英国的Metro银行（MTRO:LN）危机：亿万富翁海梅·吉林斯基和对冲基金Caiu - 彭博社

Giulia Morpurgo, Tasos Vossos

2023-10-10

伦敦的一家Metro Bank分行。

摄影师：Jose Sarmento Matos/Bloomberg欢迎来到The Brink。这里是伦敦，我们整个周末都在报道Metro Bank的救助计划。我们还有关于中国房地产巨头恒大和碧桂园、美国在线汽车零售商Shift Tech以及以色列债券和信用违约掉期的新闻。请点击此链接订阅。请通过电子邮件[email protected]或在X上私信给我们反馈和提示**。请关注@gmorpurgo。注意：从本周开始，The Brink的发布时间表将更改为每周二和周六，而不是周二和周五，纽约时间上午11点。

迅速结束

就银行危机而言，这场危机很快就结束了。英国的Metro Bank多年来一直处于濒临崩溃的边缘，但情况只在上周变得严峻，因为有消息传出Metro已经聘请摩根士丹利“选择”改善其财务状况。经过一番疯狂的周末谈判，到周日，债务重组已经就位。

交换未偿债券的交易——原定于2025年到期——换成到期日为2028年的债务比市场上大多数人预期的要好，该银行的次级债券在周一上涨了20便士。 “没有人会失去一切，”这是约翰·克罗宁，Goodbody的分析师，总结了这笔交易。

但随着尘埃落定，显而易见的是，在输家中也有一些大赢家。

以高盛前员工为首的对冲基金Caius Capital，专门从事金融机构的不良债务。 Caius在最近几个月，当Metro Bank的高级债券跌破面值时购入，同时押注该银行的股票，这是对于购买陷入困境公司债券的基金的典型对冲策略。

2022年哥伦比亚活动中的亿万富翁摄影师：Edinson Ivan Arroyo Mora/Bloomberg因此，当Metro最大股东、哥伦比亚亿万富翁海梅·吉林斯基表示，如果债权人愿意分担一部分负担，他愿意注入更多现金来弥补银行的资金缺口时，Caius乐意配合。该基金领导了一组对冲基金，提出以面值交换旧债券为新的高级、长期债券，利率为12%，高于旧债券的9.5%。吉林斯基同意注资1.02亿英镑，以持有该银行53%的股份。

Metro Senior Bonds Spiked After Restructuring Deal Agreed

来源：彭博社

与此相比，Metro Bank的次级债券持有人的命运如何？他们被要求承担其持有的40%损失。此外，该银行的年度债务成本将上升50%，达到8400万英镑，这让该银行的长期财务可持续性受到质疑，根据西蒙·亚当森，一位CreditSights的分析师。

没有人失去了一切，但许多人抱怨重组过程被匆忙进行，为初级债权人固化了损失。

高度警惕

中国进出口银行已与斯里兰卡达成解决与中国相关债务的初步协议。该协议使斯里兰卡更接近完成其债务重组。迅速达成协议将使斯里兰卡能够继续从其与国际货币基金组织的30亿美元纾困计划中获得资金。
Credito Real 在周五向墨西哥联邦法院提交了一份预包装破产协议，以解决曾经是该国最大工资贷款人的倒闭。该贷款人提交了一份获得其19亿美元美元债券持有人50%以上支持的计划。
国际货币基金组织认为赞比亚与其债权人之间的协议 “即将”达成，并希望在危机贷款机构的政策制定者聚会期间本周达成。该协议将以签署谅解备忘录的形式来重组63亿美元的债务。
Apollo挑战了SAS快速支付破产的北欧航空新投资者顾问的计划。 Apollo反对SAS试图提前召开法庭听证会以批准向Castlelake，法国航空-荷兰皇家航空和另一家合作伙伴Lind Invest支付300万美元以偿还成功出价的顾问的费用和支出。

关于恒大的最新消息

中国恒大投资者在上个月其债务重组过程突然停滞后，对这家房地产巨头表达了他们的失望，多萝西·马报道。持有该违约建筑商超过60亿美元海外公共债券的持有人 — 由摩利士和柯克兰&埃利斯代表 — 在周一发布了一份新闻稿，称他们“被蒙在鼓里”，因为该公司在9月宣布必须重新审视其长期劳动密集型的重组计划。他们表示，这一发展“完全出乎意料”。恒大的立场“重组由于监管原因无法实施”根本站不住脚，”新闻稿中说道。“很难相信国家发展和改革委员会（NDRC）会真的阻止一家陷入困境的公司通过修改违约债务进行重组”，它补充道，指的是国家计划局国家发展和改革委员会。该公司必须在10月30日香港法院听证会之前在其重组过程中取得一些进展，以避免清算风险。另外，中国前顶级建筑商碧桂园周二在一份股票交易所文件中警告说，它将无法满足未来所有的海外付款义务，包括美元债券，刘珍珠撰写。这是该公司将迎来违约和债务重组的最强烈迹象。阅读更多：碧桂园如何影响中国的房地产困境：QuickTake该公司的债权人已经为谈判做好准备，*杰基·蔡报道。*海外债券持有人一直在与包括PJT Partners和摩利士在内的顾问进行磋商，以授予一项授权 — 尽管目前尚未做出任何决定。

悬崖笔记

在线汽车销售市场又少了一家参与者：Shift Technologies。

这家总部位于加利福尼亚的初创公司，与 Carvana 和 Vroom 等公司竞争，本周申请破产，计划拍卖其剩余的车辆库存。它已经解雇了几乎所有员工。

像许多其他公司一样，Shift 在2020年底通过空白支票合并上市。它试图通过收购公司并将资金投入在线销售技术来快速增长，但从未盈利，最近发现包括 Ally Bank 和可转换债券持有人在内的债权人不愿再向该业务投入更多资金。

根据法庭文件，公司今年为了求生存，放弃了其核心理念 —— 在线汽车销售，并转而专注于简单经营标准汽车经销商。Shift 首席财务官 Jason Curtis 在一份宣誓书中表示，Shift “需要额外的资本和时间（两者都没有）” 才能希望与 Carvana 和 Vroom 竞争。

很快，Shift 发现其不那么雄心勃勃的尝试也并不奏效，资金耗尽。在一个富有诗意的转折中，该公司计划通过 Adesa 进行剩余库存的拍卖，这家批发拍卖服务公司在今年对 Carvana 的重组中发挥了重要作用。“这不是我们预期或希望实现的结果，”首席执行官 Ayman Moussa 在声明中说。

数字统计

哈马斯袭击后，以色列信用违约掉期飙升16年来最高

来源：彭博社

尽管哈马斯冲突的后果在各类资产中回响，但市场对以色列的判断尚不明朗。尽管周二卖压有所缓解，但一度飙升34个基点至93个基点，是自2007年以来最高，也是七年来的最高水平，用于保险该国债务免于违约的成本。期权交易商认为以色列谢克尔可能在一个月内贬值至每美元4谢克尔的概率约为75%，这是自2015年以来未曾见过的水平，而在袭击发生前一天，这一概率仅为18%。

周一，以色列政府10年期谢克尔债券收益率上涨22个基点至4.5%，是自2012年以来最高。到2120年到期的以色列100年期债券价格跌至每美元约65美分的低点，是自三年前发行以来的最低点。

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