高盛选择长期人工智能股票赢家，如美国石油公司、沃尔格林斯 - 彭博社

摄影师：迈克尔·M·圣地亚哥/盖蒂图片社人工智能热潮让投资者着迷于寻找下一个可能在市场中爆发的热门股票。但高盛集团有一个不同的想法来参与人工智能交易：忘记今天，考虑长期。

该银行的分析师，包括瑞安·汉蒙德和大卫·科斯汀，设计了一个由具有通过人工智能创造更高生产力工作人员、降低劳动力成本或两者兼而有之潜力的公司组成的篮子。以2024年共识盈利预期作为基准，该团队发现他们指数中的中位股票（股票代码GSTHLTAI）通过人工智能相关生产力提升可能使其每股收益提高约72%。

这一分析增加了学术界和华尔街近期努力理解人工智能巨大市场影响的一系列努力。生产力只是投资者在评估股票时考虑的与人工智能相关的因素之一，但在一个痴迷于ChatGPT且似乎没有其他关注的市场中，高盛的分析为从赢家中挑选出输家提供了另一个工具。

“这可能是对股票研究人员和投资经理有用的工具，他们想知道如何约束通过媒体渠道传来的夸大之词，并将技术新闻的喘息般的攻击转化为更具可操作性的投资决策，结合他们自己的假设，”加州大学洛杉矶分校经济学家格雷戈尔·舒伯特说，他是最近一项研究“生成式人工智能与公司价值”的合著者。

任何这样的预测都带有许多警告。首先，目前尚不清楚每家公司何时可能看到这些每股收益的增长，以及市场何时可能做出反应。高盛分析师预计 AI 在 2025 年至 2030 年之间会产生“重大的宏观影响”，但个别公司的股价飙升可能会在 AI 改变任何给定公司的运营之前发生，因为估值往往是前瞻性的。

目前，指数中许多公司并不是华尔街的宠儿。 Occidental Petroleum Corp. 入选了，尽管股价今年难以实现盈亏平衡。然后是 Walgreens Boots Alliance, Inc.，是标普 500 指数今年表现最差的股票之一。总体而言，高盛指数是等权重的，今年落后于更广泛的标普 500 指数基准，部分反映了一种着眼于 AI 未来表现的选股策略。

“关于 AI 和采用时间表仍存在许多不确定性，”高盛策略师汉蒙德在电话采访中表示。“这也是我认为目前它尚未表现出色的原因之一。”

到目前为止的表现不佳与今年的 AI 全明星形成鲜明对比 — 推动了 Nasdaq 100 上涨了 37%。值得注意的是，这些所谓的 FAANGs 中的大多数 — 除了 Amazon.com Inc。 — 都不在长期受益者名单中。汉蒙德表示，这些股票在未来几年仍可能表现出色，但增长可能不会受到与 AI 相关的生产力增加的推动。

人工智能将彻底改变工作力量的程度取决于手头的任务。例如，最近的一项研究发现，客服工作者在使用生成式人工智能工具时，比那些没有这种工具的人更高效14%。其他研究人员发现，金融、专业服务和科技领域的公司通过ChatGPT等模型有望提高生产力。尽管这些发现似乎会引发取代工作的担忧，但也可能意味着聪明的聊天机器人可以做苦活，从而让人类可以专注于其他任务。

在制定指数时，分析师首先评估了人工智能如何能够轻松完成各种工作任务。考虑到公司的劳动成本，团队然后根据两种情景计算了生产力增长：通过提高收入并保持利润率稳定，或者通过保持收入稳定并提高利润率。通过将两者平均，他们计算出每家公司的平均每股收益增长。

随着人工智能的进步，指数成员可能会看到每股收益增长

公司有望从收入和/或利润率提升中获益

来源：高盛，彭博

根据这项生产力分析，策略师们发现，Russell 1000指数中位数公司的每股收益将增加约19%。但有些公司的收益增长可能会超过其他公司，从而获得长期受益者指数中的名额。例如，高盛团队估计，Guidewire Software Inc的每股收益可能因生产力提升而增长388%。

这样的巨大估计，只是估计而已。人工智能对于任何一家公司将会产生什么样的影响，这个问题还存在很大争议，这也正是为什么它是华尔街上最炙手可热的话题。

“从理论上来说，潜力是很有趣的，特别是在提高生产力方面，” Sanford C. Bernstein的分析师Nikhil Devnani说道。但是，“它仍然处于实验阶段。”