乌克兰的存款银行是一个未被揭示的故事 - 彭博社

奥斯查德银行首席执行官Sergii Naumov在乌克兰基辅，2022年7月24日。

摄影师：Serhii Korovayny/Bloomberg当Sergii Naumov在俄罗斯入侵乌克兰之前接任乌克兰最大国有银行之一的首席执行官时，他的工作是将其私有化。现在他庆幸自己没有获得这个机会。

乌克兰银行体系的作用是该国韧性的少有人知的故事之一。它在失去资产、停电和国内生产总值下降30%的情况下幸存下来，没有发生银行挤兑、服务中断或任何重大关闭。像Naumov的Oschadbank JSC这样的国有银行发挥了作用。

“一般来说，当你拥有这样的国有经济时，情况并不好，但在战争期间它有所帮助，”Naumov说。“我们知道我们的使命是什么。”

在战争之前，控制着该体系约一半资产的国有银行被视为该国的问题之一。它们以糟糕的治理和与政府所有者的幕后交易而臭名昭著。

顾客在基辅的PrivatBank CJSC分行排队使用自动取款机，2022年2月24日。摄影师：Ethan Swope/Bloomberg现在它们已成为遭受打击的经济的重要资金来源，推动补贴贷款并帮助资助资金短缺的国家，即使私人银行为减少风险敞口而收缩。

尽管去年银行对家庭和私营部门公司的总体信贷收缩，但奥斯查德银行的贷款增长了11%，对中小型企业的增长为81%。根据Naumov的说法，他们会贷款更多，因为系统中有大量流动性，但在高利率的残酷经济环境中，对信贷的需求较低，对抵押贷款几乎不存在。

自战争开始以来，整个金融部门一直是盈利的。由于禁止私人放贷机构支付股息，这些银行已增加了现金缓冲。整个部门的资本充足率加权平均值上升了3个百分点，达到14.3% — 远高于乌克兰央行规定的10%要求。

部分流动性也被用于为国家预算提供资金，补充乌克兰从国际捐助者那里获得的援助。

7月24日，基辅的Sergii Naumov。摄影师：Serhii Korovayny/Bloomberg在战场上，根据乌克兰标准，士兵们的薪水很高，并通过国家放贷机构支付。在战争期间，一些人也认为国有银行比商业竞争对手更安全。

由于这些因素，国有银行发现存款在增加，而无需提供高利率来吸引存款。这反过来创造了一大笔廉价资金池，银行可以将其借给其所有者政府，购买其债券，此时市场对这种债券没有需求。

尽管在某种程度上实施了稳定措施，但国际货币基金组织警告称存在爆发风险。

“尽管由于广泛的紧急措施，金融体系仍然稳定和流动，但考虑到银行体系的真实健康状况仍不明朗，进一步冲击的风险仍然存在，需要继续保持警惕，”总部位于华盛顿的借款人在6月29日的一份报告中表示。

中央银行正在对该国20家最大银行进行资产质量审查，这些银行占该行业资产的90%，审查结果将于3月公布。

尽管国有银行在维持战时经济方面发挥了作用，但国际货币基金组织和乌克兰央行都希望私有化所有国有银行，除了为贸易提供资金的乌克雷克西姆银行股份有限公司之外，一旦战争结束。

他们认为这些措施是必要的，以避免扭曲竞争，央行已经在鼓励国有银行做好准备。乌克兰的156亿美元国际货币基金组织贷款计划要求进行银行私有化，这将是解锁1150亿美元进一步援助的关键。

“我没有看到国家管理国有企业，包括银行，的任何良好范例，”负责金融稳定的乌克兰国家银行副行长卡特琳娜·罗兹科娃说。

凯特琳娜·罗兹科娃在乌克兰基辅的乌克兰国家银行，2023年6月28日。摄影师：彼得·基哈特/彭博社基辅的乌克兰国家银行在傍晚时分。摄影师：朱莉娅·科切托娃/彭博社在俄罗斯入侵之前，Naumov同意他们的观点。但在经历了向一国保持资金流动的经验后，他表示，两家银行应该继续由国家控制。

“俄罗斯不会在未来几年消失，”他说。“他们将一直与我们同在。”

至少在短期内，国家在金融系统中的份额即将变得更大。7月20日，央行开始了将Sense Bank JSC（之前是阿尔法银行乌克兰）国有化的过程。该机构资不抵债，但由受制裁的俄罗斯商人（包括亿万富翁弗里德曼和阿文）拥有。

罗兹科娃认为，乌克兰金融韧性的根本原因不在于国有银行的放贷，而在于清理一个直到近年来一直充斥着关联方放贷和隐性损失的部门。这一过程看到国有机构获得国家资金进行资本重组，并看到该国最大的贷款人Privatbank被国有化。

在基辅成为俄罗斯帝国一部分时建造的中央银行优雅的1905年总部办公室里发言，Rozhkova说，国家对银行的控制不可避免地扭曲了市场竞争和监管。她确实承认，国家银行在战争期间发挥了至关重要的作用，提供了急需的资金，仅仅因为它们的规模庞大。

在俄罗斯总统弗拉基米尔·普京2014年入侵乌克兰东部后的几年里，有80多家银行关闭。其他银行，包括国有银行，被迫进行资本重组并接受定期压力测试。

当被问及如果没有进行整顿会发生什么时，Rozhkova停顿了一下。

乌克兰银行业

由于整顿，该行业成功应对不良贷款上升

来源：乌克兰国家银行

她说：“那将是一场非常深刻的危机。该行业将无法支持政府、经济或人民。”

像Citius-S和A.M.P. Hydro这样的公司可以证明国有贷款机构的重要性。在战争开始时，这两家小型制造公司逃离了现在位于乌克兰反击路线上的南部城市梅利托波尔。

一名工人在乌克兰利沃夫地区的Citius S工厂准备搬运一块大玻璃板，日期为6月29日。摄影师：Pete Kiehart/Bloomberg亚历克斯·谢罗夫和他的女儿，阿纳斯塔西娅·谢罗娃，摄影师：皮特·基哈特/彭博社他们不得不留下设备，失去了大部分员工。当他们敲开Oschadbank的大门，寻求资金重新开始，距离西部约1200公里（750英里）的利沃夫省，他们没有任何抵押品或现金流可提供。

“我们甚至不得不销毁我们的机器，以确保俄罗斯人无法使用它，”60岁的Citius-S公司所有者兼董事长亚历克斯·谢罗夫说，该公司生产防弹玻璃和装甲安全货车。

他们拥有的是良好的记录和商业计划。

在国际组织如美国国际开发署的帮助下，谢罗夫和他的女儿阿纳斯塔西娅与Oschadbank坐下来商讨了一笔价值1200万格里夫纳（328,000美元）的贷款。

现在他们的产量已恢复到战前的50%，每月生产约15辆货车。他们翻新了两个废弃的仓库，谢罗正在考虑第三个，同时考虑恢复另一家曾经的业务，生产救护车。

A.M.P. Hydro甚至更不可能获得融资。该公司不仅没有抵押品，而且已停止偿还在梅利托波尔购买的1000万格里夫纳贷款。现在他们要求再获得2200万格里夫纳。

“起初他们以为很好笑，”生产液压缸的董事长根纳季·巴拉巴什说。

但该公司有订单。因此，在包括恢复对不良贷款的偿还在内的47页条件下，Oschadbank最终让步。

一名工人在乌克兰利沃夫地区的A.M.P Hydro生产活塞的焊接车间里焊接气缸，时间是6月29日。摄影师：Pete Kiehart/BloombergGennadiy Barabash摄影师：Pete Kiehart/BloombergBarabash表示，寻找熟练员工现在比财务问题更加严重，因为他试图将生产恢复到战前水平。

随着战争的持续，乌克兰的银行可能会出现更多压力，家庭和公司将耗尽他们的储蓄。根据Naumov的说法，Oschadbank总贷款组合中有惊人的49%是不良贷款，尽管这些贷款已经提前100%准备金。

他说，这些不良贷款是一个遗留问题，是由于战前已经重组过的贷款在经济崩溃时遇到麻烦。

对于入侵后发放的贷款，不良表现比率仅为0.4%，尽管这个数字有些夸大，因为大多数借款人还没有时间陷入困境。

当他考虑未来数年在俄罗斯威胁下运营的可能性时，Naumov认为，乌克兰国家保持向Citius-S和A.M.P. Hydro等公司提供资金的能力在极端情况下至关重要。

“战争展示了很多事情，”他说。