字母表公司1180亿美元的现金储备带来了一个新问题（GOOGL）- 彭博社

Subrat Patnaik

2023-08-11

Alphabet Inc. 面临一个新问题，大多数人认为这是一个受欢迎的问题 — 如何花掉其迅速增长的现金储备。

这家谷歌母公司在裁员和努力遏制各种“月球登陆”项目的损失后，在第二季度创造了近290亿美元的现金。这使得Alphabet的现金和短期可变现证券达到约1180亿美元，超过了纳斯达克100股指中除了苹果公司的约1670亿美元外的任何其他公司。

然而，与苹果不同，苹果旨在通过股票回购和股息向股东返还大部分现金，Alphabet的资本回报策略不太明确，这让投资者希望了解更多关于其计划的细节。

“我们过去并没有真正需要解决这个问题，因为Alphabet以前没有像现在这样大量创造现金，”Synovus Trust Co.的高级投资组合经理丹尼尔·摩根在一次采访中说道。他的基金持有Alphabet股票。

一般来说，投资者不喜欢公司囤积大量现金，他们希望这笔钱能够被投资以获得更好的回报，或者返还给股东。

纳斯达克100中现金生成最多的三家公司 — Alphabet、苹果和微软公司 — 上个季度共计带来840亿美元，这是历史上任何非假日时期的最大收入，根据彭博社编制的数据。

Alphabet已经加大了股票回购力度，并于4月将回购授权扩大至700亿美元。但上个季度，该公司仅花费150亿美元回购自家股票，几乎只有其现金收入的一半。

相比之下，过去五个财政年度，苹果返还的资金几乎比创纪录的4540亿美元多了50亿美元。

七月份，谷歌母公司字母表表示，自2015年担任首席财务官以来的鲁思·波拉特将担任新设立的总裁兼首席投资官。

与苹果和微软不同，字母表不支付股息。与去年同意支付690亿美元收购视频游戏制造商动视暴雪公司的微软相比，字母表一直避开大规模收购。

即使高管们想要，由于监管审查加剧，字母表可能无法完成大规模收购。微软收购动视交易的道路一直波折不断，亚马逊公司收购吸尘器机器人制造商 iRobot 公司仍在受到监管机构的调查。

“在监管环境的影响下，像微软与动视公司达成的大规模交易那样大张旗鼓地行动对字母表来说是困难的，”CFRA 研究的高级股权分析师安吉洛·齐诺表示。他说，字母表更有可能继续进行“在非常小的层面上”进行渐进式交易。

对于 Synovus Trust 的摩根来说，字母表更明智的做法可能是进行更多类似微软与 ChatGPT 所有者 OpenAI 的战略投资。他说，这将立即提升股东价值，并帮助公司获得在传统上并不擅长的行业中取得进展的认可。

但目前来看，股票回购似乎是大型科技公司用来将现金返还股东的最流行工具，这些公司每个季度的收入都达到数百亿美元。

“尽管谷歌母公司可能考虑发放少量股息，但我们认为更有可能坚持回购的方式，” Zino说道。“发放股息可能会传达一种增长机会可能不那么强劲的印象。”

在过去的十年里，苹果已经开始了华尔街上规模最大的股票回购计划，导致其未流通股份稳步下降。根据彭博社编制的数据，该公司在过去12个月内回购了超过800亿美元的股票 — — 是美国任何一家公司中最多的。