摩根大通资产的鲍勃·米歇尔表示全球债券市场的涨势才刚刚开始 - 彭博报道

在本周美国通胀报告发布后爆发的债券反弹是华尔街资深人士鲍勃·米歇尔一直在等待的时刻。

摩根大通资产管理公司固定收益首席投资官米歇尔自去年底以来一直在为债券反弹做准备，购买高质量的政府债券、信贷和新兴市场债务，因为它们跌至多年低点。他长期以来一直认为美国经济将在美联储加息过头时陷入衰退。

因此，当他看到世界最大经济体的通胀降温超过经济学家的预测时，他确信这是一场持续反弹的开始。米歇尔在市场上已经超过四个十年，表示美国债券收益曲线严重倒挂预示麻烦，美联储将被迫在年底前降息。

“越来越多的指标达到了只有在衰退中才能看到的水平。我们正在买入每一次收益率的反弹，”米歇尔说。“相当大幅度的央行紧缩开始在实体经济中造成严重影响。”

他的长期持有头寸现在是自大流行病开始以来最大的。

米歇尔的看涨观点在过去几个月一再受到市场的考验，因为更强劲的美国经济数据导致投资者押注美联储将继续在年底前加息并将利率维持更长时间。这使得国债收益率达到了自全球金融危机以来的最高水平，给像他这样的投资者带来了伤害。

米歇尔的摩根大通全球债券机会基金今年涨幅为2%，落后于其近70%的同行，根据彭博编制的数据。但他的长期业绩令人鼓舞，该基金在过去三年中超过了95%的同行，在五年内超过了97%。

2019年，米歇尔押注美国债券的牛市，预测当时10年期基准收益率为2%时会“趋近于零”，一年内收益率下降至0.5%。

2021年10月，当大多数彭博调查的经济学家预计美联储将在2022年底前维持利率接近零时，米歇尔表示中央银行远远落后于曲线，需要积极对抗通胀。

现在，米歇尔表示很难对经济感到乐观。最近一份美联储报告显示，37%的美国公司处于困境中，比自上世纪70年代以来的大多数紧缩时期都要多。

他关注的其他数据包括国民总收入和美联储高级贷款主管意见调查 — 这两者都描绘了一个暗淡的前景。

“基于我们在系统中看到的所有压力，我们相当有信心会看到失业率的急剧上升，”米歇尔说。“在真正陷入衰退之前，这将感觉像是一个软着陆。”