德意志银行誓言增加支付，苏英瞄准股价 - 彭博社

Steven Arons

2023-10-25

德意志银行AG表示，首席执行官克里斯蒂安·塞文（Christian Sewing）计划加快向股东支付股息，以提升该银行的股价，并缩小与同行之间的估值差距。

周三，这家德国银行的股价大涨，为一年来最大涨幅，此前该银行表示，有望释放额外的30亿欧元资本，其中部分可能用于股票回购。第三季度的税前利润超过分析师的预期，公司银行和存款流入的收入增加抵消了交易业务表现疲软。

首席执行官克里斯蒂安·塞文誓言在五年内向股东返还至少80亿欧元，以提升股价，目前该银行的股价与账面价值相比仍然是同行中最低的之一。尽管他的努力得到了利率上升的支持，但交易放缓、高通胀、投资用于修复缺陷控制和零售部门中一个波折不断的IT项目都给这一挑战带来了复杂性。

“我们在资本方面明显超出了预期，这使我们处于完全不同的位置，”首席财务官詹姆斯·冯·莫尔特克（James von Moltke）在接受彭博电视采访时表示。“我们认为我们可以加快并扩大之前银行制定的资本分配路径。”

德意志银行报告的核心一级资本比率为13.9%，远高于其2025年的目标。该银行表示，在银行内部资产配置的改进和监管效应没有像预期的那样严重的情况下，有了释放额外资本的空间。

冯·莫尔特克表示，现在还为时过早，无法确定将向投资者支付多少资金，以及多少部分将被重新投资到公司中。塞文后来告诉分析师，他预计将有大量资金以股票回购的形式返还给投资者。

管理层在一份备忘录中表示，“对资本和资本回报前景更为乐观，”KBW分析师托马斯·哈莱特和安德鲁·斯廷普森说道。“股价一直表现不佳，更好的资本结构，以及更大的资本分配前景，都是积极因素。”

德意志银行在法兰克福交易中最多上涨了7.5%，是欧洲金融服务公司彭博指数中表现最好的公司。

到目前为止，其指导方针是到2025年返还约56亿欧元

来源：公司指导方针，彭博计算

注：2023年是公司指导方针，2024年和2025年根据公司的股息指导方针和每年提高回购50%的指导分割

这家德国银行此前指导将在明年通过股息和回购向股东返还约15亿欧元，不包括其表示可以释放的额外资本。这仍然只是意大利联合信贷银行承诺返还65亿欧元的一小部分。这家意大利银行在周二连续第三个季度提高全年收入目标，交易价格为账面价值的0.69倍，是德意志银行的0.34倍的两倍。

更高的估值将使德意志银行更容易进行交易，此前该银行在本月完成了对英国企业经纪人Numis的收购。作为首席执行官Sewings领导下的第一次重大收购，这是为了扩大承销和交易咨询业务，并更好地补充投行中占主导地位的交易业务。

自从完成了对该银行的四年重组以来，Sewing一直在平衡成本削减和投资增长，他试图通过增加费用收入来抵消预期的利息收入放缓。截至9月底的三个月内，收入比去年同期增长约3%，达到了71.3亿欧元，符合分析师的预期。德意志银行表示，这使其有望达到今年约290亿欧元，这是其预测范围的最高端。

该银行的收入在过去几年里增长迅猛

来源：公司文件，MODL估算

注：2023年的数据基于公司的指导意见；2024年和2025年是MODL的估算

由于客户开始适应更高的利率，德意志银行在交易咨询以及股票和债券销售方面的收入比去年同期增长了三倍多。然而，由于投行交易业务的疲软，这种增长并不足以弥补，因为该银行的咨询业务规模相对较小。

德意志银行曾经的增长引擎——固定收益交易部门，在第三季度营收下降了12%，落后于其美国同行的1.1%增长。与周二巴克莱银行报告的营收下降26%相比，这家德国公司仍然超过了巴克莱银行。

企业银行在今年弥补了交易放缓的情况，收入增长了21%，存款在本季度增加了150亿欧元。承载零售业务的私人银行报告的收入增长了3%。

克劳迪奥·德桑克蒂斯负责私人银行，正在对庞大的德国零售业务进行改组，目标是降低开支，彭博社报道。但最近两个IT系统迁移后，客户投诉潮涌，迫使该部门增加了更多员工。

冯·莫尔特表示，解决这些问题在第三季度增加了超过3000万欧元的准备金，本季度可能需要类似的金额。为了控制开支，他表示该银行计划进行更多的裁员。

苏英告诉分析师，新一轮裁员规模将比四月宣布的上一轮更大，该银行在进行新招聘时“非常谨慎”。他表示，在第三季度增加后，员工人数可能已经“达到峰值”。