华尔街正在与资金充裕、快速增长的澳大利亚养老基金合作 - 彭博社

摩根士丹利首席执行官詹姆斯·戈尔曼一直在利用他的澳大利亚血统，以获取全球资本中增长最快的一个领域之一。

这家银行的墨尔本出生的老板是华尔街及其他地方的一系列高管之一，正在与澳大利亚3.5万亿澳元（2.4万亿美元）养老金行业的最大玩家做更多生意。最大的吸引力在于每周超过10亿澳元的资金流入需要找到投资目的地。

2022年詹姆斯·戈尔曼在悉尼。摄影师：Brendon Thorne/Bloomberg随着这些国家养老金的管理者超越自己的后院，他们正在与更多全球资产管理公司合作进行一系列私人市场交易。在过去几个月里，1,200亿澳元的养老金基金 UniSuper 与KKR & Co.一起投资了一家欧洲移动通信塔公司，而1,600亿澳元的 Aware Super Pty 与包括安联在内的投资者一起投资了一家英国建造租赁开发商，不久之后又购入了一家美国数据中心运营商。

“市场正处于增长轨道上，”摩根士丹利投资管理澳大利亚区董事总经理丹尼尔·范登·布姆说。该公司与澳大利亚养老金就基础设施和房地产等领域的共同投资机会合作，“我们在这些领域的参与从未如此之高，”他说。

总部位于纽约的戈尔曼和他的投资管理主管丹·辛科维茨经常与澳大利亚的养老金高管交流，特别是关于私人市场等增长领域，范登·布姆说。

澳大利亚在全球范围内增长领先

从2002年到2022年最大养老体系资产变化

来源：Thinking Ahead Institute，彭博社

全球合作是澳大利亚养老金（被称为超级养老基金）的自然发展，它们吸纳的资金超过了它们知道如何处理的范围。随着基金规模的增长，它们的规模使它们能够与私人市场资产管理者一起参与交易，与它们更传统的仅仅投资于基金的角色形成对比。这使它们有了一席之地，有助于促成其他交易并决定投资于什么。

Nuveen私人信贷专家Churchill Asset Management的负责人Ken Kencel去年11月从纽约飞行20小时到墨尔本——这里是澳大利亚的养老金中心——与澳大利亚超级基金AustralianSuper签署了一项借贷合作协议，该基金是行业中资产达3000亿澳元的最大基金。

澳大利亚超级基金的最初2.5亿美元投资预计将“大幅增长”，根据该养老基金的计划，在未来几年将通过其他类似合作关系将其私人信贷敞口增加三倍。

今年，“有更多的基金经理来到澳大利亚，寻求澳大利亚基金的资金，因为这是少数几个增长的领域之一，”价值1000亿澳元的养老基金Hostplus Pty的副首席投资官Con Michalakis在一次采访中表示。

大型参与者	养老金资产（澳元十亿）
澳大利亚超级基金	300
澳大利亚退休信托	240
澳大利亚全面基金	160
UniSuper	120
Hostplus	100
Colonial First State	84
Hesta	74
Cbus	73
Rest	66
来源：基金网站，SuperRatings

尽管养老金的实力不断增强，使它们能够获得曾经只为较大的参与者保留的交易机会，但随着增长而来的是一些缺点。

持续的资金流入给大型基金带来了额外的压力，需要将这些资金投入运作。随着该行业将资金投入国内外的私人资产，面临着对非上市资产估值的新一轮监管压力。与此同时，国内对绩效的监管关注度提高，这加剧了会员之间可以轻松转投竞争对手的竞争。

万亿美元俱乐部

该行业资产的增长帮助基金度过了全球市场波动的不稳定性，尤其是随着利率上升，对固定收益回报造成了沉重打击。过去五年，总资产激增了近1万亿澳元，截至2023年第一季度达到3.5万亿澳元。

澳大利亚法律正在推动该行业的资金流入。从本月起，公司必须将员工工资的11%支付到他们选择的养老金基金中。明年将提高到11.5%，并且上升到2025年的12%。

因此，预计行业资产将在2040年达到高达10.5万亿澳元。KPMG预计，两家最大的基金在那个时候可能都会突破万亿美元的大关。这些预测是基于经济低失业率、工资上涨和移民水平回升的背景下做出的。

澳大利亚养老金资产超过全球股票和债券

养老金增长速度比世界固定收益和股票市场更快

来源：彭博社，澳大利亚监管局

注：显示股票MSCI全球指数和债券彭博多元指数的澳大利亚元市值。标准化至起始日期。

2021年，澳大利亚养老金缴纳额占国内生产总值的6.9%，超过经合组织平均水平的三倍，根据最新可获得的数据。只有冰岛和瑞士，两个规模明显较小的养老金市场，排名更高。澳大利亚的退休制度现在是世界第五大，而其人口排名第54位。

“行业增长有很多非常重要的有利因素，”总部位于爱丁堡的英国基金管理公司Baillie Gifford的董事Rosemary Shannon说。她负责公司与养老基金的关系，包括澳大利亚超级基金，并且每次会到澳大利亚待上六周。

“我们看到了超级基金的崛起 — 这是我们一直在关注的事情，”Shannon说。“资产管理公司可以参与其中并分一杯羹。”

在澳大利亚的养老基金上阅读更多故事：
拥有5000亿美元的澳大利亚养老基金正在进行廉价购买
澳大利亚寻求更密切审查养老基金的私人资产
澳大利亚顶级养老基金寻求花费现金储备以应对利率上涨
澳大利亚养老基金将写字楼价值下调最多20%

增长的规模正在改变澳大利亚经济和资本市场的形态。去年，澳大利亚储备银行的经济学家们确定扩大的退休金资产是澳大利亚成为资本净出口国的关键驱动因素。这也意味着国内股票市场已经不再足够大，养老基金正在寻求在海外投资更多，特别是在私人市场。

2021年对悉尼机场的236亿澳元收购，由包括AustralianSuper在内的一组基金支持，移除了该国为数不多的公开交易基础设施资产之一，并创下了澳大利亚历史上最大的现金并购交易纪录。

人才招募

基金也在增加自己的投资，减少外部基金经理的名单，并增加专业领域（如替代投资）的重要性。例如，AustralianSuper正在扩大伦敦和纽约的办公室，以吸引其内部团队的人才，而Aware Super计划在海外开设办事处。

这为华尔街公司和其他资产管理公司提供了机会，他们可以提供超出他们与基金持有人的具体授权范围之外的额外服务，并拓展私人信贷等炙手可热的资产类别。比如说，太平洋投资管理公司通常提供投资研究和专业知识，这是一个不断增长的行业趋势。

“许多外部管理公司正在从数量众多的合作伙伴转向更少但更深入的合作关系，”太平洋投资管理公司在澳大利亚和新西兰业务负责人山姆·沃特金斯表示，该公司在全球管理着1.8万亿美元资产，隶属于安联集团。“这已经变得更加普遍。人们期望你能做更多事情，”沃特金斯说。

对于 T Rowe Price Group Inc.，这家总部位于巴尔的摩的管理资产规模为1.4万亿美元的基金管理公司，澳大利亚已成为一个高优先级的增长市场，该公司的澳大利亚和新西兰分销主管达伦·霍尔表示。该公司已经注意到对替代资产的增长需求，并在两年前收购了私人债务专家Oak Hill Advisors LP，后者已与超级基金建立了联系。

与此同时，富兰克林·坦普尔顿公司的费利西蒂·沃尔什表示，对于这家总部位于加利福尼亚的公司来说，机会是巨大的。

“这是一个巨大的市场，”富兰克林·坦普尔顿公司澳大利亚分公司的董事总经理费利西蒂·沃尔什说，该公司管理着1.4万亿美元资产。“这是一个有意义的市场，你需要参与其中。”