电动汽车推动绿色IPO热潮印度尼西亚超越新加坡、香港 - 彭博社

在印度尼西亚马鲁古的哈里塔镍加工厂内。

摄影师：Dimas Ardian/Bloomberg印度尼西亚并不是股票交易的热门地区。根据国际货币基金组织的数据，没有其他东南亚国家的股票市场相对于经济规模更小。

因此，当印度尼西亚在今年成为全球最强劲的首次公开募股市场之一时，这有点令人惊讶。仅在20周的时间里，公司从首次股票发行中筹集了24亿美元。 这几乎和香港和新加坡的总和一样多。截至目前，印度尼西亚在全球排名第四，仅次于中国、美国和阿联酋。

印度尼西亚北马鲁古省Obi岛上的哈里塔镍矿。摄影师：Dimas Ardian/Bloomberg为什么会出现这种繁荣？这是为了迅速摆脱化石燃料，转向绿色能源的疯狂冲动的一部分。印度尼西亚是世界上最大的镍矿生产国，镍是电动汽车、铲车和割草机所需电池的关键金属。该国还拥有大量的钴、铜、金和锡储备。

因此，印尼首都和最大城市雅加达受到了外国投资者的极大兴趣，这些投资者在去年之前很少前往那里。雅加达Schroders印尼首席投资官Irwanti（许多印尼人只有一个名字）表示：“以前很难让伦敦、香港或新加坡的人来这里。”“现在他们中的一些人一年内来访三四次，寻找好的投资机会。”

印尼的崛起对邻国新加坡构成了特殊挑战，因为该地区的公司越来越多地希望在本国市场筹集资金。这种转变对新加坡影响不成比例，因为新加坡是一个大城市，但是一个小国。今年迄今为止，从首次公开募股（IPO）筹集的资金几乎消失了，与2022年同期相比下降了95%，仅为1860万美元。随着新加坡股市的流动性枯竭，即使本土公司也开始寻找其他地方。其中包括一些独角兽公司，即估值达到10亿美元或更高的初创公司，例如新加坡的Sea Ltd.，这是一家在线市场，已在纽约上市。

新加坡正在努力重新夺回市场份额。去年，这家股票交易所试图吸引寻求美国或香港上市替代方案的中国公司，以及那些希望在东南亚提升知名度的公司，但该交易所拒绝置评。当局还设立了一个由新加坡国家投资公司淡马锡控股支持的15亿新加坡元（合11亿美元）基金，用于投资高增长公司和IPO。

目前，印尼具有一些强大的优势。它拥有约2.8亿人口，是世界第四大人口国，这为零售和机构投资者提供了一个基础。其1.3万亿美元的国内生产总值是东南亚最大的。

在一个拥有丰富自然资源的国家，今年大部分IPO来自于有扩张愿景的金属公司，例如PT Trimegah Bangun Persada，又称Harita Nickel，这是第一家将低品位镍矿石加工成电池级金属的印尼公司。政府也在大力投资，希望成为更多的制造商，而不仅仅是原材料供应商。

首次公开募股优势

新股发行所筹集的资金

来源：彭博社

2023年数据截至9月7日。

印尼强劲的经济也起到了一定作用。预计印尼的国内生产总值(GDP)将在2023年增长5%，超过了亚洲（不包括日本）预测的4.7%增长。在央行将借贷成本推高至四年来的最高水平后，印尼卢比成为该地区今年表现最佳的货币。

美国银行新加坡分公司东南亚股本市场主管Sunil Khaitan表示：“这为资本市场参与者，无论是国内还是国际的，提供了信心，让他们成为增长历程的一部分。”印尼也受益于寻求超越中国的投资替代品的趋势，中国正努力振兴其经济。

然而，印尼首次公开募股市场面临挑战。交易往往规模较小。今年66家上市公司中近92%的公司筹集的资金不到1亿美元，这一规模不太可能引起较大机构投资者的关注。

交易也受限。监管机构要求上市公司只有7.5%的股份可供公众交易。这种较小的“自由流通股”可能使股票波动较大，不太吸引投资者。相比之下，新加坡要求10%；印度要求上市后三年内25%；香港对市值不足100亿港元（13亿美元）的较小公司要求25%，对市值不足100亿港元的公司要求15%。“印尼的流动性往往比其他市场低得多，”美国银行的Khaitan表示。

大宗商品繁荣

雅加达今年筹集资金最多的首次公开募股

来源：彭博社

截至9月7日。

一些银行家指出，随着印尼在2月份迎来大选，筹款活动可能会放缓。尽管当地和外国参与者预计市场友好政策将继续实施，但一些公司已经搁置了IPO计划。其中包括印尼国有能源公司Pertamina旗下的子公司PT Pertamina Hulu Energi，该公司本年度预计将是印尼最大的IPO之一。该公司计划上市10%的股份，预计至少能筹集25亿美元。

同样，农业公司 PalmCo 推迟了到明年第二季度的发行，以便给其母公司更多时间来完成四家子公司的整合。该公司最初计划在年底前筹集高达6.66亿美元。“我们至少需要等到2024年第一季度，如果不是第二季度，才能看到市场再次活跃起来，”Citi印尼综合企业银行董事总经理Anthonius Sehonamin表示。

总体而言，有迹象表明印尼的股票发行正在获得国外的认可。Masdar、阿联酋主要的可再生能源公司、地区主权财富基金和国际投资者都对此表现出兴趣。

“我认为现在是在印尼当投资银行家的最佳时机，”瑞银集团印尼全球银行业务主管Ranju Parambi表示，该公司是今年四笔交易的联席主承销商，共筹集了约20亿美元。“发展轨迹非常明确。它是向上的。”

帕切科负责香港的股票；达鲁尔负责雅加达的股票。