俄罗斯的柴油出口禁令对莫斯科和全球都是冒险 - 彭博社

随着北半球冬季的临近和全球柴油市场已经紧张，俄罗斯已经禁止出口用于交通、供暖和工业过程的燃料。许多分析师预计这一停止将是暂时的，但其他人认为这是莫斯科武器化能源出口的又一个例子，因为其入侵乌克兰已经进入第20个月。

以下是我们所知道的 — 以及我们不知道的 — 关于这项禁令。

根据政府法令，这一限制包括所有类型的柴油，包括夏季、冬季和北极混合柴油，以及包括重馏分在内的重柴油。它于9月21日生效，但没有最终日期。

俄罗斯在全球柴油市场中扮演着重要角色。今年迄今为止，该国是世界上最大的海上出口国之一，仅略高于美国，根据彭博社汇编的Vortexa数据。从1月到9月中旬，俄罗斯每天出口超过100万桶。

从表面上看，这项禁令不会对西方国家产生重大影响，这些国家在俄罗斯军队于2022年2月越过边界后站在乌克兰一边。欧洲的传统买家在袭击后停止从俄罗斯购买。这推动了贸易转向其他地方，土耳其、巴西和沙特阿拉伯成为主要目的地。

俄罗斯柴油流向

9月份柴油/重柴油出货量降至4个月低点

来源：Vortexa数据，由彭博社汇编

俄罗斯水上燃油/柴油出口。本月流向截至9月15日

但石油市场是全球化的，这样一个如此大规模的供应中断持续时间之久几乎是不可想象的。至于俄罗斯，可能也无法承受太长时间地停止出口。

俄罗斯向沙特阿拉伯和土耳其发送的原油释放了这些国家自己炼油厂生产的柴油。现在这些柴油正在出口到俄罗斯以前的欧洲买家那里。这并不是一种高效的贸易，但确保了每个人仍然得到他们所需的燃料。停止向这些“友好”国家供应俄罗斯的原油最终可能会影响西方的“不友好”国家，导致价格上涨以及土耳其和沙特阿拉伯等国家出口受限。

阅读：俄罗斯停止在港口装载柴油，遵循出口禁令（2）

武器化论点主要依赖于停止出口的时机，随着夏季结束，欧洲消费者开始关注冬季燃料。柴油是欧洲部分地区尤其是德国重要的供暖燃料。柴油是货物通过公路运输的主要燃料，对供应链至关重要。

俄罗斯已经在收紧全球柴油市场方面发挥了关键作用，与石油输出国组织（OPEC+）的其他成员一起削减原油出口，尤其是沙特阿拉伯。这些削减使炼油商无法获得富含柴油燃料的原油。而像美国页岩沉积产生的原油替代品则产出相对较少。

国内压力

但出口禁令存在紧迫的国内原因，这可能会在影响欧洲买家之前打击俄罗斯的炼油行业。

俄罗斯正在与国内燃油价格激增的问题作斗争，这一问题正在推动通货膨胀，即使普京总统已下令政府限制这些涨价。

俄罗斯遭遇本地燃油价格激增

来源：联邦国家统计局

目前，国内需求可能受到大丰收的推动，需要进行收割。乌克兰战争和对被占领领土的支持也在推动消费。额外需求的规模很难量化。

相比之下，燃料供应受到俄罗斯炼油厂正常季节性维护的影响。据彭博社的计算显示，本月上半月，炼油厂日均运行量平均为544万桶，比大部分八月份的平均值低约每日10.8万桶。

尽管官方表述含糊，但有一位不愿透露姓名的官员表示，俄罗斯政府认识到这些限制将是短暂的。另一位官员表示，这一措施将持续到建立新的市场机制来调控国内燃油供应之时。

出口收入

俄罗斯炼油厂从出口柴油获得的利润远远高于向国内市场供应的利润，而国际油价的上涨为出口提供了额外的动力。因此，政府不得不一再找到确保满足本地需求的方法。一位官员表示，严格禁止出口流量是为了向行业展示，行业需要更加听从政府的要求，并更快地与内阁达成共识。

然而，目前尚不清楚妥协可能是什么样子。此前，政府还考虑过实施高昂的出口关税，以及更有利于石油行业的更高下游补贴，以鼓励流向国内市场。

这些补贴一直给政府财政带来压力，8月份向炼油厂支付的款项达到一年多来的最高水平，受到较弱卢布和更高燃油价格的影响，进一步加剧了预算紧张。这些补贴在9月初减半。

这并不是俄罗斯政府第一次采取强硬措施来控制国内燃油生产商。2018年，时任副总理德米特里·科扎克威胁称，如果国内燃油需求得不到满足，将对原油和石油产品征收高额出口关税。

当时，科扎克与石油高管进行了深夜会议，达成了一项协议，冻结了国内零售燃油价格，并承诺向国内买家供应更多燃油。

政府法令规定这一管制措施是暂时的。“它将持续多久？只要确保市场稳定所需的时间，”克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫周五告诉俄罗斯记者，据国际文传电讯社报道。

真正的需求？

对于行业观察者来说，俄罗斯国内柴油需求是一个未知数。

根据俄罗斯下议院能源委员会主席帕维尔·扎瓦尔尼提供的数据，官方预计今年将生产超过90百万吨燃油，相当于每天约190万桶，而实际消耗仅为40百万吨，剩余部分用于出口。

然而，俄罗斯在乌克兰的战争行动引发了额外需求。军队和乌克兰东部被吞并地区的消费者需要燃料，因为那里没有运作的炼油厂。

供应的细节是保密的；然而，根据彭博社看到的数据，仅在2022年9月，为满足俄罗斯边境六个地区以及被吞并的顿涅茨克和卢甘斯克地区的军事需求，所需燃料量达到约22万吨。

即使考虑到军事需求，俄罗斯的柴油生产可能远远超过国内需求，给该国的储存库施加压力。俄罗斯不披露其港口、炼油厂设施和靠近干线管道的储存库可以容纳多少柴油的信息。

根据彭博社看到的行业数据，截至9月18日，设施中存储的柴油总量达到296万吨 — 大约22百万桶 —，2023年2月达到的存储峰值为373万吨，表明这些设施可能还能容纳至少77万吨。这相当于9月头13天生产的柴油量可以维持三天。

多久？

在俄罗斯遇到产能限制之前，可能无法长时间维持出口禁令。

一位知情人士表示，如果将这一措施延长至10月初，将会损害该国的石油工业。俄罗斯的炼油厂将需要减少运行以避免库存过剩，因为免费储存空间将会用尽。这位知情人士表示，这使得在10月初结束禁令是合理的。

削减所有出口将导致国内供应迅速增加，但很少迹象表明长期需要那么多额外燃料，并且存储过剩的空间有限。

根据行业顾问FGE的说法，俄罗斯对柴油和汽油出口的禁令不会持续很久。该公司指出，如果不重新启动出口，“将迫使炼油厂停工，并产生莫斯科试图抵消的确切效果 - 更高的泵价和国内燃料短缺。”

据花旗集团分析师（包括Francesco Martoccia在内）表示，长期禁止柴油和汽油出口不符合俄罗斯的利益，因为这可能迫使炼油厂削减运营，导致冬季原油产量下降。

花旗集团分析师指出，俄罗斯对收割的国内柴油需求将在接下来的三到五周内达到峰值，然后在11月放缓，12月急剧下降。这可能使限制措施的上限为六周。

尽管如此，出口禁令可能“减少市场上关于俄罗斯威胁中的一些自满感，”包括Helima Croft和Christopher Louney在内的RBC分析师在一份声明中表示。