc.的联席首席投资官Dana D’Auria解释道。“但如果股市担忧情绪加剧，那么大型科技公司仍然可能受益，因为它们被视为避险、防御性投资。”