南非的Kganyago敦促谨慎接纳资本流动-彭博社

南非央行行长敦促那些投资机会超过本地储蓄率的国家谨慎接纳资本流动，而不是回避它们，错失潜在的经济增长好处。

Lesetja Kganyago摄影师：Waldo Swiegers/Bloomberg南非央行行长Lesetja Kganyago在周二在华盛顿国际货币基金组织发表的演讲中表示，更好的方法是“欢迎资本流动，控制风险并培育能够提供生产性投资选择的机构。这也适用于气候融资。”“我们需要对资本流动保持乐观态度，对风险保持警惕，而不是对流动持悲观态度，对风险过敏，或者对流动天真，对风险视而不见。”

南非的国内储蓄率仅为13%，是至少自1980年以来的最低水平。国际货币基金组织预计，今年的投资将占国内生产总值的16%，远低于实现充分增长所需的比率。

最近流入南非的资本流动使得大规模主权债务得以积累，这已经侵蚀了潜在的增长，行长表示。截至2023年3月的一年中，政府总债务占国内生产总值的70.9%，而2008-09年为23.6%。

债务风险

如果资金被用于资助权力寻租和腐败体系，可以削弱机构，使得技术娴熟、勤勉的公务员离职，私营部门企业将他们的努力从生产性企业转向其他方面，Kganyago表示。

他建议中央银行积累外汇储备以对冲公共部门资产负债表风险，并保障中央银行的独立性，使其能够保护这些资产免受支出需求的影响。

“储备积累方法可能比试图通过资本流动措施来抑制激增在一般意义上更有效，储备在流入阶段增长并在流出阶段释放储备的选择是一个特别有用的选项，”行长说道。“在资金流向政府债务且常规资本流动措施不可行的情况下，这是一个特别有用的选项，”他说。

行长还建议决策者警惕政府借款的危险，制定围绕财政风险的“更负责任的叙述”，并更清晰地思考资金的有效配置。

“我们已经多次看到，资金总额次于政策质量、其创造的激励措施以及可用于投资资金的机构的能力，”Kganyago说。“我希望下一次繁荣到来时，我们已经吸取了教训，使得那次繁荣尽可能安全、持久和巨大。”