中国的拼多多（PDD）在电商价格战中吸引了做空者 - 彭博社

过去一年中国最受欢迎的股票押注正在迅速崩溃，受到电商价格战加剧和经济增长疲弱的拖累。

据IHS Markit Ltd.的数据显示，对于预算购物应用PDD控股有限公司的做空兴趣已经回到了自三月中旬以来未曾见过的水平，做空头寸占总流通股的约8%。这一比例高于其较大的同行京东和阿里巴巴，它们正在提供新的折扣以获取市场份额。

在复苏行情褪去后，悲观情绪再次笼罩中国市场，人们担心后疫情时代的经济脆弱。PDD的股价从2022年三月的低点翻了两番多到一月的高点，但最近几个月受到了严重打击，竞争加剧，消费行业呈现出停滞的迹象。

阅读：推动奢侈品股票上涨的中国大戏现在正在消退

“我们在PDD方面仍然保持相对中性，随着电商竞争的加剧，”高盛集团的分析师包括Ronald Keung在最近的一份报告中写道，他们补充说，增加的竞争和对其在线购物应用特拇的海外投资对其利润率构成风险。

自由于其低价销售策略在一月达到一年多来的最高点以来，PDD的股价已经下跌了30%，超过了纳斯达克黄金龙中国指数的20%的跌幅。

投资者担心拼多多的激进营销活动——现在已成为整个行业的现象——对底线增长越来越有害。为了扩大市场份额，中国几乎每个电商平台都开始提高折扣来吸引买家。而且不仅仅是针对中国买家：阿里巴巴计划通过东南亚在线平台Lazada和在欧洲和拉丁美洲部分地区颇受欢迎的AliExpress加速海外扩张，紧随其重组之后。这迫使拼多多花更多的钱来留住自己的客户。

Bloomberg Intelligence分析师包括Catherine Lim在一份报告中表示，预计拼多多将在本月的618购物节中让利给竞争对手，这是中国第二大购物节。

尽管如此，拼多多仍然保持了一些地盘。该公司的收入在第一季度意外增长了58%，超出预期，缓解了一些关于中国互联网行业增长前景的担忧。公司在最近的财报电话会议中表示，计划加快发货时间，并采取更积极的客户服务方式，以应对竞争加剧。

一些投资者表示，与阿里巴巴相比，拼多多的前景更令人担忧，因为后者的重组将提高效率，从而能够提供更多折扣并捍卫市场份额。竞争对手京东，今年早些时候曾是中国最糟糕的赌注之一，部分原因是由于竞争加剧和经济疲软，但由于强劲的第一季度业绩表现和增长前景，目前已经看到了一些复苏。

尽管今年京东和阿里巴巴的股价都在更广泛的市场下跌中下跌，但它们更便宜的估值表明宏观弱点已经被定价，一些人现在押注未来前景。彭博编制的数据显示，拼多多的前瞻收益为16.1倍，而京东的ADR为12.4倍，阿里巴巴的ADR为10.3倍。

根据瑞士瑞银资产管理公司纽约投资组合经理伊恩·春（Ian Chun）的说法，京东和阿里巴巴都处于强势地位，前者拥有物流支持，后者有增长战略。他说，这使它们成为该领域的“赢家”。

科技日报

纳斯达克100公司已经过于繁荣

根据彭博编制的数据，英伟达是唯一一家以超过30倍销售额交易的纳斯达克100成分股。

来源：彭博

注：截至5月31日的月度数据

在今年人工智能推动的激增之后，英伟达公司是唯一一家纳斯达克100公司，根据彭博编制的数据，其销售额超过30倍。这家芯片制造商的销售额与市值的比率为38倍，是第二昂贵的Datadog Inc.的18倍的两倍多。纳斯达克100周三上涨了0.5%。

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