《彭博社》：布莱克斯通对瑞茜·威瑟斯彭的十亿美元赌注未能实现

Lucas Shaw

2023-10-06

瑞茜·威瑟斯彭

摄影师：Miceal Train/AFP/Getty Images

Blackstone Inc.已向前华特迪士尼公司高管凯文·迈耶和汤姆·斯塔格斯提供超过10亿美元，以打造下一个伟大的娱乐公司。今年，这项投资受到了考验。

根据知情人士透露，迈耶和斯塔格斯于2021年创立的Candle Media的收入预计将比他们收购的公司为2023年预测的收入低约50%。

这一差距源于Candle的两大资产：演员瑞茜·威瑟斯彭的Hello Sunshine和Moonbug Entertainment，后者是YouTube儿童娱乐热门节目Cocomelon的所有者，据知情人士透露。斯塔格斯和迈耶将这一差距归咎于“前所未有”的一系列障碍，包括YouTube广告收入下降、好莱坞两次罢工以及整个娱乐行业支出的减少。

“这确实是令人失望的一年，”迈耶在接受采访时说道。“但我们喜欢我们的位置。”他补充说，该公司盈利，并且尽管面临挑战，今年也实现了增长。

凯文·迈耶在2022年2月11日洛杉矶举行的彭博权力峰会上发言。摄影师：劳伦·贾斯蒂斯/彭博社梅耶和斯塔格斯曾在迪士尼共事，创立了Candle作为全球流媒体服务的独立电视节目和电影制作公司。他们凭借来自黑石集团的资金和借款，斥资高达40亿美元收购了专门为成人、儿童和美国以外观众提供节目的公司，以及社交媒体的短视频内容。

Candle在制作公司市场达到巅峰时执行了许多交易，当时低利率和对流媒体电视增长的乐观态度吸引了数十亿美元的投资。然而，在过去18个月里，随着好莱坞最大的电影公司削减支出以减少来自流媒体的损失并安抚投资者，市场崩溃了。

因此，据知情人士透露，今年Candle的利润预计将达到约1.4亿至1.7亿美元。这低于之前的33亿美元的估计，也低于管理层和黑石集团更为保守的预测。预计Hello Sunshine将仅提供预期收益的10%，而Moonbug则下降约30%。

“Candle是一家高利润、高质量的企业，拥有世界一流的人才和创意产出，自我们投资以来一直有显著的有机增长，”黑石集团的一位发言人在一份声明中表示。“与这个行业的几乎所有其他人一样，一代人的罢工和更广泛的经济环境对其产生了影响。”

这种情况让Candle陷入了两难境地——如何处理他们所收购的资产。在半打交易中，只有Moonbug产生了可观的利润，而Candle需要这笔现金来偿还逾10亿美元的债务。

迈耶和斯塔格斯目前也在迪士尼兼职。他们担任顾问，帮助他们的前老板、首席执行官鲍勃·艾格为ESPN找到潜在的战略投资者。

汤姆·斯塔格斯于2016年7月5日抵达爱达荷州太阳谷的艾伦与公司会议。摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社这两位领导人表示，他们对Candle的投资仍然充满信心，而这次经济衰退是暂时的。Moonbug和Hello Sunshine正在成长，是有价值的资产，也是像Netflix Inc.、Apple Inc.和Amazon.com Inc.这样的公司吸引人的制作合作伙伴。

两位男士都有理由相信他们有朝一日会掌管迪士尼。斯塔格斯是一位拥有26年公司经验的老将，在2015年被任命为首席运营官，但一年后离开，因为很明显艾格不会很快放弃权力。迈耶在迪士尼工作了20多年，曾是艾格在收购Marvel和Lucasfilm以及推出Disney+流媒体服务时的得力助手。

离开迪士尼后，两人都接了不少工作。迈耶曾短暂担任TikTok的CEO和体育流媒体服务DAZN的主席。他还为Warner Bros. Discovery Inc.的重大合并提供建议。

61岁的迈耶和62岁的斯塔格斯联手进行交易。他们支持了两家寻找上市公司的特殊目的收购公司。其中一家与健身公司Beachbody Co.合并。股价下跌了98%，目前交易价格为34美分。另一家在2月份取消了对Hyperloop Transportation Technologies的计划收购。

黑石集团在2020年底接洽梅耶和斯塔格斯寻求建议。这家管理约1万亿美元资产的公司希望在媒体和娱乐领域进行投资，并向这两位行业中最受尊敬的高管寻求帮助。

像Netflix这样的流媒体服务正在取代有线电视网络，从独立制作公司购买节目花费数十亿美元。音乐流媒体的兴起推高了唱片目录的价值至创纪录的高度。

对流媒体繁荣的热情导致了制作公司的交易市场泡沫。NBA球星勒布朗·詹姆斯的SpringHill公司以超过$700亿的估值筹集资金，而韩国娱乐巨头CJ ENM公司收购了Killing Eve制片公司Endeavor Content80%的股份，使该公司估值达到8亿美元。

黑石进行了两笔重要的投资。他们与音乐大亨默克·默克里亚迪斯合作成立了一个价值10亿美元的基金来购买音乐目录。他们还邀请梅耶和斯塔格斯寻找电影和电视公司。

2021年8月，他们以控股权的方式收购了Witherspoon的Hello Sunshine公司，该公司制作了The Morning Show和Little Fires Everywhere，交易估值达到9亿美元。

Witherspoon是一位巨星和成功的制片人，组建了一支技术娴熟的高管团队。Sunshine制作了热门节目，并正在开拓其他业务领域，比如书籍俱乐部。但即使在一个繁荣的市场中，这个价格对于一个几乎没有拥有任何东西的公司来说也是惊人的。

梅耶尔和斯塔格斯完成了一笔交易后，开始了一场购物狂欢。他们收购了拉丁媒体公司Exile Content，以色列剧集《Fauda》的制作公司Faraway Road Productions，以及数字媒体公司ATTN。他们以6000万美元收购了威尔和贾达·平克特·史密斯公司约10%的股份，就在演员在奥斯卡颁奖典礼上的爆发导致他被禁止参加十年。他们最大的交易是收购了Moonbug，这家公司拥有YouTube和Netflix上最受欢迎的节目之一《Cocomelon》。Candle以约30亿美元收购了Moonbug，击败了Comcast Corp.和私募股权公司KKR & Co。

Cocomelon其中一些交易取得了成功。Faraway Road和Exile成本很低，是为了将他们的创始人引入业务。ATTN超出了内部预测。但也有一些交易失败了。Candle以约1000万美元收购了一家销售非同质化代币的公司，大约六个月后关闭了。

“我们没有为Hello Sunshine支付过高的价格，”梅耶尔在2022年底新加坡的一次会议上表示，预测这笔交易“将是一个巨大的成功。”

自从那场狂热之后，华尔街开始对流媒体失去了热情。不断上升的利率和对经济衰退的担忧已经调整了投资者的优先事项，许多人现在希望从流媒体业务中看到利润。

蜡烛的未来取决于它的两大收购，Moonbug 和 Hello Sunshine。

虽然 Moonbug 还没有达到其目标，但它正在快速增长。该公司今年可能会产生约1.5 亿美元的利润。它拥有大部分知识产权，包括可可瓜，这是一档面向学龄前儿童的歌唱节目，仍然是最有价值的儿童节目之一。它计划向海外和视频游戏领域扩张。

Hello Sunshine 更像是一个困境。该公司并不拥有大部分自己的节目。它为第三方制作节目并接受费用，以及一些利润分成。

当蜡烛收购 Hello Sunshine 时，威瑟斯彭的管理层预计该业务今年将实现超过 8000 万美元的利润。然而，实际情况是，它的利润预计不到 1000 万美元，这意味着一些主要人员将无法获得他们曾经期望的收益。

几乎所有参与者都持有蜡烛股票，依赖梅耶和斯塔格斯找出下一个重大交易，无论是首次公开募股还是出售。

但首先，根据为梅耶和斯塔格斯工作的高管们所说，他们需要弄清楚他们希望蜡烛成为什么样子。他们最初的愿景是一个做各种事情的媒体公司 —— 为成人和儿童制作节目，为 Netflix 和社交媒体制作节目，还有 NFT。当利率低、借贷容易且好莱坞疯狂支出时，这样的愿景更有意义。

两人有时间来弄清楚。他们说他们会坚持原来的计划，并且仍在与黑石集团寻找交易。