华尔街持有阿波罗收购债务期间赚取了2.1亿美元利息-彭博报道

摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg数月来，华尔街银行一直持有阿波罗全球管理公司54亿美元的债务，用于收购Tenneco公司的杠杆收购，因为美联储的加息使信贷市场动荡不安，潜在买家消失了。

实际上，这些公司被迫持有债务时间如此之长，以至于他们最终获得了一点点好处：利息支付足以覆盖随着市场逆转而积累的大部分损失，而他们的资本仍然被困在僵局中。

周二，市场终于解冻，允许由花旗集团和美国银行公司领导的十多家银行集团出售了用于Tenneco收购的债务超过一半。这笔12亿美元的杠杆贷款和19亿美元的垃圾债券以每美元85美分的价格卖给投资者，考虑到费用和提供的定价灵活性，银行的损失超过2.7亿美元。

但债务停留在他们的账簿上的时间也使银行受益于高利率。根据彭博社和熟悉该交易的市场参与者编制的估计，自私募股权公司完成对这家汽车零部件制造商的收购以来的大约九个月时间里，他们获得了约2.1亿美元的利息支付，抵消了大部分损失。

特尼科公司的出售是投资银行如何逐步削减他们在疫情期间近零利率结束时被迫持有的超过$40十亿美元债务堆积的最新例证。这笔融资是那些搁置交易中最大的之一，仅被另外几笔交易超过，比如埃隆·马斯克购买推特公司（现称为X）的融资125亿美元。

如今投资者们认为央行已经完成紧缩货币政策，并且经济表现出乎意料地强劲，银行们再次能够将与收购相关的债务转移给机构理财经理。这是美国信贷市场某些角落恢复正常经营的又一个迹象。

当然，结果并不能弥补其他成本，包括由于长时间被占用而无法发放其他贷款。他们仍未摆脱所有特尼科公司的债务，也不清楚他们何时能够这样做。此外，根据利息支付的确切金额和其他不为公众所知的细节，周二销售的实际损失可能超过估计。

花旗银行、美国银行和阿波罗公司的代表拒绝置评。特尼科公司的代表未回复置评请求。

然而，这次出售标志着银行们摆脱特尼科公司债务长期困境迈出的一步。

Apollo 宣布在2022年2月宣布收购，就在俄罗斯入侵乌克兰动荡全球市场之前。随后，美联储在接下来的一个月开始加息，启动了激进的货币政策收紧，将其基准利率从接近零提高到当前的5.25%至5.5%的范围。

与此类收购惯例一样，银行承诺在交易完成前借款，并打算在交易完成前将债务出售给投资者。但是到了11月，当Apollo完成收购时，由于企业垃圾债券市场走向2008年信贷危机以来最糟糕的年度亏损，杠杆贷款价格仍然低迷，债务买家变得稀缺。因此，银行不得不自己提供现金。

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这次抛售的规模意味着债券和贷款的价格必须下调以应对利率的激增。这将风险转移到了银行，他们同意根据签署融资时的市场水平限制公司的借款成本。当Tenneco交易被 宣布时，垃圾债券的收益率约为5.7%。现在大约是8.5%。

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尽管在周二的交易之后，但银行仍持有阿波罗收购Tenneco的13亿美元A类贷款和10亿美元无担保债券。

根据彭博社的估计，这些贷款在今年前三个季度已经为银行带来了大约1.8亿美元的额外利息。但如果银行试图最终出售无担保债务，这被认为是更具风险的，因为它没有特定资产作为担保，他们很可能不得不以比周二交易更大幅度的折扣出售，除非市场的氛围显著改善。

银行还在处理另外两笔尚未出售的大型收购债务交易。除了Twitter的义务外，由巴克莱银行和美国银行领导的一个团队持有约50亿美元的债务，用于另一笔阿波罗交易——收购宽带和电信公司Brightspeed。