沃尔玛引领零售商聚焦关键市场信号 - 彭博社

美国加利福尼亚州托朗斯的沃尔玛商店。

摄影师：Bing Guan/Bloomberg从沃尔玛公司到家得宝公司，美国最大的零售商即将成为盈利焦点，为股票投资者提供关键的消费者支出洞察——这是推动美国经济三分之二动力的引擎。

上个季度，像塔吉特公司和梅西公司等一大批零售商持谨慎态度。但在最近几个月，经济表现坚挺，工资增长超过物价上涨，零售销售保持强劲。甚至消费者开始相信通货膨胀正在减弱，华尔街和美联储的经济学家已经放弃了衰退的预测。

随着美联储暗示其最激进的紧缩行动即将结束，巴克莱银行分析师Adrienne Yih预计，随着通货膨胀和借贷成本上升对购物者的压力减轻，2024年美国零售股票将表现优异。这一预测与三个月前的情况完全不同，当时Yih指出该集团存在衰退风险。

一个等权重的非必需品股票指数——将亚马逊公司和其他成员放在同等比例上——相对于主食品的表现一直是华尔街对经济和投资者风险偏好的一个重要指标。2023年这一比率稳步上升——这表明交易员认为未来一年经济将避免衰退。

“这个比率告诉我们，投资者看到了更美好的未来，并希望在其投资组合中增加风险，”Globalt Investments的高级投资组合经理Thomas Martin说。

自五月底以来，标普零售选择行业指数，其中包括亚马逊、Costco批发公司和 Dollar Tree公司，已经上涨了16%，超过了更广泛的标普500指数的6.8%的涨幅。零售销售的意外强劲增长支撑了看涨者的观点，即美国人仍然愿意消费。从那时起，沃尔玛的股价上涨了9.8%，而梅西百货和家得宝都实现了两位数的增长。

“我们正试图了解消费者的健康状况，因为这是支撑华尔街对经济乐观的关键因素，”Martin说。

7月份的美国零售销售数据将于周二公布，这将提供更多线索。预计数据将显示上个月的需求仍然稳固。那一天，家得宝的业绩将揭示房主是否在削减自由支出。

其他知名零售商如Target将于周三公布业绩，随后是沃尔玛于周四。 Kohl’s公司、梅西公司、诺德斯特龙公司和劳氏公司将在接下来的几周内公布业绩。

开学季购物是本季度的重要事件，特别是对于Target来说，该公司正试图在一份适度的销售预测之后重新获得动力。尽管服装和鞋类销售商在物价上涨的情况下面临困难，但Yih将她对美国鹰服饰有限公司、沐浴与身体作坊有限公司、盖璞公司和蔻驰公司的评级从持平调高至超配，作为明年“攻势定位”的一部分。

当然，对于离散消费品和主食部门来说，一个常见的阻力是压低利润的价格压力，彭博智库预测这将继续是这两个群体的零售商面临的主要障碍。尽管通货膨胀已经侵蚀了美国家庭的离散支出，但Yih在一份给客户的备忘录中表示，价格已经在逐渐回落。

此外，更高的借贷成本需要时间才能在经济中产生影响，因此投资者急切希望听到公司对通货膨胀和利润率的展望。

“零售商可能不会预测未来几个季度会有美好的前景，”埃文斯梅财富的管理合伙人布鲁克·梅说。“但设定低期望以期望在上升时给人惊喜已经成为一种常态。”