B. Riley Wealth的Art Hogan关于人工智能投资的建议 - 彭博社

Art Hogan摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg目前，人工智能相关股票引起了很多关注。然而，市场资深人士Art Hogan在涉及那些试图利用炒作但与该行业没有真正联系的公司时敦促谨慎。

“如果我们开始看到资本市场开放，并且开始涌现大量新上市的人工智能特定或相关公司，我会尽量避免，”他在What Goes Up播客中说道。“因为它们很可能没有商业模式。”

B. Riley Wealth的首席市场策略师加入了该播客，讨论了他对人工智能投资领域以及其他市场趋势的看法。以下是对话的一些亮点，已经过梳理和编辑以确保清晰。点击这里收听完整的播客，或在Apple Podcasts或其他平台订阅。

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问：对人工智能的狂热令人着迷。您如何考虑在人工智能领域区分炒作和实际基本面？

答：对我来说，最好的类比是回到‘95年至2000年，当我们考虑互联网革命时 —— 那将改变世界。公司开始上市 —— 有853家公司上市，其中大多数甚至没有商业模式，但他们在公司名称末尾加上了“dotcom”。几乎所有这些公司现在都已经消失了。而互联网周期的赢家 —— 我们每天都在使用的 —— 真正发生在2005年。因此，那个总可寻址市场和机会花了将近十年的时间。

现在不同的是，我们没有看到大量新成立的公司是专门从事人工智能或者与人工智能相关的，或者具有人工智能属性，这是好事。因此，新成立的公司中没有那种投机泡沫。我也认为公司采用人工智能战略作为业务模式的时间会被压缩，以及他们实现盈利的时间。我认为我们不会等上十年才看到这种情况发生。

作为投资者，我最初会说的两件事是，是的，这是新的和令人兴奋的，我们不知道这会有多大。但是谁是明显的参与者呢？显然是英伟达。他们显然是这里的领导者。他们现在是唯一的玩家，他们目前处于领先地位，但最终他们会遇到一些竞争。但目前来说，如果你想在你的投资组合中占有一部分，那么这是一个安全的选择。然后另外两个明显的参与者是——那些可以立即使用这项技术并且有能力开发人工智能战略的超大规模云计算公司。所以，显然是谷歌和微软。对我来说，有三个明显的参与者，但我会偏向那些在淘金热中卖镐和铲子的人，目前就是英伟达。

但我最担心的是，如果我们开始看到资本市场开放，开始涌现大量新成立的公司是专门从事人工智能或者相关领域的，我会尽一切可能避开。因为它们可能没有商业模式。围绕它们会有很多炒作。它们可能会以20美元的价格定价，然后以60美元开盘，这对任何人都不会有好结果。

问：我们进入秋季时，您对市场有什么期待？

答：如果你回顾历史并说，‘当标普500指数开局良好时会发生什么？’如果你看看过去20次标普500指数在年中涨幅达到10%或更多时的情况，八月和九月通常是艰难的月份。这就是为什么我们称之为季节性困难 — 这是一个季节性困难的时期。有时候，我们需要一点催化剂来提醒我们，但今年并没有。我们只是翻了个日历，八月对于所有资产类别来说都是一段颠簸的道路，尤其是国债。我们看到了一些相当快速的回撤。在七大人工智能宠儿中，即“七巨头”中，这种情况更为明显，它们的涨幅远远超过了指数。看到这种情况，你会想，‘好吧，这些涨幅能持续下去吗？’

对我来说，进入八月和九月这个时间段更重要的事情是市场真正开始拓宽，并且悄悄地为今年头六七个月表现不佳的行业提供一些支持。今年上半年一切都围绕着科技、通讯服务和消费者自由支出展开。但这种追赶行情真的很重要。我们可以继续看到市场逐步上涨，但我真的认为这种行情将会是关于，‘嘿，今年上半年表现不佳的是什么？我应该关注什么？’我认为投资者正在寻找这些信息。

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