德商银行股价因承诺支付股息而上涨 - 彭博社

德国商业银行股价上涨，因其承诺将更高比例的利润返还给股东，以实现从2022年到2024年赚取的净收入返还30亿欧元（32亿美元）的承诺。

周四，这家德国银行将2025年至2027年的预期派息比率提高至50%以上，2024年至少为70%。此前，该银行承诺将其利润的30%至50%返还给股东。

RBC分析师安克·赖根在一份报告中表示，更新后的回报政策将意味着比目前共识中预期的资本分配要多得多。在法兰克福，股价上涨了多达11.5%，是自2月以来最高。

作为欧洲央行加息的主要受益者之一，德国商业银行在很大程度上依赖向消费者和公司放贷获取收入。在长期几乎不支付股息的时期之后，它已经开始再次返还现金，并此前承诺未来将更多的收益返还给股东。

“计划中的派息比率提高表明我们对银行持续发展的信心，”首席执行官曼弗雷德·克诺夫在声明中表示。

德国商业银行承诺返还更多资金

这将通过更高的利润和更高的派息比率实现

来源：公司文件，彭博计算

注：2023年的数据是根据利润和派息比率的指导估算得出；2024年的数据是根据派息比率和2022年至2024年总派息的指导估算得出

尽管如此，将30亿欧元返还给股东的承诺处于德商银行此前给出的潜在支付总额范围的较低端。据周四声明称，该银行必须将其核心一级资本比率保持在最低水平13.5%才能被允许回购股份。

Knof在去年初表示，该银行将致力于在未来几年返还至少30亿欧元，最多50亿欧元 给股东。当时，他表示如果该银行将其核心一级资本比率 —— 一项资本强度的监管指标 —— 降至12.8%，他将能够支付该范围的最高金额。

该银行还表示，预计到2027年，有形股本回报率将超过11%。此前，该银行曾指导将其盈利目标提高到10%以上，以努力实现其资本成本。

德商银行的新盈利能力和支付目标出现在原定于11月8日举行的投资者日之前。

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到目前为止，德商银行已经从其2022年利润中总共返还了约3.7亿欧元。它还表示预计从今年的利润中支付约9亿欧元，剩下大约17.3亿欧元将在2024年的利润中支付。

彭博智库的观点

德商银行重新调整的资本回报政策，目标是将股东支付超过50%，而不是2025年的35%加上回购，这是可信的，得到了其加强的资本状况（14.4%核心一级资本比率）和盈利能力的改善的支持。但对于有形股本回报率（ROTE）达到11%的承诺与2025年9.3%的估计相比有些牵强，随着利率达到峰值，更多的涨价传导给储户以及德国经济疲软等因素都在威胁着这一盈利承诺。

— 彭博智库分析师Philip Richards