利率“ regime change”将毁掉投资，基金创始人贝施洛斯警告 - 彭博社

当美联储结束了多年的超低利率政策时，这颠覆了对投资的预期，这是RockCreek Group的创始人兼首席执行官Afsaneh Beschloss所说的。

“利率发生了制度性变化，这意味着在过去10年有效的方法在未来10年将不再奏效，” Beschloss在一期《彭博财富与大卫·鲁宾斯坦》节目中说。

美联储在2008年金融危机期间大幅削减了利率，并将其维持在低水平，直到去年通胀在供应链问题、乌克兰战争以及新冠疫情后服务需求的激增之下开始激增。

尽管较高的利率尚未引发衰退，但更为紧缩的货币政策是导致几家美国银行倒闭的主要推动力，并帮助造成了流动性危机。

Beschloss指出，国债票据的5%利率“相当高”，这让那些可能选择有限的投资者更容易做决定。

“今天比两年前更容易做决定，因为国债票据的利率是5%，” Beschloss回答了一个关于一个拥有10万美元的人应该把钱放在哪里的问题。“我会说，无论你想承担多少风险，你都必须在那里投入一部分。”

利率并不是投资者应该考虑的唯一因素。

“我们一直是新兴市场的大投资者，”她说。“与此同时，今天我们在投资中国时非常谨慎。除了利率之外，还有很多因素在决定我们的投资。”

这位出生于伊朗的投资者于2003年创立了Rock Creek。该公司管理着超过150亿美元的资金，投资于各个领域，特别关注气候、负担得起的住房和发达、新兴以及前沿市场的教育投资。

Beschloss之前曾在凯雷集团、由鲁宾斯坦共同创立的公司，以及世界银行和JPMorgan Chase & Co工作过。在世界银行工作期间，她开创了能源投资和政策工作，涉及可持续投资、可再生能源和基础设施等领域，以减少碳排放。

在接受彭博采访时，Beschloss讨论了向绿色能源过渡，对可能的经济衰退发表了看法，并分享了女性如何进入投资界。

要了解更多来自投资界大佬的见解，请观看彭博财富与大卫·鲁宾斯坦。Beschloss的采访将于6月27日晚上9点纽约时间在彭博电视台播出。这次采访于6月15日在纽约拍摄，已经过精简和编辑以确保清晰度。

您的观点，以及现在许多人的观点是，如果您关注社会影响，您可以获得良好的回报甚至更好的回报。这种说法公平吗？

这是公平的。我们称之为“社会影响”的许多事情——我会暂且将其搁置一边，但让我们说说气候或环境，它们是真实的风险。它们每天都在影响我们。上周在纽约，我们几乎无法呼吸。

在华盛顿，由于加拿大的野火，我们几乎无法呼吸。所以重点是我们都是相互联系的；气候是连接全球每个人的一件事。

如果我们不采取行动，这将降低所有公司的价值。那么你怎么能投资一家公司而不考虑这种风险，就像你考虑其他任何风险一样呢？

你在世界银行投资能源。这是怎么发生的？

当我来到世界银行时，我决定去能源部门。我的老板碰巧是一位女性，当时是银行中升职最快的女性。我告诉她，我在牛津的工作包括研究天然气。

我说，“在印度、中国以及许多新兴经济体中使用了大量煤炭，我们应该采取一些行动。”

所以那时，我去雇了一大群律师和工程师，他们来自法国燃气公司、英国燃气公司、东京燃气公司——都是这个领域的专家。然后我们成立了一个投资部门。

今天常常使用“能源转型”这个词。我们所说的“能源转型”是什么意思，未来五年、十年、十五年内进行能源转型有多现实？

这正在发生。太阳能和风能的成本已经大幅下降。事实上，大约一年前我在德克萨斯州——你知道，德克萨斯州是全国第二大太阳能投资者，第一大风能投资者。我参加了一次会议，与会者包括共和党人和民主党人、石油公司高管和科学家，如果你闭上眼睛不看他们是谁，他们都有一个共同的大问题：许可证。

在搬迁方面的问题并不是经济问题，因为与25年前我开始从事这项工作时相比，太阳能和风能的经济状况发生了很大变化。

另一个发生变化的方面是积极的新创新进入市场。所有致力于氢能或其他燃料研究的成果。然而，这是一个过渡。

我们目前最大的阻碍就是这一点 - 电网。所面临的问题不是技术问题。也不是财政问题。真正的问题在于建设电网需要电力公司、公共部门或政府加快一些速度来支出一些通货膨胀减少法案的资金。因此，能源转型正在进行中。只是速度可以快得多。

您是否担心美国在未来一两年内会陷入衰退？

我认为可能会是一个较为温和的着陆。工资仍在逐步上涨，我认为这实际上并不是一件坏事，因为工资增长意味着人们会花更多，消费更多意味着经济增长更快。

当您看到我们经历了高通胀，现在又有高利率时，您会改变您的投资方式吗？

显然，我们正在经历一个非常低利率的时期。国债利率为5％，三个月、六个月和一个月的国债利率相当高。商业票据利率也很高。因此，在考虑投资时，您仍然希望着眼于长期。

但您必须意识到利率发生了制度性变化，这意味着在过去10年有效的方法在未来10年将不再奏效，因为利率是一个因素，但还有许多其他因素也在发生变化。

你为你的投资者想要获得什么样的回报率？我意识到投资者有不同的观点，但一般来说，如果有人和你投资，他们可以期望获得大约多少的回报率？

我们在做不同的事情。我们有两个业务。一个是我们的私人基金，投资于能源转型，这些将是类似于清洁能源或减少用水方面的增长型股权投资。这些将类似于其他增长型股权私人投资。大约是20%以上。

对于我们的投资者，他们投资于我们所称的“多资产类别”或“外包首席投资官服务”，基本上将是一个70/30的市场 — 70%股票，30%债券。然后确保达到目标。另外，考虑到通货膨胀，他们仍然可以花费他们捐赠的5%。因此，通常最终会得到接近8%的回报率。

如果你是一个女性，或者是一个移民，或者是一个女性和移民，那么今天建立一个公司会更困难吗？哪个因素更复杂，如果有的话？

我认为作为一个女性仍然很困难，我发现，参加会议时，我看到的大多数是男性，这在我的职业生涯中一直是一致的，无论是在能源领域还是金融领域。我现在正在做很多清洁能源和可再生能源方面的工作；许多公司也是由男性经营。

进展比你期望的要慢。你会看到更多的移民，无论男性还是女性，掌管着许多公司。

今天在你的公司里，你有多少员工，有多少是女性？

大约有100人左右。大约一半是女性，女性遍布整个公司。她们担任非常高级的职位，负责投资领域以及公司的其他领域。另一种平衡是种族平衡。在咨询委员会、员工、管理团队和所有权方面，我们的公司在多样性方面超过75%。

你觉得投资世界有什么吸引力？你会推荐那些想在世界上留下印记的年轻女性进入这个领域吗？

我认为投资对女性来说是一个很好的领域，你可以用不同的方式进行。你可以考虑经营自己的公司，在当今这个时代更容易。

风险投资是一个小型公司可以蓬勃发展的领域。你可以从5000万美元开始，也可以从1亿美元的资产开始，甚至更少。所以这是一个供女性或有色人种开始的领域。我们看到的情况非常有趣。

我们在数据方面做了很多工作，团队中一直有很多数量化的人和计算机科学家。我们发现，如果你看过去的10年，开始创立风险基金或成为创新者和企业家的女性数量正在迅速增加。

想进入投资界的年轻人需要MBA或其他学位吗？成为投资者的最佳培训是什么？

我认为MBA学位现在有点过时，除非他们改变课程，让你在入学时就真正了解创新技术，并将金融与技术结合起来。

这不仅仅是关于建立人际关系。它还涉及到你可以创造什么，以及改进创意过程。我认为这可能是对未来收入增加不大的财务资源的大笔投资。

我认为人们应该看看他们感兴趣的领域。如果他们对能源感兴趣，就去学习一下。也许参加一些相关课程。你不再需要参加学位课程了。

你观察到投资者最常犯的错误是什么？

我会说是傲慢和认为自己知道的比实际更多。如果你在投资别人的公司或别人的基金，你知道很多，但你只知道一两层。

你必须考虑风险，并构想在即使情况良好的情况下可能出现的问题。因此，在创建投资组合时，也要看看风险。不要只关注回报。

有人给过你的最好的投资建议是什么？

继续学习你所做的任何领域的创新，因为那里将会有回报。