私募股权公司在艰难时期需要“一种角度”，Vistria的尼斯比特表示-彭博社

私募股权公司在考虑潜在交易时必须更具战略性，因为市场上少数公司的激烈竞争，The Vistria Group LP的联合创始人兼联席首席执行官Martin Nesbitt表示。

“你必须非常有纪律性和选择性，选择你对其了解很多、你认为可以系统地创造价值并且你对其长期有信心的企业，” Nesbitt在Bloomberg Wealth with David Rubenstein的一集中说道。

根据普华永道有限责任合伙公司的数据，2022年第一季度和2023年第一季度之间，私募股权相关的交易量下降了约30%，普华永道指出，宏观经济动荡、地缘政治不确定性和具有挑战性的债务市场是原因。

在利率上升使高价难以自圆其说的时候，卖方不太可能将其公司挂牌出售，Nesbitt表示。少数可用的交易价格昂贵，他建议可能有意愿提前支付更多现金购买公司。

“在这种环境下，我们将过度注资企业，并在债务市场稍微稳定一点时再考虑将它们融资到位，” 60岁的Nesbitt谈到了Vistria的策略。“这更加困难，但你必须有一个角度。你必须有一个网络。你必须有一个系统化的创造价值的方式。”

尽管如此，他承认Vistria并不免受困扰私募股权的筹资挑战。他说：“筹集资金花了我们一点时间，但我认为我们会成功的。”

这位俄亥俄州哥伦布市的本地人于2013年与他的朋友基普·柯克帕特里克共同创立了The Vistria Group。这家管理约100亿美元资金的公司专注于医疗保健、教育和金融服务领域的中市场收购，并正在扩展到房地产和信贷领域。总部位于芝加哥的Vistria在达拉斯和纽约也设有办事处，员工约有95人。

尼斯比特之前与前商务部长彭妮·普里茨克共同创立了The Parking Spot，并曾在Pritzker Realty Group LP和LaSalle Partners（现为Jones Lang LaSalle Inc）工作。

在接受彭博社采访时，尼斯比特谈到了他与前总统巴拉克·奥巴马的友谊，谈到了Vistria的最佳和最糟糕的交易，并分享了投资者常犯的错误。他还解释了私募股权领域面临的挑战。

他说：“我们关注为有色人种提供进入这个行业的机会。但有时这种机会受到限制。”“他们通过新兴经理人计划让你进入。但当你发展到一定规模时，你就不再符合条件，你就碰到了瓶颈。”

马丁·尼斯比特摄影师：克里斯托弗·迪尔茨/彭博社从投资界最大的名人那里获取更多见解，请观看大卫·鲁宾斯坦主持的彭博财富。尼斯比特的采访将于7月11日晚上9点在彭博电视台纽约时间播出。

这次采访是在6月20日在芝加哥拍摄的，已经经过了精简和编辑以确保清晰度。

大卫·鲁宾斯坦是亨特波因特资本的投资者，该公司于2022年收购了维斯特里亚的股份

今天，您管理着大约100亿美元。您将如何扩张到另外100亿美元？

我们有一个理论，即在公共利益和私人利益的交汇处，存在着一个市场上实际上没有体现的价值主张。我们希望继续专注于投资这些领域。我们现在从事医疗保健、教育和金融服务，但可能还有其他领域符合这一特点，我们希望忠于这一理念。

例如，房地产是一个我们认为可以产生真正影响的领域。想想看廉价住房、劳工住房——通过以周到的方式投资私人资本来在社区中产生影响的途径。

告诉我一下您的背景。

当我在LaSalle Partners工作时，该公司现在是仲量联行，我们经历了90年代初的房地产衰退，公司的高级人员说：“让我们对所有这些不同的资产类别进行回顾，看看发生了什么。”

当我这样做时，我意识到，“哇，有很多原因让我更喜欢停车资产而不是办公室、零售和工业。”所以我开始认真思考这些资产类别之间的差异，并找到了一个在停车领域创业的理由。

我写了这份商业计划，并与公司分享，说：“看，这是我想做的事情。” 他们喜欢并支持它，我们开始尝试围绕它筹集资金。 在房地产市场筹集资金是困难的时期。 我与后来成为我们商务部长的彭妮·普里茨克相遇，她喜欢这个想法，她和我一起踏上了这段冒险之旅，并建立了一个名为The Parking Spot的停车场地产公司。

到目前为止，这可能是一个价值15亿美元的企业。 它由一家私募股权公司拥有。 这开始了我的私募股权转型。

当巴拉克·奥巴马当选总统时，据说他是你最好的朋友。 我猜你们仍然是好朋友。 这对于建立你的公司是好事还是坏事？

他作为总统表现得优雅而正直。 他总是把美国人民的利益放在首位，而不是自己或其他任何人的利益。 人们珍视这一点，所以我认为与一个以如此令人钦佩的方式行事的人交友是有好处的。 即使不同意他的人也信任他，知道他是诚实的，想做正确的事情。

我认为，总体而言，这有所帮助。 现在在微观层面上，有时也许两面性并存。 但我会说，“你怎么可能不从与一个以如此令人钦佩的方式行事的人有关联中受益呢？”

有很多知名的共和党人表示他们想要与你投资吗，还是不太多？

我们有很多知名的共和党人与Vistria有关，是Vistria的顾问。 我们发现，在这些特定的想法周围，我们都分享相同的价值观。 我们公司周围有很多人与我们有着相同的价值观，关于我们如何投资资本，以及我们希望通过这样做让世界变得更美好。

当您看待一笔交易时，您会考虑哪些因素来决定是否继续进行？

我们在投资方面尝试非常主动。我们花费大量时间制定我们想要投资的主题。因此，我们利用我们的交易团队、我们的运营和咨询网络，仔细思考我们投资的三个行业的动态以及我们长期资本的去向。

我们非常专注于这些主题。当一笔交易提交给投资委员会时，我们最好有一个主题。我们最好有一个了解业务情况的运营合作伙伴和顾问。我们最好与管理团队建立关系，并有一种角度系统地创造价值。

否则，我们就不会进行这笔交易。

一般来说，投资于收购基金的人寻求净内部收益率为16%，17%，18%。您的目标大致是这个水平吗？

不，我们试图在五年内使我们的资金增值三倍，因此是25%的内部收益率。我认为在中等市场更容易做到，有了正确的资源、战略、一点点努力，您就可以超越竞争。我们在大多数基金上都超过了这些预期。

给我举一个您做过的最成功的交易的例子，您退出时表现非常出色。是四倍的资金、五倍的资金，还是更多？

我们在每笔完全退出的交易中都超过了我们的回报门槛。我们对一个名为Penn Foster的教育公司进行了投资，基本上是一个为那些由于某种原因难以通过传统途径完成高中学业的学生提供在线高中学历的公司。

我们利用技术提高了业务效率，创造了更好的结果，并增强了学生的坚持能力。我们利用了该国大公司对拥有经过良好准备的初级员工的需求，并创造了一家价值远高于我们购买时的企业，并取得了非常非常好的回报。

我们将其出售给了贝恩（Bain），顺便说一句，他们自己也卖得相当不错。

你做过的最糟糕的交易是什么？

有一些交易是具有挑战性的。我们收购了一家金融服务领域的公司，专注于向小型企业提供营运资金贷款。我们试图找出如何以更经济的方式向主街企业提供资金。

拥有一个不错的平台，投资于技术以实现高效运作，并且飞轮转动，我们每个月都在发放越来越多的贷款，创下纪录。

然后新冠疫情来袭。

如今为私募股权筹集资金更加困难，因为一些人过度配置，而且利率也较高。如今出去筹集私募股权资金有多难？

是的，与过去五年相比，现在确实变得更加困难。十年前对我们来说确实很困难，因为我们是一家新公司。股权市场对许多资本配置者具有分母效应，这使得他们难以向私募股权承诺更多资金。

但我们有一个非常专注的特定策略。我们取得了一些成功。我们专注的行业相当有韧性。

你能说服巴拉克·奥巴马成为投资者吗？

我们不谈论我们的有限合伙人是谁，但显然他支持我们正在做的事情，并相信这一点。

你本可以让他成为你公司的顾问。为什么你选择不这样做？

我已经建立了作为企业家和运营商的声誉和职业。基普作为投资者也有自己的声誉。我们真的觉得我们已经有足够的优势，我们不希望人们认为这与政治有关。

假设有人来找你，说：“我有10万美元，对我来说是一笔有意义的金额。我该怎么办？”你会告诉这个人什么？

如果人们在生活中有长远的眼光，那么把钱投入美国的债券、股票和公开市场是最好的选择。

你收到过的最好的投资建议是什么？

我从普利兹克家族那里学到了很多。

第一条——只与你喜欢的人做生意。有一两次我没有遵循这个建议，每次都会变成错误。

第二条——他们家族曾经有一句小谚语，经营一家企业就像被锁在一个没有门没有窗户的房间里。作为企业家或运营商，你必须找到那扇隐藏的门，它将创造、打开通往价值的通道。

你认为投资者最常犯的错误是什么？

仅仅因为你以低价购买并不意味着你没有支付过高的价格。仅仅因为你支付了高倍数并不意味着你支付过高。

人们犯的错误是认为价值就是价格，但在这个行业中创造价值有很多微妙之处，你必须敏锐地意识到并参与其中。