梅赛德斯S级、保时捷或成中国关税争端中最大输家 - 彭博社

欧盟对北京的电动汽车补贴进行的调查旨在保护其汽车制造商免受廉价中国汽车的冲击。但如果导致报复性关税，梅赛德斯-奔驰集团和宝马公司的最赚钱的产品将面临最大风险。

对于德国的高端制造商，包括保时捷公司，中国已经被证明是他们最昂贵车型如S级、7系和卡宴SUV的一个无法满足的市场。然而，这些车辆主要是进口的，如果北京对欧盟采取报复措施，它们将处于火线之中。

宝马向中国进口大量高端车型

图表显示了2022年宝马按车型细分向中国进口的情况

来源：中国汽车技术研究中心（CATARC）。

注：数据显示了2022年进口宝马在中国的保险登记情况。所列车辆在欧洲的起步价超过70,000欧元

“住玻璃房的人不要扔石头”，伯恩斯坦分析师丹尼尔·罗斯卡和尤妮斯·李在一份研究报告中表示。他们说，这三家德国豪华汽车制造商在贸易争端升级时面临着最大的风险。

自欧盟于9月13日宣布调查以来，德国高端汽车制造商的股价受到了打击。保时捷的股价下跌了7.6%，而宝马和梅赛德斯-奔驰的股价都下跌超过1%。与此同时，大众汽车集团、雷诺和斯泰利斯公司等量产汽车制造商的股价上涨。

中国是德国最昂贵汽车的最大目的地。去年，该国占宝马7系和奔驰S级全球销量的三分之一以上。14.7万元人民币（20.1万美元）的迈巴赫每月从中国展厅出货超过1000次。

对于大众旗下的奥迪来说，中国占全球销量的三分之一以上。去年，这家汽车制造商向中国出口了超过1万辆在德国内克萨尔姆独家生产的A8豪华轿车。

中国是奔驰S级轿车的最大市场

来源：中国汽车技术研究中心（CATARC），奔驰销售数据

注：数据为2022年

罗斯卡和李估计，中国的收入流占德国汽车制造商基础净收入的25%以上。

对于一些高销量车型，如较小和中型轿车，宝马和奔驰有当地制造合作伙伴关系，使它们能够在没有当前15%进口关税的情况下销售这些车辆。但它们的高端车型通常在欧洲和北美生产。

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梅赛德斯去年在中国销售了超过75万辆汽车，其中略超过20%是进口的。宝马的交付量约占中国交付量的三分之一，而保时捷在全球最大的汽车市场没有生产任何汽车。

随着汽车制造商面临供应链阻塞，它们将资源集中在制造和销售利润最高的车型上，曝光度在最近几年只增加了。在首席执行官奥拉·凯伦尼乌斯的领导下，梅赛德斯一直在追求奢侈品优先战略，部分是根据该公司在中国的销售概况进行建模。

保时捷在销售中严重依赖中国

来源：保时捷AG

注：图表显示了2023年上半年保时捷的交付数据

欧盟首席贸易谈判代表瓦尔迪斯·东布罗夫斯基斯在北京的一次演讲中重申了欧盟在对华贸易中的“更加自信”立场。

如果中国决定以进口关税作出回应，“德国制造”——长期被视为精致的标志——可能会成为一个不利因素。