阿德莫格尔·索雷尔的后WPP复仇计划失败，股价暴跌 - 彭博社

马丁·索雷尔。

摄影师：斯特凡·韦尔穆特/彭博社在6月的法国广告节上，业界泰斗 马丁·索雷尔 被问及人工智能。他忍不住提起了他的旧公司。

自动化技术最终可能会取代索雷尔于2018年之前经营的传媒巨头WPP Plc近一半的工作岗位，他说。他认为他的新公司S4 Capital Plc更有可能适应变化。“这是一艘鱼雷艇对抗一艘航空母舰，”他补充道。

当有人问及索雷尔的预测时，一位WPP高管嘲讽说，索雷尔应该花更多时间考虑他的股价。

当时，S4的股价为113.90英镑，比其首次公开募股价低了约36%。如今，它们的价格几乎是那个价位的一半。股价 创下历史新低 上周，因为S4发布了微弱的销售业绩，并第二次削减了利润预期。该公司裁减了500个工作岗位，并警告可能会有更多。索雷尔试图 颠覆传统代理模式 并对WPP进行报复的计划似乎搁浅了。

作为S4的创始人和执行主席，索雷尔将疲弱的业绩归咎于即将到来的经济衰退。“你最近看过这个世界吗？”他在周五的一次采访中反问道。“基本上，客户都把手伸进了口袋里。”

但其他人发现了S4独有的缺陷。广告公司Atomic London的负责人尼克·福克斯表示，索雷尔本人过度依赖可以被人工智能替代的服务，比如数据分析和自动化广告购买，这意味着S4将需要“大幅裁员”。据一位前同事称，索雷尔试图以“飞快的速度”重建他的WPP帝国，却没有足够关注最近让他陷入困境的后勤和财务复杂性。他们不愿公开谈论索雷尔，因为担心遭到报复。

周二，标普降低了对S4的信用评级，理由是增长放缓和“仍然高企”的运营成本。S4目前负债370.8亿英镑，是三年前的两倍多。该公司表示，净负债“大幅减少”，并预计明年将采取更多措施来减少这笔金额。

然而，巴克莱分析师朱利安·罗奇在看到S4的业绩后也下调了评级，他在一份备忘录中写道，公司的执行“一团糟”。分析师仍然认为股票有“长期价值，但如果你还没有持有，现在没有购买的紧迫性，”备忘录中写道。

索雷尔承认他的内容部门的执行情况“不好”。“我们的工作是提高公司的效率，”他说，将他的下一步比作马克·扎克伯格在Meta Platforms Inc.的“效率之年”，这是对大规模裁员、重组和削减成本的委婉说法。

但78岁的索雷尔驳斥了巴克莱对S4的批评。“这是五年前不存在的业务。现在是一个价值十亿英镑的业务，”他说。“我不认为这算是‘一团糟’。”

如果S4被评判与典型的五年企业不同，那是因为索雷尔。他花了三十年将WPP转变成了世界上最大的营销、媒体和传播公司，通常是通过大胆的、债务驱动的收购和与财富100强高管的亲密关系。他成为了英国最知名的商业大亨之一，以好斗和苛刻著称。他喜欢告诉WPP下属他和拿破仑一样高。

2018年，在WPP增长乏力一段时间后，索雷尔因个人不端行为和使用公司资金而受到董事会调查。索雷尔否认有错。他于2018年4月辞去了WPP的职务，并于一个月后创立了S4。“我选择离开。我是一个良好的离职者，就是这样，”索雷尔上周谈到他的离职。

索雷尔将他的新公司定位为WPP和其他大型控股公司的“颠覆者”。S4是一个数字化运营，没有传统的电视和印刷广告业务的包袱，也没有大型代理公司的臃肿。在最初的四年里，它收购了30多家公司，从荷兰代理公司MediaMonks开始，这笔交易中索雷尔击败了WPP。S4迅速扩张到9000多名员工。

S4去年遇到了麻烦。外部审计师拒绝签署S4的年度报告，导致延迟，公司将延迟归因于“文件不完整”和对会计实践的理解不足。股价暴跌。2022年5月，《伦敦时报》报道称，S4的主要运营部门MediaMonks存在狂欢派对、高员工流失率和疏忽的记账问题。索雷尔称该报告“高度不准确”。

索雷尔表示，S4去年“暂停”了购买，现在专注于“整合我们已经拥有的东西。”

S4今年特别受到了科技行业的削减的影响。像谷歌、亚马逊和Meta这样的科技客户占据了S4收入的44%，是WPP和其他广告巨头所代表的行业份额的两倍多，根据2022年的财务数据。“这简直让他们烧伤了，因为这是最积极削减成本的一个类别，”广告分析师布莱恩·维瑟说。

S4的主要策略是吸引他们所称之为“大鱼” — 年度支出超过2000万英镑（2430万美元）的客户。S4报告称，他们在2022年结束时有10个大鱼。上周在一份声明中，S4现在声称只有八个。一个大手笔支出的公司，食品巨头蒙德里兹国际公司，今年早些时候将部分营销预算从S4转移到了WPP。索雷尔表示蒙德里兹“仍然是一个重要客户。”

他对自己的整体客户名单保持乐观。“这是一个我认为人们会为之倾倒的客户名单的业务，”他说。

皮尔亨特的分析师杰西卡·波克上周在一份备忘录中写道，S4缺乏新客户，认为增长在“短期内更有限。”她下调了股票评级。较大的广告公司今年已经调低了增长预测，因为自疫情以来的复苏并不像最初预期的那样“有韧性”，根据周二的彭博智库的一份报告。

索雷尔提出了一个扭转计划。他说，今年利润受早前收购的员工支付拖累。明年这些支出将结束，使他能够发行股票回购和股息。他说，他的内容部门——在同比基础上运营Ebitda下降了73%——经常做“无法计费的工作”来促进与客户的关系。“所以我们在定价方面必须更加严格。”他补充说，公司在人工智能方面的投资，包括最近与英伟达和Adobe的合作，引起了“很多入站兴趣”。

伦敦代理商福克斯说，索雷尔仍然是该领域中“最有动力的高管”。他说：“我不认为他失去了任何自信或相关性。”“他只是不得不改变——而且改变得很快。”

索雷尔并不准备改变一切。他拥有S4主要股份约10%和唯一的超级投票B股。巴克莱分析师罗奇建议取消B股以改善公司治理和股票前景。

对于这一提议，索雷尔有一个简洁的回应：“不。”