SPAC麻烦威胁日本飞行摩托车先驱Aerwins - 彭博社

Aerwins Techonology的XTURISMO限量版飞行摩托。来源：A.L.I. Technologies Inc.日本飞行摩托背后的先驱者认为与特殊目的收购公司合并是一种无忧的上市、筹集资金和发展的方式。然而，这反而成为了一个关于SPAC交易如何破坏创新初创公司未来的案例研究。

Aerwins Technology Inc.在二月份在纳斯达克上市，成为有史以来最灾难性的SPAC合并之一。一个月内，其股价暴跌近90%，受惊的投资者纷纷抛售。创始人小松秀平辞职，董事会的三名外部董事，包括将其上市的特殊目的收购公司的代表，也纷纷辞职。

现在，一位前银行家接任首席执行官，试图让公司摆脱困境。总部位于东京的Aerwins，由A.L.I. Technologies Inc.拥有，根据证券文件表示，公司面临破产风险，即一个公司距离现金耗尽不到一年的情况。

“我真的很讨厌SPACs，”三月份被任命为新CEO的伊藤太二说。“这是一个完全彻底的失败。”

对于Aerwins来说，与许多尚未准备好上市的SPACs一样，现实与预期发生了冲突。这家初创公司同意在九月份与Pono Capital Corp.合并。这笔交易原本应该将公司估值约为7.5亿美元。这假设Pono的投资者将所有资金留在合并实体中，这将意味着超过1.1亿美元的现金注入。

相反，99%的Pono投资者选择赎回他们的股份，以IPO价格筹集的现金交换股票，再加上任何额外的激励和利息。

对Aerwins来说，市场首次公开募股导致其现金流减少，而不是补充资金。剩下的Pono资金约160万美元被用于支付上市费用。Aerwins的市场估值为2500万美元。

太地伊藤，在阿布扎比。来源：A.L.I. Technologies即使对于SPAC来说是一个糟糕的一年，Aerwins的传奇依然引人注目。根据彭博社分析的数据，99%的赎回率使其成为自疫情爆发以来股份数量排名前20的最糟糕的SPAC交易之一。根据彭博社分析的SPAC研究数据显示，过去一年，已完成的美国SPAC合并交易中，平均不到90%的股份被换成现金。

Aerwins开发的悬浮摩托车设计用于在地面上方仅几米的高度飞行，受到强劲气流的支撑，这些气流从地球表面反弹。这类车辆通常不受空中旅行法规的约束，尽管它们仍需要符合当地的交通规则。

XTURISMO悬浮摩托车售价50万美元。摄影师：深田志保/彭博社这辆摩托车的售价高达50万美元，但伊藤表示随着规模扩大，价格将会降低。首席执行官表示，Aerwins即将达成一项协议，向阿联酋的一家国有公司出售超过20辆悬浮摩托车。如果最终敲定该交易，将意味着1100万美元的销售额，增加复苏的机会。

为了赢得阿联酋的交易，Aerwins必须在11月的迪拜航展上展示两辆悬浮摩托车，预计这个活动将吸引数万名游客。在接下来的几个月里，他们需要进行关键修改，以提高摩托车在高温和多风区域的飞行能力。“这是世界上最炎热的地方之一，”伊藤说。“如果我们能解决这个问题，我认为我们的产品就可以在任何地方使用了。”

他时间不多了。Aerwins在截至3月的那一年中出现了800万美元的营运亏损，并在美国证券交易委员会的一份文件中表示公司“存在继续经营的重大疑虑”。根据彭博社编制的数据，这使得Aerwins成为了142家可能需要在未来一年内获得更多融资才能继续运营的前SPAC公司之一。

伊藤自交易结束以来已经与50多位投资者交谈，需要解决有关悬浮摩托车作为商业产品的可行性以及Aerwin缺乏现金的担忧。伊藤表示，他计划通过外包悬浮摩托车的装配来将成本削减一半，同时加强对初创公司从供应商购买零件数量的控制。该公司还计划通过包括可转换债券在内的措施筹集大约1,000万至3,000万美元。

然而，经历一次暴跌后重新赢回市场信心并不容易。

“对于市值低于3,000万美元、存在继续经营警告并且似乎无法获得资金的微型股票，要吸引投资者的兴趣是很困难的，”Accelerate Financial Technologies Inc.的首席执行官朱利安·克里莫奇科说。“他们的起步并不顺利。”