《彭博社》：华尔街预测师被科技股上涨所击倒，对2023年前景存在分歧

在华尔街上下，预测者们对2023年上半年金融市场的走势感到措手不及。这似乎动摇了他们对接下来应该采取的成功策略的信心。进入这一年，少数预测主导了策略师们的年度展望。全球经济衰退迫在眉睫。债券将击败股票，股市将重新测试熊市低点。央行很快就能停止2022年那样激进的加息，这使得那一年成为市场的痛苦之年。随着增长踉跄，风险资产将面临更多痛苦。但这种悲观的展望被打破了，因为股市在美联储继续在顽固的高通胀面前不断加息的情况下仍在上涨。而原本应该是债券之年的计划泡汤了：美国国债几乎抹去了今年的微薄涨幅，因为收益率创下新高，而经济在面对美联储的货币政策冲击时仍然出人意料地强劲。因此，金融预言家们对市场未来走势几乎没有达成一致意见。这在标普500指数年底将会达到的预测方面表现得尤为明显：根据彭博社汇编的数据，最乐观的Fundstrat预测（认为指数将上涨近10%，达到4,825点）与最悲观的Piper Sandler预测（下跌约27%，至3,225点）之间存在50%的差异。这种中年差距在过去20年中从未如此之大。

华尔街对标普500指数的走势意见分歧

策略师们对最高和最低目标之间的差距进行了最大程度的调整

彭博社

一些人现在正在撤回推荐或推迟他们的预测时间。摩根大通公司的策略师最近放弃了对五年期国债的建议。黑石投资研究所建议今年初增持投资级债券，现在对该行业持中立态度。在美国银行等地方，原本预计今年会出现的衰退被推迟，因为增长比预期的要强。Bespoke的联合创始人保罗·希基是那些没有完全措手不及的人之一。他在一月份提出了一种反向的展望，表示策略师之间的负面共识意味着股票等风险资产可能会迎来反弹。“由于共识在年初如此悲观，市场只需要缺乏坏消息，而不是需要积极的催化剂来引发一轮反弹，”他说。“每当我们从新闻和市场中得到矛盾的信息时，我们总是倾向于相信市场。”在纳斯达克100指数今年上涨37%之后，一些策略师已经调整了他们的股市目标，即使他们认为今年余下时间的涨幅或跌幅会很小。高盛将标普500指数年底目标从最初的4000点上调至4500点，因为该银行降低了衰退的可能性。上周五，标普500指数收于4400点附近。美国银行、巴克莱、纽约梅隆投资管理公司、花旗集团、摩根士丹利和富国投资研究所等机构预测，标普500指数年底将低于目前水平。黑石正在押注人工智能的繁荣，尽管它继续警告发达市场股票所面临的危险。但即使有大约四分之一的策略师接受彭博社调查已经调高了他们的目标，短期情绪指标有所改善，大型投资者仍然保持谨慎。汇丰控股的一项调查显示，最大的60家资产管理公司对长期前景变得更加悲观，使他们对高收益债券和股票更加悲观，并加剧了对长期政府债券的偏好。与此同时，策略师们年底展望的平均值代表标普500指数在2023年下半年下跌约8%。这是自1999年以来对下半年最悲观的看法。

疲倦的观点

尽管短期前景已经改善，但长期情绪已经变差

来源：汇丰银行

注：数值低于2表示悲观情绪；高于2表示看涨情绪。

“现在说年底看跌的预测完全错误还为时过早，” 交互经纪公司首席策略师史蒂夫·索斯尼克说。“在一代人中最急剧的加息和持续的量化紧缩的情况下对股票持看涨态度，这是不合逻辑的。”从反向投资者的角度来看，持续存在的悲观情绪可以被视为风险资产的一个好迹象，因为这表明还有未花费的购买力，当这些购买力重新投入市场并熊市最终屈服时，股票可能会上涨。这就是整个年份发生的事情，当保守定位的投资者面临追逐收益的压力时。

有一件事是确定的，尽管一些空头仍然坚守立场，但年初的少数多头变得更加看涨。Fundstrat的汤姆·李，已经对标普500指数做出了最高的年底预测，将其估计进一步提高到4,825。与此同时，他名下研究公司的创始人埃德·亚登尼表示，去年年底预测经济将软着陆的他表示，最糟糕的时期可能已经过去，经济可能已经在加速增长。“我们的‘滚动衰退’正在变成‘滚动扩张’，” 亚登尼说。“悲观主义者对货币政策的收紧给予了很大的重视。他们一直在等待衰退，就像在等待戈多一样，但它却没有出现。”

华尔街策略师坚持谨慎的股票观点

他们的标普500指数目标指向有史以来最悲观的下半年展望

彭博社

以下是一些最大的机构向客户传达的信息：美国银行该银行已将其对美国股票的目标上调，并预测美国将出现较晚和较轻的衰退。

来源：美国银行

巴克莱研究该公司已放弃了对债券优于股票的偏好，并认为美国经济收缩将较为温和。

来源：巴克莱研究

黑石投资研究所全球最大的资产管理公司刚刚发布了对人工智能的看涨预测，同时对发达市场股票保持谨慎态度。

来源：黑石投资研究所

纽约梅隆投资管理该公司认为衰退和价格压力的可能性比之前预测的要高。

来源：纽约梅隆投资管理

花旗该银行维持了一个暗示下半年损失的美国股票目标，并预测2024年美国将陷入衰退。

来源：花旗

摩根大通该银行目前预测今年下半年股票将面临疲软，背景宏观环境具有挑战性。

来源：摩根大通

摩根士丹利

该银行认为美国和欧洲将避免衰退，但预计到2024年6月美国股票不会有收益。

来源：摩根士丹利

富国银行投资研究所它将其经济衰退预测推迟，并将其对美国股票的目标回报范围降低。

来源：富国银行投资研究所