汽车工人罢工，政府关门威胁软着陆 - 彭博社

图片插图：731；图片来源：盖蒂图片数据显示，美国的通货膨胀正在减缓，而就业市场仍然强劲，这引发了几乎狂喜的预期，认为美联储可以实现一次软着陆。不幸的是，对于杰罗姆·鲍威尔和他的团队来说，三个不同的事件正在以一种可能使美国经济偏离正轨的方式汇聚：一场历史性的汽车工人罢工，一场预期中的政府关门以及计划中的学生贷款偿还恢复。

这三重危机可能会在第四季度抑制增长，具体取决于后果的严重程度。高盛集团的经济学家们估计，扩张速度可能从第三季度的3.1%年化降至1.3%。咨询公司安永普华永道的首席经济学家格雷戈里·达科计算出，这些事件的结合将导致增长减速0.8个百分点；考虑到已经面临压力的服务支出和企业投资下降，增长可能会滑向0%。在X（前身为Twitter）上，芝加哥安永普华永道的首席经济学家黛安·斯旺克警告称，汽车行业的长期停工——这个行业占国内生产总值约3%——将导致年底经济收缩。

“软着陆”

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花旗集团股份有限公司经济学家表示，由美国汽车工人联合会（UAW）组织的罢工恰逢车辆供应链和价格正常化的最糟糕时刻。在美国价格压力持续时间比其他国家长的时候，这构成了明显的通货膨胀威胁。美联储在9月19-20日会议上选择维持利率不变，但表示预计在年底之前还会再次加息。

鲍威尔在美联储维持利率不变后的关键评论

下个月学生贷款还款的重新开始可能是另一个经济拐点。彭博经济学的安娜·王表示，随着为期三年的大流行暂停结束，2800万借款人将感受到美联储反通货膨胀行动的全部压力。“学生贷款暂缓了利率上涨的影响，”她说。“如果没有这项政策，利率上涨早就会拖慢经济。”

很多事情取决于事件如何发展。汽车罢工和政府关门可能在几天或几周内结束。此外，一些借款人可能能够利用允许他们减少学生负债负担的计划，如果是这样，消费支出的挤压可能不会像预期的那样严重。

到目前为止，由 美国汽车工人联合会主席肖恩·费恩领导的罢工针对性强，涉及通用汽车公司、福特汽车公司和斯泰利安蒂斯公司运营的三家工厂的1500名工人。如果罢工扩大到涵盖UAW的全部15万名成员，将关闭近三分之一的美国汽车生产。根据牛津经济研究，工资增长将暂时变负，造成汽车经销商的短缺可能推高新车价格，而根据消费者价格指数，自4月以来新车价格一直在大幅下降。

密歇根州韦恩市福特装配厂的美国汽车工人联合会罢工队伍，9月18日。摄影师：保罗·桑西亚/AP照片数十万联邦雇员可能也会在下个月停止工作，尽管并非出于选择。众议院的一群极端保守派阻止了一些必要的议案投票，以确保政府在下一个财政年度（从10月1日开始）继续运转。政府关门通常持续几天，但共和党内部的内讧可能导致更长时间的关闭。美国历史上只发生过三次较长时间的政府关门：第一次发生在1995年，持续了21天；2013年的一次为期16天；第三次始于2018年12月，一直持续到2019年1月，总计35天。

经济损失将从小到大逐渐增加。高盛经济学家估计，每周的全面政府关闭将使第四季度的GDP增长减少0.15个百分点。

众议院议长凯文·麦卡锡。摄影师：亚历克斯·黄/盖蒂图片社尽管乌云密布，高盛对明年初的前景持乐观态度。“我们预计放缓将是浅层且短暂的，因为这些暂时的拖累将减轻，收入增长将在持续稳健的就业增长和实际工资上涨的推动下重新加速，”首席经济学家扬·哈齐乌斯在9月15日的报告中写道。

虽然哈齐斯仍然坚信联邦储备委员会可以避免引发衰退，同时将通胀控制在2%的目标水平，但他在华尔街的一些同行对此持怀疑态度。花旗集团的一支团队，由内森·希茨领导，研究了自1965年以来的经济周期，发现摆脱高通胀和紧张劳动力市场需要失业率显著上升，最终不可避免地导致经济衰退：“我们认为，在以往周期中出现的‘经济引力’法则最终将重新发挥作用，美国经济将在2024年面临衰退，”一份9月14日的报告称。“相比之下，提出软着陆的论点需要有一个令人信服的叙述，说明为什么‘这一次不同’。”

前美国财政部长劳伦斯·萨默斯几个月来一直警告称，对于美国能够在没有经济衰退的情况下遏制通胀的过度乐观态度。在9月13日的彭博电视台上，萨默斯表示，有三种情景各有约1/3的可能性：软着陆；无着陆，即通胀保持在3%；以及更严重的着陆。

即使经济设法避免技术性衰退——定义为连续两个季度的负增长——牛津经济学家马修·马丁表示，“我们仍然很可能经历一个低于趋势增长的时期，因为利率上升、贷款标准收紧、过剩储蓄减少以及就业增长疲弱的影响正在传导到经济中。”

。几个月来一直存在一个问题：到底需要什么才能最终剥去美国经济那层神奇的不粘涂层？现在，随着汽车工人走上罢工线，学生贷款持有人和联邦工作者即将看到他们的收入受到挤压，我们可能很快就会得到答案。阅读下一篇：每个人都在担心中国，但真正的痛苦来自于联邦储备委员会