中国市场的低迷促使基金经理搜寻潜力股 - 彭博社

中国股市的持续抛售使得该市场成为过去三年全球表现最差的市场。这正是一些基金寻找价值洼地的原因。

他们看到最近几个月对中国资产的极度悲观情绪中存在一种逆向投资信号，这种悲观情绪是由经济放缓、政府不可预测的打击行动以及滚动的房地产困境引起的。整体而言，全球基金已将他们在中国股市的仓位削减至去年十月以来的最低水平，对一些人来说，这意味着更多的潜在买入空间。

“中国今天存在增长问题，但不存在系统性危机，”总部位于新加坡的安联全球管理公司中国股票首席投资官John Lin表示。该公司在全球管理着6940亿美元资产。“赚钱的方法是你必须逐个公司地去看。有很多现金流公司，很多股息率公司仍然被低估。”

MSCI中国指数自2021年2月创下高点以来已下跌55%，而在香港交易的内地公司指数下跌了50%，是彭博编制的92个全球指数中过去三年表现最差的。

导致下跌趋势的主要驱动因素之一是全球基金的抛售。在今年早些时候进行净购买后，离岸资金管理人员通过与香港的交易通道在8月抛售了创纪录的120亿美元的内地股票，并在本月又卖出32亿美元。

看跌的头寸打开了反弹的可能性，而经济部分稳定的迹象意味着现在寻找价值是有道理的，多头人士表示。

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A股

安联全球投资管理公司的林表示，他青睐中国本土股市的公司，这些公司主要由国内投资者交易。

“我们喜欢A股，因为它们更多地面向国内市场，因此不太容易受到基于地缘政治紧张局势的资本流动的影响，”他说。“你可以找到很多有着自身特定动态的有趣股票。”

一些最具吸引力的公司是工业周期股，如制造巴士和柴油发动机的公司，这些公司出口到东盟、中亚和中东等地，并在国内市场有一定影响力，因此它们将参与最终的本地经济复苏，他说。

医疗保健

对于安联资产管理公司来说，中国的医疗保健股票是它看到价值的地方。

在反腐打击中，医疗股遭受重创，但该行业可能已经触底，所有坏消息都已经在价格中体现，”伦敦欧洲最大资产管理公司亚洲日本股票主管尼古拉斯·麦康威说。

麦康威正在关注那些有强大药物管道且自筹资金的公司。他表示，全球央行接近结束加息可能会对这些公司有利，因为它们可能需要多年才能实现盈利，所以在低利率环境下往往表现更好。

制药

吉尼斯全球投资者偏爱那些从仿制药转型为自主开发新产品或通过并购获取新产品的制药公司。

吉尼斯全球伦敦基金经理沙鲁克·马利克表示，包括华熙生物制药集团有限公司、中国生物制药有限公司和中国医疗系统控股有限公司在内的公司是例子。他在过去八年里一直在亚洲股票上投资。

他说：“我们估计，对于这三家公司，估值现在已经低到投资者对未来增长支出现金流不需要付出任何代价了。如果我们认为这些公司最终会成功地自主研发新药，那么风险回报比对我们非常有利。”

科技巨头

根据管理456亿美元资产的蒙德里安投资合伙公司的说法，一些遭受打击的科技行业中最大的公司现在看起来很有吸引力。

由于当局在2020年底阻止了蚂蚁集团计划的370亿美元首次公开募股后，科技行业在过去三年中遭受了最大的损失。该行业在第二季度业绩中是一个相对 亮点，这导致分析师 上调了估计。

Mondrian Investment一直在增加对电商巨头阿里巴巴集团控股有限公司的持仓，因为其股价未能反映出将分配给股东的潜在回报，这是根据在伦敦拥有超过20年新兴市场经验的中国股票负责人Ginny Chong表示的。

她还增加了对腾讯控股有限公司的股份，并认为百度股份有限公司被低估了。