德国工人短缺：彭博社的五个当日主题

亚历山大·韦伯谈德国劳动力短缺趋势。 — 今日五大主题 现在也可作为免费通讯订阅。请点击这里 订阅*。*

德国劳动力短缺

德国二战后经济腾飞的背后也是几十年的劳动力增长。如我们的深度分析所示，这一超级周期现在接近尾声，从经济增长的推动力变成了制约因素。类似于气候变化，这个问题几十年来一直是可以预见的，但一个又一个政府都没有真正解决。除了像提高女性就业率这样的积极主题取得成功外，但在这方面进一步进展的潜力可能不足以引发转变。而移民和延长工作寿命则不是能够赢得选举的议题。。

德国的状况比其他西方国家更糟糕

劳动年龄人口（15至64岁），1998 = 100

来源：联合国人口司

注：图表显示了中等场景预测（考虑了中等概率生育率、死亡率以及国际移民）。

因此，提高潜在增长的杠杆是提高生产率。在这方面可能有追赶的机会，尤其是考虑到德国数字化仍然缺乏启发性。如果这也没有成效，那么我们可能要接受重新获得“欧洲病夫”荣誉称号一段时间。

什么可能影响市场参与者，Rainer Bürgin和Boris Groendahl会告诉您：德国的增长矮子，市场允许什么？，我的家是我的损失，货币负担Simsek，以及加密对决。

德国的增长矮子

根据OECD的预测，世界经济将从Covid冲击和乌克兰战争的影响中恢复，尽管只是轻微恢复，而德国经济情况则不同，今年将停滞，2024年仅增长1.3%。只有38个OECD国家中的三个国家2023年的增长势头比德国更疲弱。对于世界生产的增长，情况要好得多，预计将分别增长2.7%和2.9%。OECD表示，应避免采取扩张性财政政策，因为这会导致通货膨胀，这是德国财政部很乐意听到的。与国际货币基金组织一样，OECD对此持悲观态度，而经济部长罗伯特·哈贝克认为今年经济将增长。根据彭博经济学的数据，德国工业生产的今日数据对增长前景构成下行风险。

市场允许什么？

欧盟为支持较弱成员国的争议性经济援助而发行的债券与同等评级的国债相比存在折价交易，这在布鲁塞尔引起了不满。欧盟委员会现在打算在债券市场上探索，看看有关改善交易和债券定价的潜力。从今天开始，欧盟的交易商将收到有关改善流动性等方面的可能性的调查问卷。至于投资者，Pimco至少认为美国国债是首选。原因在于预计美联储将推迟降息至明年。短期债券可能实现类似股票的6%至8%的回报。

我的家是我的损失

随着抵押贷款利率上升，英国房价首次自2012年以来出现年度下降。根据Halifax抵押银行的数据，五月份的平均价格下降了1%，降至286,532英镑（333,443欧元）。这使得房价目前比去年八月的最高点低了2.5%。

英国房价首次年度下降

来源：Halifax

货币负担辛塞克

新一届土耳其政府财政部长和部长候选人梅赫梅特·辛塞克的任命引发了人们对总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安可能重新采取更正统经济政策的期望，包括减少市场干预。自埃尔多安在第二轮选举中获胜以来，里拉对美元贬值超过12%，今天遭遇了一年多来最大的跌幅。据交易员称，国有银行已停止通过美元销售来维护汇率，这暗示着市场干预的减少。分析人士指出，土耳其银行的资本由于货币贬值而面临越来越大的压力。如果贬值速度减缓，可能值得关注美元/里拉套利交易，市场实况博客中有相关内容。

加密货币对决

加密货币交易所的行动变得更加严厉：美国证券交易委员会SEC最终摘掉了两家最大的加密货币交易所的绒手套：首先是Binance，现在又是Coinbase。在这两种情况下，指控都是经营未经授权的证券交易所。彭博专栏作家马特·莱文 — 他写了可能是最好的介绍 — 指出，Binance和Coinbase的情况确实有所不同。Binance的合规主管被SEC引用了一些非常激烈的言论，比如“我们在美国是一个该死的未经许可的证券交易所，兄弟”，而上市的Coinbase一直表现得合法合规。凯西·伍德是否持有相同看法？她的Ark基金昨天增持了Coinbase股票，而股价下跌了高达21%。

发生了什么：

• 在中国之行之前的眨眼
• 瑞士在亚洲的财富活动
• 中国的出口疲软