英国的利率正在成为全国关注的焦点 - 彭博社

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在英国利率预期达到自1998年以来最高水平的同一天，英国央行行长安德鲁·贝利正在向孩子们解释通货膨胀。

在 CBBC 的 Newsround 节目中接受 采访 时，贝利抱怨家庭现在因为房贷成本上涨而面临“非常困难的选择”。在伦敦， 报纸 在头版刊登了有关利率的警告和指向天空的鲜红线条。

尽管英国的生活成本危机已经酝酿了几个月，但这一周利率担忧似乎在自行升级。没有政治剧情来动摇市场，没有大的经济意外 — 只是这个国家正在应对失控的通货膨胀，利率不可避免地必须继续上升。

而每个人心中仍然存在的问题是：利率和债券收益率还能涨多高？在伦敦的交易大厅里，各种答案纷呈。一些人认为英国经济会迅速疲软，以至于英国央行不需要将利率提高到7%来降低通货膨胀。其他人则指出消费支出的弹性是借贷成本将继续上升的原因。

“我们预计在英国央行实施市场正在准备的收紧政策之前，局势将会失控，”荷兰合作银行的利率策略师理查德·麦奎尔说。

尽管全球债券收益率飙升，但由于英国持续的通胀问题，英国的债券收益率上涨幅度较大。自2021年底以来，英国央行已经进行了13次加息，但通胀率达到了8.7%，连续四个月超过预期，仍远高于2%的目标。

对于投资者来说，这是一个艰难的一周。基准10年期利率一度飙升至4.7%。此前出现过这么高收益率的情况是在去年10月，当时英国陷入首相利兹·特拉斯的预算混乱之中，以及2008年全球金融危机。蓝筹股富时100指数下跌了3.7%，创下自3月以来最大的周度抛售。

在这周的某个时刻，交易员们估计关键利率上升至6.75%的可能性为三分之一，这个水平上次出现是在辣妹组合和绿洲乐队登顶英国音乐榜时。而仅仅几个月前，人们还在预测峰值为5%。

“绝对可以达到7%的利率，如果数据继续向好的方向出现惊喜，”先锋国际利率主管阿莱什·库特尼说。“我们看到英国央行言论发生了非常明显的转变。之前，它一直试图找到不再加息的方法。当我们达到4%并且持续获得更好的经济数据时，感觉英国央行终于决定采取必要措施了。”房地产市场显示出压力。根据抵押贷款放贷机构哈利法克斯的报告，英国房价正以2011年以来最快的年度速度下跌。人们担心，随着利率上涨传导到金融系统的其他脆弱部分，经济的其他脆弱部分也将面临压力。

“随着利率的上升，某些东西出现故障并严重故障的风险越来越大，”安联全球投资者宏观投资组合经理迈克·里德尔说。

在投资者中，关于英国债券是锁定丰厚收益的好机会还是在利率预期不断攀升的情况下即将再次遭遇抛售，存在分歧。

英国央行利率明年将升至6.5%以上

来源：彭博社

价格由与政策会议日期挂钩的掉期推导

里德尔表示，在看涨阵营中，中央银行已经过度收紧了利率，英国国债是一个便宜到不容错过的交易。摩根大通私人银行全球外汇策略和市场主管塞缪尔·齐夫喜欢短期英国国债，因为它们提供高收益并提供了对进一步冲击的缓冲。

“几周前我们转为看涨英国国债，因为我们认为英国国债估值现在看起来非常有趣，”里德尔说。“它们变得更有趣了。”

先锋集团的库特尼表示，英国债券市场如此波动的一个原因是流动性已经枯竭。他说，许多投资者在去年的迷你预算危机后退出了市场，并正在观察数据，寻找更强有力的证据表明暂停可能即将到来。

在一些市场观察者看来，问题在于投资者一次又一次地在试图预测英国利率时遭受损失。瑞穗银行利率策略师埃夫琳·戈麦斯-利希蒂表示，鉴于不确定性和波动性背景，投资者将不太愿意持有英国国债。

或者用英国西敏银行市场英国利率策略主管伊莫金·巴赫拉的话说，“英国国债是一把没人愿意接住的下跌之刀。”