英国利率上升如何投资：三种投资信托 - 彭博社

无论利率如何变化，我们都需要这种基础设施。

摄影师：Chris Ratcliffe/Bloomberg欢迎来到 Money Distilled*。我是John Stepek。每个工作日，我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的资金意味着什么。*

三个有趣的基础设施投资信托

在过去的一周里，我们大部分时间都在关注利率上升带来的可怕影响，特别是对抵押贷款成本的影响。

但是，对于每个人来说，利率上升并不都是坏事。例如，我们已经提到，现金储户看到利率上升。他们仍然在“实际”——通货膨胀后——方面亏损。但是，如果通货膨胀继续下降，那么在年底之前，现金可能会获得正实际回报。

事实上，今天早上数据提供商Moneyfacts的一封电子邮件显示，市场上一款最佳的固定利率储蓄债券现在支付6%的毛利率，这是自2008年11月以来最高的。

那么，对于投资者来说，利率上升可能带来哪些机会呢？

投资方面可能有些棘手。一般来说，利率上升对资产价格并不利。这是因为随着利率上升，你将未来预期现金流的价值转换为现值的速度也会上升。

如果这听起来对你来说太专业了，那么这里有一个简单的例子。如果今天的利率是1%，那么一年后的110英镑在今天价值略低于108.91英镑。换句话说，为了在一年后获得110英镑，你需要以1%的利率存入108.90英镑。

但如果利率上升到10%，那么一年后的同样110英镑在今天只值100英镑 — 你现在以10%的利息将100英镑存入银行，一年后你会得到110英镑。

所以根据（至少在理论上），一个金融资产的现值是其所有未来现金流的总和，如果利率上升，其他一切保持不变，那么你应该愿意为一个给定的资产支付比利率较低时更少的价格。

投资信托的乐趣

当然，众所周知，理论与实践之间存在差距。市场相当高效但并非完美。投资者会过度概括，或者过度推断，或者简单地被当天的戏剧所吸引。

今天早上，经纪公司皮尔亨特的分析团队暗示，这可能在投资信托领域带来一些有趣的机会。

正如常读者可能知道的那样，我通常是投资信托的粉丝。如果你想将你的投资组合的一部分分配给主动管理和选股（而不是通过跟踪基金或交易所交易基金 passively 进行投资），那么投资信托 —— 公司的业务是投资于一系列上市公司或其他资产 —— 是要使用的工具。

如果你想获得比主流股票更不流动和更具异国情调的东西，也是一样。投资信托在股票交易所上市。如果你想投资于信托，你购买股票，如果你想退出，你卖出股票。这意味着，与开放式基金不同，投资信托永远不会因为投资者从基金中提取资金而被迫匆忙出售基础资产。

皮尔亨特分析师们强调了什么？他们挑出了三个投资基础设施的信托。基础设施投资通常被视为“收益”投资，这使它们特别容易受到债券收益率上升的影响。问题是潜在的损害是否已经“定价”。

在这方面，皮尔亨特建议再次关注Gresham House Energy Storage Fund（GRID）、International Public Partnerships（INPP）和Primary Health Properties（PHP）。

Gresham House基金投资于“公用事业规模的能源储存系统”。更简单地说，这是一种获取备份国家电网所需电池的方式。这些电池储存由风力涡轮机和太阳能农场等发电设备产生的能量，然后根据需要在高峰时段释放能量。

一个有趣的方面是，该信托基金通常以溢价交易，即自2018年底推出以来，股价几乎一直高于投资组合的基础价值。

但今天情况并非如此 —— 它现在以超过10%的折价交易。当然，这可能是合理的。但这是一个短时间内的重大变化。

与此同时，INPP在全球范围内投资于各种基础设施项目 —— 从火车、能源传输到学校等各种项目。它以约25%的折价交易，收益率超过6%，并预计未来两年每年将增长2.5%的股息。

最后，PHP是一家专门向英国和爱尔兰的医疗保健部门出租物业的房地产投资信托。其大部分物业是全科医生诊所。正如皮尔亨特所说，这些是“大多数由政府支持的收入来源”，这使其投资组合“在我们的宇宙中风险最低”。该信托现在的收益率超过7%，并以接近20%的折价交易。

一如既往，我要强调这只是你自己研究的一个起点。这些都是投资于更复杂资产的信托基金，有许多不同的部分 — 在我看来，这三个中，Gresham House 的那个在其收入来源和未来收入的可见性方面是最复杂的。

但如果你的购物清单上有任何这些信托基金，那么现在可能是一个好时机，看看你的调查工作是否仍然有效，因为它们正在受到最新利率意外的影响。

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我今早读到的内容

• 严格的资本管制正在迫使一些曾经守法的黎巴嫩公民去抢劫银行 — 只是为了 夺回他们自己的钱。 我的同事 Ruth Michaelson 讲述了一个令人难以置信的故事。
• 我的同事 Paul J Davies 回顾了天空经济编辑 Ed Conway 的 出色新书《物质世界》。（我目前正在听这本书 — 很喜欢有声读物 — 强烈推荐。）如果你错过了 Merryn 上周与 Ed 的讨论， 在这里赶上。
• 下周，Hein Schumacher 将接任巨头 消费品集团联合利华 Plc 的首席执行官。Andrea Felsted 表示，他面临着一项艰巨的任务。

赫氏蛋黄酱 — 联合利华的14个“亿万美元品牌”之一。摄影师：蒂凡尼·哈格勒-吉尔德/彭博社### 午间市场

富时100指数持平，略高于7,450点。黄金价格上涨约半个百分点，约为每盎司1,930美元，而布伦特原油价格上涨了类似的幅度，达到每桶74.30美元。与此同时，英镑对美元稍微走低，仅略低于1.27美元。

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每日名言

“买屈辱，卖傲慢！”

迈克尔·哈特内特

美国银行首席投资策略师

哈特内特总结了今天投资于英国的反向理由。 不要错过梅琳最新的播客，与基金经理格尔维斯·威廉姆斯交流，他也对目前英国股票的机会感到乐观。。### 给…大男孩的玩具定个价

• 2亿欧元 好莱坞演员瑞恩·雷诺兹和一群投资者支付给雷诺SA的阿尔派车队24%的股份。雷诺兹和其他演员罗伯·麦克尔亨尼的投资帮助扭转了2021年足球队雷克瑟姆AFC的命运。我想，如果你要买一个真实的Subbuteo车队，把一个Scalextric列入购物清单也是有道理的。下一站：英国铁路特许经营？

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