资金囤积替代性资产面临“非常高”的ESG风险 - 彭博社
Frances Schwartzkopff
欧洲的养老金和保险监管机构被要求应对投资组合中积累的风险，其中许多可能面临“重大”与气候相关的损失，根据一项最新研究。
在一封寄给欧洲保险和职业养老金管理局主席Petra Hielkema的公开信中，EDHEC商学院的教授Noël Amenc和EDHEC基础设施与私人资产研究所的主任Frederic Blanc-Brude警告称，一些养老金公司和保险公司可能会在2050年之前看到其投资组合价值减半，原因是气候变化的物理后果。
“这是一类被认为风险极低的资产的非常高的损失潜力，”Amenc和Blanc-Brude在信中写道，该信件是寄给EIOPA主席Petra Hielkema的。
Amenc和Blanc-Brude指出，这些风险不仅源于许多基础设施项目面临的物理风险，还因为“投资组合的集中程度相当高，不总是考虑到其建设中的气候特征。”
这一警告与创纪录的温度和极端天气事件同时发生，科学家称这些事件受气候变化的影响加剧，可能会变得更糟。与此同时，美国对旨在实现环境、社会和良好治理目标的投资策略出现了越来越大的反对声，使公司适应变得更加复杂。
世界即将变得更加温暖
来源：英国气象局今年，全球最大的净零保险联盟遭遇了一系列成员退出，包括慕尼黑再和安联保险公司等成员因共和党总检察长的诉讼威胁而退出。总检察长声称，协调应对气候变化的努力导致燃料价格上涨，加剧通货膨胀，伤害消费者。
欧洲保险监管局的发言人表示，监管机构“目前正在研究提出的观点”。
在过去十年中，养老金和保险公司大部分时间都在囤积替代资产，他们牺牲了流动性以换取在超低利率背景下的更高回报。但随着借贷成本飙升，这类资产的市场价值变得更加难以评估。
与此同时，由埃克塞特大学领导的能源创新与系统转型经济学（EEIST）项目发布的报告发现，英国养老金基金使用的当前净零过渡模型未能考虑可能引发严重气候和生态崩溃的“临界点”。该报告的作者表示，这些发现也适用于英国以外的养老金基金。
Amenc 和 Blanc-Brude 基于他们所在研究机构进行的研究向 EIOPA 发出了警告，他们表示这是第一项为未上市基础设施投资提供深入分析的研究。
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“研究发现，到 2050 年之前，失控的气候变化对基础设施投资价值的影响是显著的，” 他们写道。“它还发现，如果不采取严肃措施，财务损失（永远不为零）将是低碳情景下的两倍，对所有投资者而言。”
EDHEC 的研究结果表明，基于当前政策，到 2050 年，物理风险的成本将占分析的总净资产价值的平均 4.4%。他们还写道，平均最大损失为 27%。
然而，损失情景在很大程度上取决于行业。对于交通运输业，估计的损失范围为 10% 到 97%，而对于能源和水资源行业，损失范围从 7% 到 40%，EDHEC 的研究显示。
“值得注意的是，我们的损失估计可以被认为是非常保守的，” Amenc 和 Blanc-Brude 表示。如果排放继续上升，气候变化进展速度加快，结果将是“由于未来收入的损失导致基础设施资产价值迅速下降，这本身是经济不活跃的结果，主要是由于慢性高温，” 他们写道。
“当然，这些观察结果需要产生审慎后果，” Amenc 和 Blanc-Brude 表示。