德意志银行，荷兰国际集团：欧洲央行考虑提高准备金 - 彭博社

Nicholas Comfort

2023-10-20

德国法兰克福的欧洲中央银行总部。摄影师：Alex Kraus/Bloomberg包括德意志银行AG和荷兰国际集团NV在内的欧洲银行可能会在艰难的重返投资者之路上再次遭遇挫折，这一次是由欧洲中央银行传递的。

根据彭博社的计算，在某些欧洲央行理事会成员希望迫使银行在该机构持有更多资金，这可能会导致该地区银行在最极端的情况下损失660亿欧元（700亿美元）。根据瑞银集团的研究估计，德意志银行和荷兰国际集团将是受到这一决定影响最严重的银行之一。

此举可能会加剧欧洲中央银行与该地区银行之间的紧张关系，后者一直在抱怨监管实践过于侵入性，监管负担过重，因为它们试图缩小与美国同行之间的估值差距。这还将加剧各国政府征收的特别银行税带来的阻力。德商银行AG首席财务官Bettina Orlopp本月称欧洲央行的讨论“疯狂”。

欧洲银行的市值非常低部分是由于“过去几年政治家、监管机构和央行的干预带来的负面影响，”Union Investment的投资组合经理Alexandra Annecke表示。“投资者希望稳定和可靠的条件。目前我们并没有得到这些条件。”

对必需准备金的利息损失可能会进一步恶化

来源：欧洲央行，由彭博新闻计算

注：基于1653亿欧元的平均准备金要求，4%的利率

欧元区银行被要求在欧洲央行保留相当于其最常见存款形式的1%的金额，目前为1653亿欧元。央行于7月决定取消这笔资金的利息，这意味着受影响的银行每年将损失约66亿欧元的支付。

瑞银（UBS）研究人员包括Reinout De Bock在周四的一份备忘录中表示，所谓的最低准备金要求每增加1个百分点，将平均削减银行年收入的2%。

大多数经济学家预测，欧洲央行将在接下来的12个月内提高准备金要求，根据本月早些时候由彭博新闻进行的调查。绝大多数预计会提高的人表示将提高1个百分点。

这是欧洲央行行政委员会的一些成员提出的提议，根据央行7月会议记录，该记录于8月底发布。奥地利央行行长罗伯特·霍尔兹曼提出了最极端的要求，希望将其提高至高达10%。

任何增加的后果可能与欧洲央行银行监管部门希望看到更高银行估值的愿望相悖。欧洲央行此前批评了几个欧洲国家实施对银行征收税收的计划，部分原因是这些计划影响了股价。一些官员承认，在疫情期间监管部门对股利的限制也损害了投资者对银行的看法。

投资者“难以理解”为什么欧洲央行会希望提高最低准备金要求，因为这一决定将对银行利润和流动性比率造成“实质性打击”，瑞银研究人员在备忘录中表示。“已经发生过一些事件，欧洲央行的政策意外改变了银行利润的前景。”

欧洲银行面临一些货币和监管政策的打击

来源：彭博社报道

支持提高准备金要求的人士表示，这将通过减少银行业的流动性来收紧货币政策。此外，一些理事会成员表示，此举可能是减少央行损失的一种方式，因为这将削减银行在欧洲央行的自愿存款，央行会支付利息。

银行家们抨击这个想法是对存款征税，最尖锐的批评来自德国，这里是欧洲最大的储蓄堆积地。德意志银行此前曾表示，根据当前规定，它将因在欧洲央行的最低准备金上失去的利息而损失约2亿欧元的收入。

如果欧洲央行提高准备金要求，银行损失的收入可能会比他们在今年和去年快速一系列的利率上涨中获得的意外收入要小。

欧洲顶级银行将于下周开始公布第三季度的收益，分析师预计，根据彭博社编制的估算，银行的净利息收入，即银行从贷款中赚取的钱与他们支付的存款之间的差额，将增长19%。最大银行的总数可能在今年达到近1630亿欧元，尽管根据估算，预计到2024年将停滞。

预计欧洲银行2024年的净利息收入将停滞不前

来源：彭博智库，彭博编制的分析师估计

注：截至10月19日，2023年和2024年的数据为估计值

可以肯定的是，欧洲顶级央行行长在是否提高银行准备金要求以及提高多少方面存在分歧，这意味着银行可能会受到的额外打击比预期的要小，甚至可能没有。

尽管欧洲央行可能会选择“谨慎的路线”只将准备金要求翻倍，但安联全球投资信用分析师西蒙·奥丁表示，这一举措仍可能对银行的股息和股票回购计划产生影响。

奥丁说：“这是一个有着重大公共参与的行业。”“不幸的是，当这些措施显得不协调时，由于缺乏可预测性，可能会导致对该行业的不满。”