黄色军团和莱特艾德再次因困境赌注而遭受损失 - 彭博报道

一名员工在8月2日锁上了加利福尼亚州海沃德市Yellow Corp.设施的入口大门。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg 欢迎来到The Brink。我是纽约的记者Amelia Pollard，我一直在关注一批新的热门股票所面临的困境。我们还有关于私募股权支持的公司破产以及Altice持续困境的新闻。点击此链接订阅。请发送反馈和提示至[email protected]或通过Twitter发送私信至@ ameliajpollard 。

热门股票再度崛起

一周前，运输公司Yellow 告诉工会工人它将关闭，并计划申请破产。然后发生了一件奇怪的事情：它的股价飙升，第二天又上涨了122%。

从Yellow和Tupperware Brands到Nikola，热门股票交易者再次竞拍陷入困境的公司 —— 似乎毫无道理地受到人工智能推动的市场反弹的刺激。

数百万美元被投入到那些资金大量流失甚至濒临破产的公司，这让人回想起2021年GameStop Corp.的疯狂。

“在几乎所有这些情况下，公司的基本面和实际股价之间存在很大的分歧，”密歇根大学的法学教授Albert Choi说道，他曾撰写关于疫情迷因的文章。

关闭运营后，Yellow的股价飙升

宣布后，股价上涨超过120%

来源：彭博社

在Yellow的案例中，情况更加疯狂，这家将近100年历史的公司雇佣了3万人。在经历多年的财务压力后，它于周日正式申请破产。在那之后，迷因交易者终于认清了公司的困境，导致周一股权暴跌。

这家总部位于纳什维尔的运营商吸引了日间交易者的注意，部分原因是美国政府是其最大的债权人，在疫情期间争议地向其提供了7.37亿美元的贷款。Apollo Global Management，与此同时，是其最大的私人放贷人之一。

购买破产公司的股票是极其危险的，很少有收益，并且违背了基本的投资规范。债券持有人、供应商和其他债权人必须在股东获得任何东西之前得到充分偿还。对于大多数投资者来说，任何关于公司可能无法继续作为一个持续关注的迹象都是一个非常明显的信号，表明是时候离开了。

然而，在追逐热门股票方面，逻辑被颠倒了。

莱特艾德和腾宝 — 今年都承担了巨额债务负担 — 都吸引了留言板群体的关注。后者的股价在过去一个月里飙升。

“有时候股票最终在破产时确实会有价值，”彭博智库(Bloomberg Intelligence)的资深信用分析师菲尔·布伦德尔(Phil Brendel)说。“这种情况以前发生过，但很少见。”

以 赫兹为例。当公司的业务前景在法庭上得到显著改善时，Reddit军团以溢价退出。布伦德尔提到的另一个更近期的例子是：在剧院电影广告商 国家电影媒体有望在本月早些时候破产后继续保留其股份。

然而，这些情况极为罕见。

“很多散户最终处于失败的一端，”崔说。“这是资源的错误配置。”

高度警惕

中国开发商 碧桂园控股的股票和债券暴跌，因为 债券持有人表示他们尚未收到应于周一到期的票息支付，这对陷入危机的房地产行业信心造成了另一次打击。该公司是中国为数不多尚未违约的主要开发商之一，而未能偿还债务将重创脆弱的市场信心，正值北京试图振兴陷入困境的房地产市场之际。

中国保利地产在河北省保定市开发的一个住宅项目上的“I Love”标志摄影师：Qilai Shen/Bloomberg* 在中国，地方政府融资平台（通常负责资助地方基础设施项目）显示出更多压力迹象。根据华安证券报告援引上海商业票据交易所数据，7月份有48家地方政府融资平台的商业票据逾期，通常期限不到一年，高于6月的29家。

• 印尼陷入困境的建筑公司PT Waskita Karya失去了其主要子公司PT Waskita Beton Precast的控股权，后者通过债务转股减轻了自身的财务负担。
• 委内瑞拉反对派领导的国民议会正在与国际债权人就延长600亿美元违约债券的法定期限达成协议。
• Western Global Airlines在面临现金短缺后计划削减债务负担申请破产保护。

数据统计

赞助公司破产数量在上半年激增

美国破产数量达到12年来的最高水平

来源：S&P Capital IQ

数据从2011年初到2023年上半年，包括私募股权和风险投资支持的公司在美国的破产情况

在低利率持续了十年之后，私募股权公司发现一些由债务推动的收购现在面临着货币政策逆转带来的重大困难。事实上，根据S&P Capital IQ编制的数据，2023年上半年看到了至少12年来赞助公司在六个月内破产最多的情况，伊雷娜·加西亚·佩雷斯和卢卡·德·保利报道。

接受私募股权或风险投资支持的54家公司的破产情况表明，年度破产数量可能达到十多年来的最高水平。其中包括信用修复公司 Progrexion，2010年被H.I.G Capital收购，以及BC Partners支持的数据中心运营商Cyxtera Technologies。彭博社报道称，私募股权公司拥有的逾700亿美元债务上个月以困境水平交易，作为一个建立在债务基础上的行业正面临新现实。

边缘备忘录

亿万富翁Patrick Drahi摄影师：Ivan GuilbertPatrick Drahi，电信公司Altice的创始人和控股股东，正在考虑增加股本，以削减债务。在葡萄牙当局对涉嫌腐败行为进行调查并逮捕联合创始人阿曼多·佩雷拉之后，市场对该集团的信心受到动摇，Drahi出现在与****Altice International和Altice France投资者的通话中。Drahi和Altice的管理层反复表示，这位亿万富翁称之为“震惊”的调查不会对集团的运营和业绩产生实质影响。尽管如此，由于利率上升导致借款成本增加，该集团600亿美元的债务中的相当一部分已经处于困境领域。管理层在通话中强调，他们的“主要优先事项”将是处理债务，其中一部分将于2025年到期。为此，他们正在权衡从出售葡萄牙和法国的数据中心到为Altice France注入股本等各种方案。

“无论付出何种代价，”Altice France在公司战略介绍中说道。

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感谢阅读 《悬崖》**，彭博每周两次发布关于企业危机和困扰债务的新闻简报。通过电子邮件联系今天问题的作者 [email protected] 或通过推特/私信联系 @ ameliajpollard 。

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