六张图解释为什么阿根廷经济异常-彭博社

图片：Anita Pouchard Serra/Bloomberg

阿根廷下任总统将在一场金融紧急情况中就职，这在世界上最不正常的经济体之一是司空见惯。

选民将在本周日投票，此时预计该国将第六次陷入十年内的衰退，通货膨胀率超过140%。他们面临两种截然相反的提议：继续由经济部长塞尔吉奥·马萨领导，他承诺在不终结长期社会权利的情况下遏制财政支出，或者选择哈维尔·米莱的激进承诺，后者表示将采用美元作为阿根廷货币，作为抛弃比索的替代方案。

这两种选择都不太可能迅速解决阿根廷的经济问题，因为其根源在于数十年的糟糕管理。在其最近的历史中，阿根廷政府在政策上摇摆不定，无法实施一贯的方法，大多数投资者都选择了逃离。结果是，这个曾经是该地区最富有的国家之一的国家，其经济变得越来越独特，但并非是好事。

哈维尔·米莱和塞尔吉奥·马萨摄影师：Anita Pouchard Serra, Ton Molina/Bloomberg“阿根廷长期以来一直是一个非典型案例，”国际金融研究所拉丁美洲研究主管马丁·卡斯特利亚诺说。与其他拉丁美洲国家精心建立稳固的经济机构不同，阿根廷更倾向于波动和停滞。

随着中央银行的储备进入负数，并且官方汇率下的比索被高估，无论谁赢得选举，都可能在试图清理公共财政的同时贬值货币。“这是一个不可避免的调整，将在明年引发另一场衰退”，Castellano说。

接下来，我们呈现六张图表，展示了拉丁美洲第三大经济体正在经历的深刻和明显问题：

从富裕到贫穷

曾经是拉丁美洲最富有的国家之一，阿根廷在过去几十年面临多次经济危机后，经济活动已经停滞。自1960年以来，人均收入的增长速度比大多数同行国家慢，平均每年增长约1%。在同一时期，邻国智利和巴西的收入至少增加了两倍，根据世界银行的数据。

高通胀只会使情况变得更糟，因为40%的阿根廷人生活在贫困中，9%生活在极端贫困中，根据官方数据。这可能也会危及该国未来几代人繁荣的能力，因为超过一半的14岁以下儿童生活在贫困中。

阿根廷增长低于同行国家

人均增长速度低于同行国家

来源：彭博社，世界银行

注：根据通胀调整的人均GDP指数，其中1960年=100

输给通货膨胀

在80年代和90年代初，许多拉丁美洲国家经历了高通货膨胀甚至恶性通货膨胀。其中大多数通过采取通货膨胀目标制度、允许货币自由浮动以及发展本币债务市场来控制价格上涨的压力。

阿根廷并非如此。2002年取消汇率固定制度后，该国央行通过印钞票越来越多地为公共赤字提供资金。结果，年通货膨胀率在十月达到了143%，预计年底将达到180%左右。

高通货膨胀回归

自21世纪初以来，阿根廷通货膨胀超过同行

来源：统计机构，Inflación Verdadera网站，彭博社

衰退冠军

阿根廷在经济上经历了激烈的起伏，这是由于薄弱和不一致的政策所导致的，即使在一个动荡的邻里中也显得突出。根据世界银行2018年的一项研究，在1950年至2016年间，该国大约有三分之一的时间处于衰退状态，比除刚果民主共和国外的任何国家都要多。

根据国际货币基金组织和彭博社调查的分析师的预测，今年经济预计将再次收缩。如果这些预测成真，自1980年以来，经济将在近一半的时间内处于收缩状态。

阿根廷比拉丁美洲其他国家经历了更多次经济衰退

自1980年以来GDP收缩的年数

来源：国际货币基金组织，彭博社

注：包括彭博社对2023年、2024年的预测

信贷荒漠

在大多数国家，银行信贷流向家庭和企业对推动经济增长至关重要。但在阿根廷，多年来高利率和通货膨胀成为银行和借款人的障碍。

此外，私人银行主要向一个日益贪婪的政府放贷，几乎没有留下什么给个人和企业。结果是，根据国际清算银行的数据，阿根廷家庭信贷水平是世界上最低之一。同样，企业信贷仅为邻国巴西和智利水平的一小部分。

阿根廷几乎没有银行信贷

多年来高利率和通货膨胀使得企业和消费者无法像其他国家那样获得信贷

来源：国际清算银行2023年第一季度数据

注：企业信贷=非金融公司

阿根廷货币贬值

在过去二十年中，阿根廷比索名义价值几乎贬值了100%，今年再次成为主要新兴经济体中现钞表现最糟糕的国家之一。Castellano表示：“他们错失了转向灵活汇率制度的机会，而且从未做得很好。”

阿根廷比索是贬值最严重的货币

过去二十年的现货回报率是主要经济体中最低的

来源：彭博社

译者：Paulina Munita

没有外国资本

在所有的波动中，阿根廷落后于其他国家吸引国际资金并不奇怪。近年来，外国直接投资远远低于巴西或墨西哥，这两个拉丁美洲最大的经济体。

阿根廷拥有庞大的国内市场，但想要开发这一市场的企业面临着国有化或无法将利润汇回总部等风险。进口商和出口商也因为繁琐的资本管制体系而难以销售产品。至于短期资金，该国在2015年至2019年的亲市场政府下经历了一波资本流入，但大部分投机资金在马克里再次引发经济崩溃时又撤离了。

外国人选择离开阿根廷

外国直接投资几乎不存在

来源：国际金融协会

原文链接：阿根廷经济异常，这五个图表展示了原因