西班牙选举：投资者关注阿尔贝托·努涅斯·费霍的选举结果 - 彭博社

阿尔贝托·努涅斯·费霍，中间，在西班牙马德里的科隆广场竞选集会上，日期为7月20日。

摄影师：Manaure Quintero/Bloomberg随着西班牙选民准备前往投票站，投资者将关注保守派领先者阿尔贝托·努涅斯·费霍的亲商业政策。

策略师们普遍认为，挑战者获胜将成为西班牙股票和债券市场的催化剂。特别是，如果费霍兑现承诺改革打击这两个行业的意外税，银行和能源公司被视为赢家。

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据摩根士丹利的分析师称，新政府还可能延长西班牙核电站的寿命，这将使安德萨SA和伊比德罗拉SA等公用事业公司受益。投资者关注的另一个问题是，费霍是否会对西班牙公司之间的并购活动采取更温和的立场，这些公司被认为是国家战略性公司。

“西班牙经济似乎在选举前进入了正轨”，管理M&G（Lux）欧洲战略价值基金的理查德·哈勒说。这家英国资产管理公司最近增持了西班牙银行的股份。

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最新民意调查表明，社会主义总理佩德罗·桑切斯将在周日举行的选举中被罢黜，领导中右翼人民党的费霍将掌权。

以下是投资者将关注的内容：

债券市场

越来越多的华尔街策略师告诉客户购买西班牙政府债券，他们认为这些债券将在政治噪音消散后赶上其主要欧元区同行的涨势。

摩根士丹利、巴克莱银行和花旗集团等机构强调，经过数月的表现不佳后，该国债券价格便宜，称选举风险被夸大。西班牙的10年期债券收益率为3.45%，比德国利率高出约一个百分点。

当然，考虑到西班牙政治历史的纷争，明确的结果并不确定。巴克莱在上个月的一份报告中警告称，如果选举结果不明朗，投资者应该预计债券利差会扩大。

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银行的意外税收

根据摩根士丹利的分析师，银行在西班牙基准IBEX 35指数中的权重最重，可能会在新的保守政府下受益。

费霍承诺对桑切斯政府实施的银行意外税进行改革，这是在生活成本危机期间为筹集资金而实施的措施。

尽管选举挑战者并没有表示他会废除这项征税，但他认为这些税收设计很糟糕。摩根士丹利认为，费霍的胜利可能会导致该税在2025年前减少。

对于投资者来说，减轻税收负担将使银行成为更具吸引力的投资。桑坦德银行股份公司的股价今年已经飙升了26%，有望成为自2009年以来表现最佳的年度表现。

能源监管

如果费霍领导的中右翼人民党获胜，根据摩根士丹利的说法，电力市场可能会减少政府干预。

在桑切斯的领导下，西班牙实施了一些措施，包括对用于发电的天然气价格设定上限，旨在降低家庭和企业的电力成本。根据该银行的说法，更少的干预可能会使公用事业受益。

伊比利亚半岛电力公司是西班牙IBEX 35指数中权重最大的股票，今年已经上涨约4%，而更广泛的基准指数上涨了16%。

收购屏障

自2020年以来，西班牙有权阻止或收购大型公司股份，如公用事业、电信和国防公司等，认为这些公司具有战略意义，这一规定是为了在疫情期间股权价值暴跌后保护公司。

费霍表示，尽管在当时保护这些公司是有道理的，但他对这项措施仍然存在感到惊讶，因为保护主义与欧盟原则不相容。