中国影子银行中智申请破产 - 彭博社

华为清云L540笔记本电脑的拆解。来源：TechInsights中国北京中智企业集团总部大楼，2024年1月5日。

来源：彭博社Petra Sorge关于政府大门前后升温的评论。 — 今日五大主题现在也可作为免费通讯订阅。请点击 这里**进行订阅。

供暖争议仍然激烈

不仅户外温度上升，联合政府在暑假前夕也在激烈讨论：实际上，绿黄红联合政府已经商定，在7月8日之后的国会休会前完成备受争议的供暖法案。然而，两个月后，由于自由派的担忧，“供暖之锤”仍未进入国会。

除了一个联盟提案外，周五的议程上什么都没有，之后只剩下两周时间来通过三次阅读推动这项法案。自由民主党坚持要求一个“公平”、“技术开放”的法案，但绿党的耐心渐渐耗尽。“如果双方愿意，是可以达成共识的”，经济部长罗伯特·哈贝克在一次会议开始前今天抨击道。“把它搁置下来并不会让情况变得更好。”

在威廉港，与暖气争端一样有趣的事情并不多。摄影师：Liesa Johannssen/Bloomberg自由民主党提出的77个问题已经得到了他的部门的回答，对于新的石油和天然气供暖的严格禁令在许多地方有所减弱，并在昨天的峰会上宣布每年将有10万栋建筑物接入热网。对于哈贝克来说，情况很明显：现在已经不仅仅是关于供暖法案了。“政府现在应该证明自己的执政能力。” 因此，这将是一个炎热的夏天。

今天可能会影响市场参与者的事情，由Rainer Bürgin和Boris Groendahl向您报告：寻找刺激，小规模收购，科技FOMO，Benko的家具店后续，以及DWS-Titelitis。

寻找刺激

面对促进世界第二大经济体增长的压力，中国政府正在考虑一揽子刺激计划。至少有十几项措施在领域内讨论，包括降息在内。刺激也可能有助于德国经济，目前仍然是基于希望的原则。ZEW指数的预期组成部分出乎意料地上升，但连续第二个月保持在负值区域。该机构报告称，形势组成部分“大幅”下降。专家们预计下半年“经济形势不会有所改善”，ZEW主席阿希姆·瓦姆巴赫表示。

Rumpel-Übernahmen

银湖管理公司似乎已经不再在意软件AG的收购尝试中有多少股东愿意接受。据知情人士透露，这笔价值24亿欧元的交易的接受门槛可能会下降到50%加一股。截至昨日，银湖只能以每股32欧元的价格获得30.3%的股份，明天将结束接受期限。贝恩资本至少出价每股比2欧元更高，但管理层站在了银湖这边。与此同时，陷入困境的瑞士基金管理公司GAM宣布了Liontrust的正式收购要约启动。在这里，董事会支持收购方，而亿万富翁泽维尔·尼尔领导的投资者团体则认为这一要约过低而拒绝接受。公司解释说，财务总监已经辞职了一次，与要约“无关”。

Tech-Fomo

几乎没有人愿意错过美国科技行业的强劲涨势。这是根据最新的全球BofA基金经理调查得出的结论。55%的参与者表示，做多大科技股是最受欢迎的交易，这是自2020年以来最强烈的信念。

‘Long Big Tech’是最受欢迎的交易

您认为目前最受欢迎的交易是什么？

来源：美国银行全球基金经理调查，2023年6月

Möbelhaus-Nachspiel für Benko

奥地利家具连锁店Kika/Leiner及其相关房产的出售，由在德国也颇有名气的地产大亨和百货商王雷内·本科进行，现在出现了后续。本科的Signa集团最近宣称出售房地产（可能也是朝着其投资者方向），称这是一个“非常好的投资”。然而，购买家具店业务（在这些房产中承租者）的买家在交易后仅几天后宣布破产。维也纳的员工和顾客不仅在思考这两者之间的关系，还有财务检察官，这是一个像其名字一样严肃行事的政府机构。其主席沃尔夫冈·佩施恩谈到可能存在“更多表象胜过实质”的可能性，以及对这个陷入困境的连锁店进行“美化”。现在纳税人也可能会因此损失数千万。在德国，本科的Galeria案例并不完全相同，但损失相对于这个阿尔卑斯共和国来说要大10倍。还有，柏林的财务检察官叫什么名字来着？

DWS-Titelitis

在管理手册中，扁平化的层级结构和敏捷的工作方式看起来不错，但有时会与人性发生冲突。大约两年前，DWS取消了董事总经理这个头衔。听说由于员工的挫败感，现在可能会出现一次倒退。首席执行官斯特凡·胡普斯正在考虑重新授予员工董事总经理和总监等头衔，以描述他们的级别。例如，名片上可能会再次印有这些头衔。在母公司德意志银行，这种做法从未被采纳，这可能解释了部分不满情绪。对于许多银行管理人员来说，被任命为董事总经理仍然是一个令人向往的职业巅峰。

发生的其他事情：

• 银行家-搬家
• 甲骨文-股市纪录
• 德尔-收购

华为技术有限公司的最新笔记本电脑采用了台湾制造的芯片，一项对该设备的拆解显示，打消了关于中国另一项技术突破的传言。

庆云 L540 笔记本电脑搭载了台湾公司在 2020 年制造的 5 纳米芯片，研究公司 TechInsights 在为彭博新闻拆解设备后发现，正值美国制裁切断华为与该芯片制造商联系的时候。这一事实打破了华为在中国大陆的芯片合作伙伴中芯国际可能已经在制造技术上取得重大突破的猜测。

去年八月，华为发布了一款搭载上海中芯国际制造的 7 纳米处理器的智能手机，引起了美国和中国的轰动。彭博新闻的加拿大研究机构拆解后发现，Mate 60 Pro 的芯片仅落后于尖端技术几年，这一成就本应被美国的贸易限制所阻止。这一发现引发了中国科技界的庆祝，以及美国对制裁效果的辩论。

在最新的拆解中，TechInsights 发现了一款 Kirin 9006C 处理器，采用了 TSMC 的 5 纳米工艺，该处理器在 2020 年第三季度左右组装和封装。行业专家此前曾猜测中芯国际通过制定对美国制裁的变通方案实现了这一里程碑，这将标志着中国国家冠军在几个月内取得的第二项技术胜利。

中芯国际在香港股市下跌了2%。 华为和台积电的代表在接受彭博新闻采访时没有发表评论。

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2023年Mate 60智能手机中体现的进步巩固了华为作为中国努力摆脱西方技术并创造国内替代品的旗手的角色。 中国消费者在最后一个季度抢购了这款智能手机，帮助公司恢复了象征性重要的1000亿美元营收门槛，途中侵蚀了苹果公司的iPhone主导地位。

深圳企业进军5纳米领域将是一大飞跃，使其更接近目前主要集中在3纳米节点周围使用的最先进工艺。 在台积电中断与华为的关系之前，它一直在向这家中国公司供应高达5纳米的芯片。

目前尚不清楚华为是如何获得一款三年前的处理器的，尽管自美国开始全球切断其获取零部件和设备的途径以来，这家中国公司一直在囤积重要的半导体。 尽管华为自2019年起就被列入华盛顿的实体清单，但直到2020年，台积电才停止接受华为的订单，以遵守提高的美国贸易限制。

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华为在过去几年投入了数十亿美元进行芯片研究和储备，同时还建立了一个国内供应商和制造合作伙伴网络，有时还得到政府支持。

L540是华为自2016年左右开始销售的一系列笔记本电脑中的最新产品，当时这家当时的网络领导者开始有了进军移动和计算设备并完善其产品线的雄心。

它的出现与北京日益呼吁在敏感环境中替换外国技术的呼声相吻合，从要求停止使用iPhone到替换戴尔和惠普电脑。

一些在线零售商宣传称，这款新笔记本电脑专门设计以符合中国最近对敏感政府机构数据安全的严格要求。华为的官方网站强调了该设备的安全功能，但没有详细说明。

中国影子银行巨头中智企业集团申请破产，巩固了一家在其巅峰时期管理着超过1400亿美元资产的公司迅速衰落的命运，最终屈服于困扰世界第二大经济体的房地产危机。

钟志在北京第一中级人民法院的一份声明中表示，该公司“显然”缺乏偿还债务的能力。审计发现，钟志的债务高达4600亿元人民币（643亿美元），而资产仅为2000亿元人民币，这是根据11月份给投资者的一封信中提到的。