大型科技公司的收益看到不断增长的收益从负担变为福音 - 彭博社

科技股重要的纳斯达克100指数今年迄今仍然上涨了35%，而标普500指数上涨了11%。

摄影师：Julio Cesar Aguilar/AFP/Getty Images在巨头公司业绩季节动荡的背景下，现金充裕的大市值科技股找到了一个意想不到的朋友：固定收益市场中不断攀升的收益率。

在导致股价波动的业绩中，上涨利率对于最大公司的现金盈余带来了好处，这些公司的现金盈余总额超过了五千亿美元。谷歌母公司Alphabet Inc.周二表示，利息收入几乎翻了一番，超过10亿美元，而特斯拉公司的这一项飙升至2.5亿美元。

尽管相对于整体收入来说这些数字并不算大，但这些收益已经成为除此之外波动业绩中的一个恒定因素，迄今为止未能消除投资者对这些公司更广阔前景的担忧。纳斯达克100指数期货周三早盘下跌，此前谷歌的令人失望季度业绩引发了对Meta Platforms Inc.的担忧，后者将在收盘后公布财报。

“他们受到上升利率的影响不那么大，因为他们的债务相对于现金流来说相对较小。而且他们还持有大量现金，这些现金上的收益率超过5%。”Yardeni Research Inc.创始人Ed Yardeni表示。“上升的利率对于成长股，尤其是科技公司来说是不利的这一观念需要在这里得到重新评估，以认识到如果它们碰巧是盈利丰厚、财务状况良好的公司，那么这并不一定成立。”

科技股重要的纳斯达克100今年迄今仍然上涨了35%，而标普500指数上涨了11%。尽管从7月的高点开始，股市普遍下跌，但纳斯达克100在过去三个月仅下跌约5%，而标普500指数下跌了大约7%。

微软公司和谷歌母公司周二报告的收入超过了分析师的预测，尽管谷歌的股价因云计算销售不及预期而下跌。Facebook将在周三收盘后发布第三季度财报。

根据彭博智库的温迪·宋汇编的分析师预测，去年收缩后，标普500指数前五大公司的利润预计将在第三季度增长34%，并且在年底的最后三个月也有所加速。

根据Ned Davis Research的Ed Clissold和Thanh Nguyen的说法，尽管标普500指数公司的利息支出增加了，“拥有最多现金的最大公司生活在一个不同的世界”。例如，Facebook、微软、Adobe和英伟达在过去四个季度的非经营性收入比利息支出多了9.79亿美元，截至6月底的数据显示。换句话说，他们从倒挂的收益曲线中获利。

“这在过去几年的长期资产讨论中有点违背常规。我不知道有哪个增长型基金经理会因为做了一个说‘买这支股票’的贴现现金流模型而持有一家快速增长的公司，”这家公司的首席美国策略师Clissold说。“所以我从来没有真正认为这是增长股表现不佳的原因，今年在利率上升的情况下它们表现良好证明了这一点。”

来源：Ned Davis研究来源：彭博社尽管大型科技股可能在不断上升的利率环境中游刃有余，但对于它们的较小同行来说并非如此。纳斯达克100指数今年迄今已经比小盘罗素2000指数表现出色了39个百分点，有望成为自1999年以来的最大差距。

部分超额表现可以追溯到对较小公司的资产负债表担忧和再融资风险。据RBC资本市场研究显示，截至第二季度末，标普500指数中仅有2%的公司的加权平均到期日在两年或更短时间内，而小盘公司中有10%的公司处于这一时间范围内。

“除了整体的债务结构变化外，大型公司领域还发生了一种心态变化。我认为这对于2024年将是一个良好的环境，”黑石集团全球配置主题策略负责人凯特·摩尔在彭博电视台的《The Close》节目中表示。“我们需要今天看看公司，并真正审视它们各自的资产负债表、各自的融资、各自的现金流前景，而不是一味地认为‘更高的政策利率对于高估值或成长型公司是一件坏事’。”

科技每日图表

微软的现金储备正在增长

来源：彭博社

根据彭博社编制的数据，微软在最新季度带来了330亿美元的现金，重申了其投资案例。因此，总部位于华盛顿雷德蒙德的公司在非金融标普500指数公司中的现金储备排名跃升至第二位，仅次于苹果，后者拥有1670亿美元的现金和可流通证券。

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顶级科技新闻

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