腾讯的大规模回购不会结束420亿美元的暴跌：科技观察 - 彭博社

Jeanny Yu

2023-10-17

腾讯总部位于深圳。

摄影师：Qilai Shen/Bloomberg腾讯控股有限公司今年通过股票回购和股息向股东返还了约240亿美元。但即使如此，这也无法说服投资者认为它应该出现逆转，因为其市值已经蒸发了420亿美元。

这家中国游戏公司的股价自1月份高点以来已下跌超过27%，落后于恒生科技指数，尽管今年在香港回购的股票比其他任何公司都多。投资者仍然担心，全球范围内对中国资产的大规模抛售和经济的踌躇不前将继续是关键压力点。

瑞士联合银行管理董事Vey-Sern Ling表示：“股价表现不佳实际上体现了投资者对中国的幻灭感。只有当投资者对中国的信心恢复时，腾讯股票才能开始表现出色。”

据彭博计算，腾讯总共在股票回购上花费了40亿美元，另外在现金股息和分发美团外卖股份上花费了200亿美元。

周二，随着苹果公司的蒂姆·库克出现在中国的一场腾讯游戏比赛中，该公司股价上涨了多达1.1%，这位苹果公司首席执行官为应用商店的最大赚家之一背书。香港交易结束时上涨了0.3%。

投资者担忧的原因是显而易见的。根据汇丰银行的刘慧芳所说，腾讯的金融科技和商业服务部门占总收入的约三分之一，上个季度增长速度可能较慢，因为线下支付量受到零售销售放缓的影响。该银行还调低了2023年游戏收入增长预测，因为新游戏推出的贡献可能需要更长时间才能加速增长。

尽管如此，一些分析师逐渐开始变得乐观，因为腾讯正在将其业务组合转向利润更高的领域，如迷你游戏和视频账户，同时减少对利润较低的视频流媒体业务的依赖。根据摩根士丹利的说法，最近的股票回购潮也可能提供一些价格支撑，即使其最大股东减持其股份。

腾讯的未来收益预测处于历史高位，该公司的股票仍然是亚洲最受推荐的。根据彭博社编制的数据，该股有67个买入推荐和零个卖出评级。

尽管如此，分析师的乐观情绪被更广泛的宏观担忧和全球收益率上升所掩盖。上周五发布的低迷国内通胀数据以及黄金周假期支出数据乏善可陈，表明转折点仍然遥远。

“资金流向对中国仍然不利，这将继续影响腾讯作为高贝塔股的表现能力，”飞马基金管理有限公司董事总经理龙保兴说。“当美国收益率停止上升，中国经济触底时，该公司的拐点将出现。”

Nasdaq 100指数在夏末暂停了涨势，但自7月高点以来，其估值下滑更为明显。这个以科技为主的指数现在的前瞻收益约为27倍，而今年高点时约为27倍，因为盈利预期稳步上升。