Arm IPO正在帮助恢复预售投资市场-彭博社

Arm Holdings Ltd。即将在一周内推出的数十亿美元首次公开募股正在帮助恢复对金融市场中一个小而受打击的角落的兴趣：即将上市公司的股份。

根据Rainmaker Securities的数据，对所谓的后期私人股份的购买兴趣已从去年股市调整最低点的10亿美元上升至约14亿美元。

“错失机会的一个大问题是，机构投资者担心IPO窗口即将重新开启，他们不会提前进入私人”公司，Forge Global Holdings Inc.首席执行官凯利·罗德里格斯说。“我们现在就处于这种时刻。”

预先投资的前提类似于风险投资，但在接近IPO退出时更少风险。它还提供了对Instacart和Klaviyo等备受追捧的IPO的股份，这些公司在其首次公开募股之前。

尽管兴趣有所增加，但仍然保持在低位。根据私人市场交易平台Forge的数据，私人公司的交易价格与去年7月的最后一轮融资相比折价约58%，尽管这已经从5月的61%下降，但却比6月的52%上升。

来源：Forge Global Holdings Inc.这种折价定价为一些投资者提供了有吸引力的投资机会，尽管潜在新上市公司的数量已大幅减少，淘汰了较弱的候选者。

“在传统科技公司IPO经历了近两年的干旱之后，Arm为一批非常高质量的公司在当今的估值环境中上市铺平了道路，” Irving Investors的创始人兼投资组合经理Jeremy Abelson说。他的公司传统上投资于上市股票，最近推出了一只专注于科技和消费品公司的IPO前投资基金。

但目前，待上市股份的交易量已经趋于正常化，约为18亿美元，低于去年高达40亿美元的水平，Rainmaker表示。投资者的回报将取决于定价。

“投资者不再愿意为未来现金流支付巨额倍数，”Linqto Inc.总裁Joseph Endoso说。“这些事情发生在上一个牛市中，但我认为人们已经吸取了宝贵的教训。”

更安全的选择是那些拥有经过验证的运营记录和明确盈利路径的大型公司，如果它们还没有达到这一点的话。以此作为新的准入门槛，过去几年希望上市的IPO公司中，没有多少能够通过审核。

软件即服务公司在2021年市场崩盘之前备受追捧，经历了严格的修剪。根据Rainmaker Securities董事总经理Greg Martin的说法，目前仍被估值约20亿美元，因此被视为“可行的IPO候选公司”的此类公司数量已经从数百家减少到只有几十家。

“市值低于10亿美元，你只是一个没有流动性的上市公司，”他说。“你拥有作为上市公司的所有负面因素，季度报告、信息共享和上市公司成本，但没有流动性的好处。这个新的门槛将影响未来IPO的流动性。”