阿尼尔·阿加尔瓦尔的印度必和必拓面临的挑战比债务更大 - 彭博社

阿尼尔·阿加尔瓦尔，维丹塔集团创始人

摄影师：Waldo Swiegers/Bloomberg 欢迎来到印度版，我是Menaka Doshi。每周与我一起近距离观察印度崛起为新兴经济强国背后的亿万富翁、企业和政策决策。

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本周内容：一家印度大宗商品巨头陷入创始人雄心与资本危机之间。此外，高铁、屡获殊荣的威士忌和世界杯板球的政治。

维丹塔面临的大挑战不是债务

2012年，金属大亨阿尼尔·阿加尔瓦尔面临债务危机时，决定将集团的采矿、金属和能源业务合并为一家公司——维丹塔有限公司。

到了2023年，阿加尔瓦尔再次面临另一场债务危机，这次他将维丹塔拆分为六家公司。

在这两次重大危机之间，有一段时间阿加尔瓦尔似乎在看好收购世界顶级矿业集团之一的英美资源公司，其规模是维丹塔的数倍。

过去十年的极端事件凸显了这位创始人及其商业集团的冒险本质。

“如果我看到什么，我的眼睛会发光，我想要实现。我看到的任何东西，我总是想要拥有。我想建立一个像 BHP 这样的公司，那是我的整个梦想，”阿加瓦尔去年在牛津联合会的一次聚会上描述他的创业风格时说。牛津联合会。

在创始人主导的公司中，风格对投资者来说应该和现金流和回报率一样重要。

阿加瓦尔来自比哈尔邦的一个小村庄 —— 他喜欢在公开演讲中经常讲述的一种 由贫穷走向富裕的故事，最近在他的社交媒体上充斥着他的挣扎和成功的 故事。

[阿尼尔·阿加瓦尔年轻时。来源： @AnilAgarwal_Ved](https://x.com/AnilAgarwal_Ved/status/1683331494603833344?s=20)在 *’*70 年代，他来到孟买，涉足各种生意。在他的 第十次尝试 中，他在铜电缆业务上走运，然后扩展到铜、铝、锌、铁矿石、石油和天然气、钢铁和液晶玻璃。现在他正计划大举进军 半导体。

一位第一代企业家，阿加瓦尔的旅程充满了收购——许多昂贵的、债务资助的收购——表明他具有超出寻常的风险承受能力。再加上商品周期和贸易、制造业和消费结构性转变，债务危机更多地成为一种属性而非偶然现象。阿尼尔·阿加瓦尔梦想很大，他一直想成为印度的必和必拓，拉克什·阿罗拉在电话和电子邮件中对我说。阿罗拉一直密切关注阿加瓦尔的旅程，一开始是作为麦格理资本服务的研究主管，现在是印度高级顾问的管理合伙人。

威达集团的关键收购

打造一个多元化的金属和能源巨头

来源：公司网站

并非所有都是收购，有些涉及重要或多数股权。

阿加瓦尔最初收购的印度锌业有限公司和塞萨果业有限公司运转良好，阿罗拉说。

在此基础上，他的赌注变得雄心勃勃——花费近100亿美元收购凯恩能源的多数股权，以及60亿美元投资于铝业。为了管理债务，他设计了一系列合并，将各种业务合并为一体。但社会环境问题困扰着铝土矿，抗议者死亡导致一家铜冶炼厂关闭，铁矿被关闭了，最高法院关闭了。之后不久，阿罗拉描述了一次重大失误——决定借入大笔资金从伦敦证券交易所摘牌该集团控股公司威达资源。

如果不是因为印度锌业的高收入和整个集团的出色执行能力，Arora说，“威达塔将成为历史。”

但Agarwal的野心只是故事的一半。

对于一个在世界上人口最多、增长最快的主要经济体中独一无二的印度资源集团，威达塔应该吸引到金融家和投资者蜂拥而至。然而，他却面临着另一个资金缺口。

这个缺口比完成六方分拆需要的12-15个月更为紧迫，如果股东和债权人同意的话。

与威达塔提出的理由相反，将业务分拆为独立公司将释放价值并吸引投资者，Kotak Institutional Equities的分析师写道，这将减少业务之间现金流动并增加波动性。经纪公司的报告称，最好的情况是，分拆可能会使在不同业务中进行部分剥离更容易。

Agarwal的努力类似于“在泰坦尼克号上重新摆放甲板上的椅子”，IiAS代理投资公司的董事总经理兼创始人Amit Tandon告诉彭博社。该公司过去曾因为现金流泄漏用于偿还债务而指责威达塔及其创始人。

但这位大亨在这两家上市公司的股权几乎全部被抵押，他相信贷款人会保持信心。他说，不仅有几位投资者对待拍卖的铁矿石和钢铁业务表现出兴趣，而且还有其他五家公司，他在接受 CNBC TV18 的采访中提到。

他的乐观态度以前曾带来成功，通过多年的收购、重组、一次成功的退市，一次失败的退市以及激进的股息支付来偿还债务。

Vedanta 可能再次渡过债务危机，但重要的是投资者要考虑到创始人的野心可能不会让这成为最后一次。

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数字背后：印度威士忌的高峰

• 1 印迪狄瓦利收藏版2023 赢得了世界威士忌大奖的最高奖项。这款使用传统铜壶蒸馏的泥炭印度单一麦芽威士忌由总部位于哈里亚纳邦的Piccadily Agro Industries Ltd生产，该公司的股价今年上涨了大约300%。

建设印度：子弹头列车在轨道上…

今年9月，在孟买中央商务区班德拉-库尔拉综合体，施工队开始深挖，迎接该国 第一列子弹头列车。这个标志性的铁路项目在印度受到了欢呼（因为更环保、更快捷的通勤方式），但也受到了批评（因为在一列展示列车上的不切实际支出）。然而，现在已经势不可挡。

孟买-艾哈迈达巴德高速铁路的地下站工程开始。 来源：Menaka Doshi班德拉-库尔拉综合体将设有唯一的地下站，为全长超过500公里的高速铁路提供服务，该铁路将在孟买和艾哈迈达巴德之间运行，全程不到两个小时。铁路将沿着塔纳溪向下运行，以保护红树林和火烈鸟栖息地。

班德拉-库尔拉综合体玻璃幕墙建筑中的施工队。 来源：Menaka Doshi四层车站（地面减3）由HCC-MEIL联合企业以估计的368.1亿卢比进行建设。据HCC Ltd.在一份声明中表示，该车站将拥有六个站台、候车区、商务贵宾休息室和其他设施，占地20万平方米。

BKC地下车站的模型图。来源：HCC还不要开始制定旅行计划，车站的完工周期为4.5年，计划于2027年投入运营。尽管沿线土地征用困难导致了延误，但其他工作正在取得进展。Larsen & Toubro Ltd.已获得迄今为止承包的所有土木施工工作，总计468公里，其中56%已经建成，该公司的发言人告诉我。

您可以在此处关注这个超过一万亿卢比的项目的进展。您城市或社区的新基础设施中最好（或最糟糕）的是什么？请通过电子邮件发送给我：[email protected]。欢迎提供想法、建议和反馈。

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