赞比亚与中国的债务重组引发新兴市场国家的希望 - 彭博社

Colleen Goko-Petzer

2023-06-27

赞比亚总统哈凯恩德·希齐勒马（Hakainde Hichilema）在2023年6月23日星期五在法国巴黎接受彭博电视采访。

摄影师：Nathan Laine/彭博欢迎来到边缘。我是约翰内斯堡的记者科琳·戈科-佩策（Colleen Goko-Petzer），我一直在关注赞比亚的重组协议对新兴市场国家意味着什么。我们还有关于乌克兰债券、法国杂货店卡西诺和中国建筑商的新闻。请点击此链接订阅。请通过电子邮件[email protected]向我们提供反馈和提示，或者在Twitter上发送私信给@ColleenGoko。

中国加入

赞比亚与债权人达成的重组协议可能改变新兴市场国家之前为解决债务问题而进行的艰难谈判。涉及中国尤为重要。

这是发展中国家首次通过所谓的共同框架机制赢得重大债务减免，该机制将西方国家与亚洲最大经济体中国、印度和沙特阿拉伯汇聚在一起。该协议引发了陷入困境国家债券价格的上涨，投资者押注现在与北京达成类似协议将更容易。

巴基斯坦发行的欧元债券，该国濒临违约，欠中国234亿美元，自6月22日突破以来上涨了7.1%。相比之下，同期彭博主权美元债券指数中新兴和前沿同行的平均回报率为0.6%。

中国新兴市场债务堆积

巴基斯坦、安哥拉是新兴市场和边疆国家中最负债务于中国的国家

来源：世界银行国际债务统计

截至2021年12月的数据

赞比亚在2020年11月成为非洲首个疫情时代的主权违约国，也是如何处理涉及世界第二大经济体的谈判的一个案例。赞比亚与官方双边债权人之间的63亿美元突破是在数月的复杂和延迟之后达成的——中国是赞比亚最大的债权人，持有该国近75%的双边借款。该国仍需要与包括债券持有人在内的私人债权人谈判达成协议。

过去25年左右，世界第二大经济体加快了对发展中国家的借贷活动，押注更深入的双边联系将帮助其获得更多资源并提供政治和经济利益。尽管关于低收入国家欠中国的确切金额的估计各不相同，但世界银行的国际债务统计数据库将这一数字估计为约1300亿美元。它估计，撒哈拉以南非洲占据了这笔未偿债务的770亿美元。

现在，在量化宽松结束后，借款成本飙升，中国面临着债务减记或重组的局面。

北京通常更倾向于将债务偿还期限延长，并抵制任何减少未偿本金的做法。谈判中的一个障碍是中国认为国际货币基金组织和世界银行也应该在债务重组中减记。

最终，北京同意了一项协议，将削减赞比亚的利率，直到2037年降至1%。这与协议之前赞比亚在中国双边贷款上的3.9%相比，彭博新闻报道。

通过延长到期日推迟付款将从2023年至2031年节省约58亿美元的债务服务费用，财政部长西通贝科·穆索科特瓦内周二告诉议员。将在许多非洲国家进行重组。”用彭博观点的马修·布鲁克的话来说，该协议可能有助于发展中国家更快地解决债务问题，“可能有助于说服中国支持多边主义的优点。利率似乎已经实现了外交无法做到的事情。”

数据统计

瓦格纳叛乱后，乌克兰债券上涨

价格上涨至2022年2月23日以来的最高水平

来源：CBBT

乌克兰的2041年到期的国际债券因为一些投资者押注瓦格纳民兵起义可能有利于基辅而上涨至去年2月俄罗斯入侵该国以来的最高水平。这笔总额32亿美元的债券，其支付与未来经济增长挂钩，周一以接近每美元40美分的价格交易，此前上周已有所涨幅。

高度警惕

FTX向银行作出“虚假声明”，声称将交易公司Alameda Research的账户用于FTX.com客户的交易，之后一些银行对其活动提出质疑。破产的FTX新管理层在周一的报告中声称，他们还解雇了一名提出担忧的员工。
总部位于俄亥俄州的Lordstown Motors在与制造巨头Foxconn Technology的投资协议迅速瓦解后申请破产。周一提交的第11章破产申请书列出了多达5亿美元的资产和负债。Lordstown在一份声明中表示，他们将启动销售流程，以最大化其Endurance电动皮卡的价值。### Lordstown Motors股价从每股超过400美元下跌

来源：彭博

瑞典房地产开发商SBB已与资产管理公司Brookfield就出售其子公司剩余51%的股份进行独家讨论，这家陷入困境的房东试图偿还债务。
Byju正在与潜在新股东进行一项10亿美元的筹资谈判，试图阻止一些投资者削弱创始人Byju Raveendran对这家陷入困境的科技初创公司的控制。这家印度公司正在提供一些优惠条件，包括在清算情况下优先处理，以赢得新的支持者。据称Byju’s希望在两周内完成一轮融资。
要了解彭博的伊雷妮·加西亚·佩雷斯关于陷入困境公司出售资产以缓解债务困境的报道，请收听信用边缘播客。

关于中国房地产危机的最新消息

上周又有两家中国开发商未能按时支付美元债券，魏舟和Dorothy Ma报道。 中部中国房地产表示，周五在宽限期结束前未支付债券利息，并宣布将暂停支付所有离岸债务。较小的竞争对手领先控股集团表示，周五未能支付一年前发行的一笔美元债券本金和利息总额为1.194亿美元，作为债务置换的一部分。

河南省正在建设中的住宅楼。摄影师：Qilai Shen/Bloomberg两家公司还表示他们将与外部顾问合作处理他们的离岸债务。他们未能履行债务义务表明中国房地产行业仍在努力摆脱困扰一些国内知名开发商的流动性危机，包括中国恒大，而一系列政策支持措施并不足以重振这个疲软的行业。

人们越来越期待中国官员将推出更多措施来支持包括房地产在内的困难行业。但上周中国银行降低的抵押贷款基准利率低于一些人的预期，让投资者感到失望。缓慢的刺激措施推出加剧了对该国经济的担忧。

中国中部的问题也表明，即使得到国家援助的开发商也无法免受吞噬零售行业的危机。该公司的母公司不到一年前就将建筑商的29%股权出售给了其所在省份河南的政府实体。然而，对于企业集团 大连万达，Jackie Cai、Emma Dong和Dorothy Ma撰写，也有积极的迹象。该公司可能有足够的现金偿还于本周三到期的2.75亿美元私人债务，同时正在敲定一项新的为期364天的债务安排，金额略低。这笔新融资将以万达在好莱坞电影公司传奇娱乐的股权作为担保。明年到期的一些以美元计价的债券自去年11月以来涨幅最大。

悬崖笔记

法国杂货商 卡苏诺·吉查-佩拉雄勾勒出了其需要维持生存的重组计划的愿望清单。这将是痛苦的，Irene García Pérez报道。

该公司周一表示，需要将至少其35亿欧元的无抵押债务全部转换为股份，并获得不少于9亿欧元的股本增加。它还希望延长其余债务的期限，以调整与公司现金流产生的情况。

该计划包括专注于法国的核心市场，特别是城市地区的小型和高端商店，同时出售郊外的大卖场和超市。拉丁美洲的剩余资产和可再生能源业务的传统股权也将被出售。

尽管自2018年以来，该集团一直在通过资产出售来削减债务，但其在高度依赖旅游业的地区集中的情况在大流行期间逆转，而最近提高价格超过竞争对手的策略也给卡西诺带来了困境。该公司最终与债权人和其他利益相关者（包括法国政府）进入了法院监督的谈判，以重组其资产负债表。

问题在于谁将注入股本。捷克亿万富翁Daniel Kretinsky表示有兴趣提供资金，以换取控股权。另一个选择是由电信大亨Xavier Niel领导的三名法国商人组成的三人组提出的建议，承诺投资高达3亿欧元。

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