中国建设者Logan和恒大在香港面临清盘请愿书 - 彭博社

Dorothy Ma

2023-07-14

维多利亚港对岸的两个国际金融中心和其他建筑物。

摄影师：Lam Yik/Bloomberg 欢迎来到边缘。我是Dorothy Ma，一名驻扎在香港的记者，中国内地的房地产公司正面临债权人的诉讼。我们还有关于Celsius的Alex Mashinsky、德国金融家Lars Windhorst和云计算公司ConvergeOne的新闻。请点击此链接订阅。您可以通过电子邮件发送反馈和提示至 [email protected]**或通过推特私信至@lcasiraghi。

成败在此一举

对于许多苦于偿还债权人的中国开发商来说，7月将成为一个决定性的月份。

包括Logan Group和庞然大物中国恒大在内的开发商将在未来几天面临听证会，这将决定他们是否可以在寻求重组数十亿美元海外债务的同时继续经营，或者被要求清算并分拆出售。

其中风险如此之高的部分原因是因为香港（许多债务所属的法律管辖区）没有像美国或英国那样针对破产公司的企业救助机制。由于没有类似第11章那样的法律，许多对重组谈判进展缓慢感到沮丧的外国债权人选择提起所谓的清盘诉讼，这可能导致法院下令清算。

违约记录

2022年中国企业债券违约创纪录高位

来源：彭博社

注：除2023年外，所有数据均为全年数据

在过去两年中，经历了数十起诉讼 — 以及无数次的延期 — 一些案件现在正逐渐进入关键阶段。

“香港法院渴望防范债务人滥用手段，可能会寻求拖延时间或阻碍程序，而没有提供有意义或切实的重组方案，”亚洲重组事务专家、Dechert合伙人Daniel Margulies表示。

然而，一些市场观察人士表示，这些诉讼可能只是为了迫使房地产开发商认真进行重组谈判。许多开发商在与债权人谈判方面几乎没有经验，导致债务谈判拖延和草率的重组提议。但他们表示，清算往往导致资产以大幅折扣价进行抛售，这种结果几乎不利于债权人。

上海凯撒金融中心。摄影师：Qilai Shen/彭博社虽然一些清算诉讼最终确实被撤回，但也有一些没有。

今年五月，嘉源国际，一家专注于上海西北地区的住宅和商业开发商，即使推出债务交换提议，也收到了清盘令。

最近，总部位于新加坡的一家对冲基金对凯撒集团提起了清盘诉讼，该公司拥有数十亿美元的违约海外债务，自从2021年开始拖欠美元债券付款以来，尚未提出债务方案。

尽管北京再次采取措施支持备受困扰的房地产行业，但对于一些在法庭上面对债权人的公司来说，这种推动可能为时已晚。

高度警惕

陷入困境的瑞典房东SBB正在寻求增强流动性并已开始与包括Blackrock、Man Group和Carmignac在内的投资者接触。该公司还在探讨子公司上市的可能性。
至少有两家持有中国开发商远洋集团发行的美元债券的持有人尚未收到应于周四到期的利息支付，Pearl Liu和Jackie Cai在香港报道周五。
私募股权公司Carlyle倾向于将投资组合公司Praesidiad移交给一组债权人作为债务重组的一部分。总部位于英国的安全系统公司及其债权人一直在就如何处理明年到期债务进行谈判。债权人组包括Alcentra、Bain Capital Credit、Capital Four和Cheyne。
陷入困境的印尼航空公司斯里维贾亚航空获得债权人批准通过法院协助的程序重组债务。协议涉及高达73万亿印尼盾（4.88亿美元）的债务，期限为8至15年。斯里维贾亚将寻求新的战略投资，可能包括首次公开募股。
巴西肥料制造商Unigel的本地债权人要求公司的控股股东——亿万富翁Slezynger家族——提供现金注资在讨论潜在的契约豁免时。
要了解彭博记者Lisa Lee关于CLO风险和Stephane Kovatchev关于航运困境的观点，请收听信用边缘播客。

关于…… 摄氏度的最新消息

前 摄氏度 首席执行官 亚历克斯·马辛斯基 被美国检察官指控操纵公司加密货币价格，以吸引客户到平台上 —— 所有这一切都是为了让他自己赚取4200万美元， Ava Benny-Morrison 和 Allyson Versprille 报道。

亚历克斯·马辛斯基周四离开纽约法院。摄影师：Yuki Iwamura/Bloomberg马辛斯基被捕并被指控电信诈骗等罪名，他在 Celsius 倒闭前进行了长达数年的欺骗客户的计划，导致公司负债超过10亿美元，检察官称。他在周四的纽约听证会上表示不认罪。Celsius 是去年倒闭的几家知名加密货币公司之一。该公司因支付数字资产存款的高利率而受到欢迎。但在 TerraUSD 稳定币倒闭和数字资产市场下滑后，公司无法满足客户提款的潮水。

濒临崩溃的注释

私募股权所有者 CVC 再次挺身而出，拯救其旗下的 ConvergeOne 以避免现金危机，Reshmi Basu 报道。这家云计算和网络公司得到了其所有者的援助。在5月份提供了3000万美元贷款后，CVC 提供了以英镑计价的1.6亿美元头等留置票据，利率高达21.75%。利息将以更多债务支付。

ConvergeOne 本身在行业范围内的供应链问题、不断上升的利率以及关键供应商 Avaya Holdings 的运营问题中陷入了运营混乱，标普全球评级在去年写道。Avaya 在二月申请破产保护，几个月后从法院保护中脱颖而出。

在这种背景下，根据彭博编制的数据，ConvergeOne 的到 2026 年到期的 11 亿美元的头等贷款报价约为每美元 64 美分，收益率为 32%。数据显示，到 2027 年到期的 2.75 亿美元的二等贷款报价约为每美元 38 美分。

按数字计算

法庭上的 Lars

一场长达五小时的交叉审讯揭示了关于温德霍斯特资产的许多信息

来源：伦敦高等法院听证会

长期以来，Lars 温德霍斯特 的财务安排一直吸引着投资者、商业伙伴和感兴趣的旁观者。在伦敦一间闷热拥挤的法庭里进行了将近五个小时的听证会，揭示了温德霍斯特商业帝国核心复杂安排的许多见解，Lucca De Paoli 报道。

温德霍斯特在周三接受了代表Manfredi Lefebvre d’Ovidio 的Heritage Travel and Tourism 律师的交叉审讯，后者正在寻求收回 1.72 亿英镑的债务。大律师安德鲁·霍尔登详细介绍了德国人所提供的业务往来、资产和负债的情况，这是他在法庭诉讼中被迫于提供的。

这位商人成为了一场风暴的中心，导致总部位于伦敦的投资基金 H2O Asset Management 因持有与Windhorst有关的低交易量债务而损失数十亿欧元，引发了赎回风险。在听证会上透露，他个人为基金经理担保了约25亿欧元。

还透露，Windhorst在奥地利的Euram Bank持有经纪账户，该银行最近受到监管审查，此外，他还在一些瑞士、新加坡和德国的银行持有账户。Windhorst个人持有的资产，通过他的信托或公司包括庞巴迪喷气机、直升机，以及收藏的手表、葡萄酒和艺术品。

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