梅洛尼用意大利支出争端诱惑债券看守者 - 彭博社

对于优先考虑财政审慎的意大利政府来说，总理乔尔贾·梅洛尼的联合政府正处于危险边缘。

意大利兄弟党领袖与联盟和意大利力量的右翼联盟越来越在就债务国家仍能承担哪些支出承诺而产生分歧，而这些支出承诺正受到日益严格的投资者审查。

不安定的联合政府伙伴和由于经济表现不佳而可用资金减少的组合，预示着在经济部长吉安卡洛·焦尔杰蒂准备2024年预算的几周内，将出现公开争吵和紧张的谈判。增加压力的是，欧盟赤字限制将于明年1月再次适用。

尽管政治争吵在意大利司空见惯，但这一切都在不确定的市场面前上演，市场关注的是其财政的长期可持续性，以及紧张的欧盟伙伴们在辩论要多么严格地重新实施将赤字限制在产出的3%。

梅洛尼的联合政府得到了马泰奥·萨尔维尼的联盟和由西尔维奥·贝卢斯科尼创立、现由外交部长安东尼奥·塔亚尼领导的意大利力量的支持。尽管这两个政党都有右翼价值观，但它们在国家应该参与公司事务的程度以及如何继续出售国有股份以筹措预算的方式上一直存在分歧。

梅洛尼周四表示，她希望欧盟能够在明年旧规则再次生效之前就新的预算规则达成一致。欧元区领导人在债务和赤字限制应该多么严格方面仍存在分歧。德国和其他国家正在推动更严格的财政纪律，而意大利支持更多的灵活性。

“回到疫情前的限制将导致欧洲经济和我们的经济收缩。这将是一场戏剧性的事件，”她在深夜的新闻发布会上说。

目前尚无迹象表明梅洛尼政府的稳定受到威胁，但新出现的争论很可能是对联合政府保持团结意志、意大利同行的耐心以及投资者的宽容性的最大考验。

“最终的裁判不是布鲁塞尔，而是交易室，”米兰博科尼大学商业战略教授卡洛·阿尔贝托·卡内瓦莱·马菲说。“乔尔杰蒂和梅洛尼知道这一点，因为他们向联合政府发出信号，资源有限。他们知道不能和市场玩游戏。”

周四，意大利10年期债券收益率下降了5个基点，至4.35%，但仍保持着两个月来最大周度增幅的态势，接近自3月以来的最高水平。

这使得意大利与德国同行之间的溢价——长期以来被视为该地区风险的主要衡量标准——达到174个基点，接近7月初以来的最高水平。

背景是梅洛尼及其同事面临的意大利预算赤字急剧恶化。尽管预计2024年的结果将比今年有显著改善，但看起来更可能接近4%，而不是最初设想的3.7%。

这使得意大利距离明年1月将启动的3%限额更远，因为欧盟同意的暂停规定将在疫情期间结束时生效。各国目前正在就解释这些规则的细节进行谈判。

意大利可能被迫修订其赤字预测

来源：彭博社

意大利的经济增长疲弱，对其公共财政并无帮助。今年前三个月，欧元区第三大经济体的增长率为0.6%，但在四月至六月期间下降了0.4%。

随着该国面临不断上升的利率和全球需求疲软，增长可能会受阻。政府仍希望今年实现总体扩张1%。

联合执政伙伴希望坚持一些他们在竞选中做出的支出承诺。梅洛尼承诺削减税负，即工人成本与雇主支付给他们的费用之间的差额。

她的承诺还包括鼓励生育的措施，包括新的托儿所和更长的带薪休假，以及保留慷慨的养老金福利。

联盟的萨尔维尼希望主导任何减税措施，并从大陆修建一座通往西西里的桥梁。他对借贷问题不太担忧，而意大利力量党的塔亚尼则主张谨慎。

梅洛尼正试图调和所有这些立场，同时避免市场对抗。

意大利总理对危险心知肚明，曾在2011年在贝卢斯科尼政府任职时面临投资者压力而倒台。去年上任时，她正值前英国首相利兹·特拉斯也面临财务动荡。

目前，梅洛尼正试图筹集资金来解决难题。政府在八月试图对银行额外利润征收40%的税收遭到市场反对，并导致该措施被削弱。

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同时，乔尔杰蒂正在考虑出售国有公司，并推进计划中的出售西耶纳的蒙特·德·帕斯基银行。

梅洛尼试图在周三的罗马会议上与同事们化解分歧，乔尔杰蒂没有出席。目前尚无明确的共识方向。

“在某个时候，萨尔维尼和其他党派领导人将被提出某种最后通牒，”YouTrend的政治分析师玛蒂娜·卡罗内说道，YouTrend是一家民意调查和研究公司。

部长们必须在月底前就预算达成一致。混淆财政状况的是需要符合会计要求以适应所谓的“超级奖金”税收优惠，这将大幅增加今年的赤字。

这提供的幌子可能会提供一些财政余地，但意大利的欧盟伙伴们——他们还资助了该国的投资热潮，这是出于疫情期间的团结——可能会密切关注。

最终，卡罗内预计总理将成功地掩盖联盟中的任何裂痕，因为分歧主要是在明年6月的欧洲议会选举之前浮出水面。

“我认为乔尔贾·梅洛尼不会允许任何真正的分歧出现，无论是在联盟内部还是与欧洲。”她说。