Curaleaf（CURA），Trulieve（TRUL）在大麻行业繁荣后面临困境 - 彭博社

摄影师：Cole Burston/Bloomberg 欢迎来到The Brink。我是Sana Pashankar在纽约报道了曾经蓬勃发展的大麻行业的困境。我们还报道了备受困扰的德国金融家拉斯·温德霍斯特和瑞典房地产巨头SBB的最新动态。请点击此链接订阅。请发送反馈和提示至 [email protected]**或通过Twitter/私信至@lcasiraghi。

在繁荣中挣扎

如今，在纽约或洛杉矶的每个角落都很难不被刺鼻的大麻烟雾所包围。这给人一种行业正在蓬勃发展的印象 —— 无论是在沿海地区还是在现在合法化了娱乐用途的国家的大部分地区。

现实情况却截然不同。大麻初创公司，无论大小，都在烧钱，他们在努力发展业务，而投资者则在为潜在的债券违约潮做准备。

在美国首批娱乐用大麻店开业将近十年后，大麻公司面临着激烈的竞争，因为各州发放更多的许可证。与此同时，由于大麻在联邦层面仍然非法，许多传统融资和银行选择的障碍依然存在。

大麻债券今年一直在下滑

来源：彭博社

“当你把所有因素放在一起，一个经济不景气，行业不景气，华盛顿缺乏进展，我的基本判断是这是事故发生的条件，” 大麻投资公司投行家 Frank Colombo说。

一些行业的大型运营商现在陷入了财务困境。 Trulieve Cannabis 到2026年到期的债券以每美元68.5美分的价格交易，而竞争对手 Curaleaf 的8%票据以每美元78.5美分的价格交易。2020年， Ayr Wellness 借款的年利率高达12.5%。这种债券也下跌了。

总部位于佛罗里达的Trulieve现在正在关闭加利福尼亚、内华达和马萨诸塞的业务。这种撤退是因为曾经备受追捧的 在允许娱乐大麻的州运营的许可证变得无限，增加了竞争，降低了利润。

“在这些州没有规模或规模，继续在某些州扩张是没有意义的，” Scott Fortune说，他是 Roth Capital Partners 的股票分析师。

总部位于马萨诸塞州韦克菲尔德的Curaleaf是美国最大的零售药房，它为了收购而负债。现在，它正在寻求削减业务，并退出多个州。

电子烟笔在一家Curaleaf商店展示出售。摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg迈阿密的Ayr Wellness面临着行业内最近期债务测试之一。据《财富》称，该公司在2024年底到期的债券超过2亿美元，可能会面临困难。不断上升的利率、高额税收以及无法接触传统银行系统，使得像Ayr这样的公司选择变得更少。

“目前的主题是每个人都在与债权人合作，延长原始期限，而不是尝试以更高利率再融资。我们已经看到这种情况普遍存在，”《财富》表示。

高度警惕

• 一些碧桂园的债券持有人要求在下个月初全额偿还一笔当地债券，此前这家备受困扰的中国房地产开发商提出了对人民币计价票据的延期三年计划。债券持有人共同持有39亿元人民币（5.34亿美元）的债券，并在8月18日的文件中提出了请求。
• 在中国努力遏制该行业债务风险之后，市场对短期人民币债券的需求激增，地方政府融资平台发行的新LGFF票据到期时间少于一年的订单数量已经超过发行量的4.6倍。7月底，中国最高决策者承诺加快发行和使用地方政府专项债券，提振了投资者的情绪。
• 辛克莱广播集团告诉法庭，公司希望更快地与其破产的体育广播部门分手，此前有指控称该公司从其 Diamond Sports Group子公司非法提取了超过15亿美元。辛克莱周一提出了反驳指控的辩护。
• 旧金山罗马天主教大主教为了解决500多起儿童性虐待诉讼而申请破产，成为最新一家被一波性虐待诉讼推向破产的宗教组织。

悬崖笔记

在告诉伦敦法官他可能没有偿付能力之后，Lars Windhorst的问题也开始在法庭之外出现，Luca Casiraghi和Karin Matussek报道。

七月份在伦敦的一次听证会上的Lars Windhorst。摄影师：Hollie Adams/Bloomberg这位德国商人，正在与亿万富翁Manfredi Lefebvre d’Ovidio提起的诉讼作斗争，他的债权人之一，自2018年以来拥有的意大利高端内衣公司La Perla的工人们七月份的工资还没有支付。该公司在博洛尼亚的一家主要工厂的350名工人的工资在8月10日到期时尚未收到。工会代表表示，Windhorst在五月份与工会和地方政府的电话会议中已经食言，未能兑现向企业注资高达7000万欧元的承诺。上市公司La Perla Fashion Holding周二在一份股票交易所文件中表示，打算发行新股票，最多筹集5000万欧元用于资助业务，并已获得机构投资者承诺2250万美元。上周德国传来更多坏消息。据当地法院新闻发言人称，针对Project IZ Hannover**，一家拥有该市一座破旧建筑的房地产公司的破产申请已经提交。Windhorst在该公司拥有股份，他告诉彭博社他并不知道这一申请。Windhorst是欧洲金融界最具争议的人物之一。多年来，他一直在与一小群投资者和经纪人交易他控制的公司发行的债券。在他未能按时偿还债务后，许多人转向法院。2019年，总部位于伦敦的资产管理公司H2O因担心持有与他的公司有关的债务而损失了数十亿欧元。这位金融家告诉彭博社，Tennor在过去几周已出售资产并增加了股本。该公司将在未来几周和几个月内继续支付所有债权人，并将在年底前完成其债务偿还计划，他说。**

关于……瑞典房地产危机的最新消息

在《哈姆雷特》中，一位北欧国王宣称，悲伤来临时，不是单兵作战，而是成群结队。同样的情况也出现在瑞典房地产公司 SBB*，Libby Cherry写道。*最近，这家房东遭遇了其首席财务官的离职，以及Fitch评级机构将其评级下调五个级别至垃圾级别，理由是其“流动性恶化”。

SBB债券面临压力，债权人担忧加剧

欧元债券价格在房东遭遇新困境后下跌

来源：彭博社。CBBT数据

注：收盘价格

市场已经受到标普全球评级上个月将其评级迅速下调至CCC+的影响，以及发现公司第二季度业绩修正版本的影响。新任命的SBB首席执行官Leiv Synnes表示，他对正在采取的措施改善公司状况充满信心。

为了避免类似命运，其他瑞典房地产公司正在寻求新策略来增加现金储备。Heimstaden Bostad，欧洲最大的住宅物业公司之一，正在考虑一系列措施来捍卫其信用评级，包括注资。其控股公司Heimstaden AB本周还表示，将通过回购浮动利率票据来减少债务负担，其中一些票据的价格被认为是处于困境中。

从终端和彭博法律获取更多信息

• 挪威邮轮的股东同意提供额外的€35m资金
• CIFI集团 寻求延长3.9%人民币债券 到期日为九月
• Orpea根据‘新资金’融资协议再融资额外€200M
• Coinbase提高报价 以折扣价回购债券
• Carlyle将Praesidiad移交给债权人进行债务交易
• Party City的Anagram跳过担保票据利息支付
• 中海子公司提议延长4%人民币债券的支付期限
• 交换小组将裁定超市赌场是否触发信用违约掉期支付

感谢阅读*《The Brink》，彭博每周两次发布的有关企业危机和困扰债务的通讯。通过电子邮件联系今天问题的作者* *[email protected]或通过推特/私信联系*@lcasiraghi。

在您的收件箱中获取彭博通讯

• 交易有关最新消息和分析，从首次公开募股到初创企业投资，专为彭博订户提供
• 每日经济了解不断变化的格局对政策制定者、投资者和您的意义
• 供应链每日洞察供应链和全球贸易
• 工作转变关于未来工作的独家见解和数据
• 加密货币对加密货币世界的必读内容，每周两次直接发送到您的收件箱

并在Bloomberg.com上注册更多彭博新闻简报。