中国接近首次重大房地产开发商重组，苏宁即将听证 - 彭博社

中国北京，由融创中国控股开发的住宅楼。

来源：彭博社

融创中国控股有限公司赢得法院批准其数十亿美元的离岸债务重组计划，为成为该国首家重组此类债务的主要开发商清除了最后的关键障碍。

周四，香港法官Jonathan Harris的签署使融创脱颖而出，超越了包括中国恒大集团在内的主要行业同行，后者仍在努力寻找可行的债务重组路线，因为一场前所未有的住房危机正在发生。融创股价飙升了高达12%，这进一步增加了该股自9月初以来飙升140%的行业最佳涨幅。

此次法院裁决发生在融创首次2021年合同销售额排名第三的建筑商在17个月前首次违约美元债券之后。该公司的案例可能为同行提供一个模板，其中一些公司寻求债券展期而不是全面重组。

融创，现在排名第16位，在三月公布了其提案，之后与一组重要债券持有人达成协议。几周内，该计划得到了持有超过75%涉及离岸债务的人的支持。在9月18日的会议上投票的债权人支持该提案的比例达到了98%。

重组计划涉及融券的一小部分，其中包括融券的1万亿人民币（1370亿美元）中的一小部分。哈里斯在周四的所谓制裁听证会上表示，他唯一关心的是“文件中没有提及大陆正在发生的事情”，这是指律师提交的重组文件。“这只是一个大故事的一部分。”

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2020年开始的政府驱动的努力 旨在限制房地产杠杆增长，随后中国新房销售暴跌，开发商资金紧缺，导致创纪录的离岸债券违约。今年早些时候显示出复苏迹象后，房屋需求在最近几个月再次减弱。

融券的债务计划涵盖了估计的 102亿美元的债权，其中57亿美元将以新的美元债券进行补偿。其余部分将通过获得其物业管理部门的股份和可转换票据来解决。一位融券的律师在周四的听证会上表示，预计重组将满足所有条件，并将于2023年底生效。

美元债券持有人可能会看到恢复率为34%至43%，根据彭博智库分析师丹尼尔·范(Daniel Fan)和艾德里安·辛(Adrian Sim)的说法。根据彭博社编制的价格显示，这远高于周四继续显示的融券价格在10-15美分的范围内。

开发商上个月在纽约寻求第15章破产保护，这一举措有时在完成重组时是必要的。