苹果催化剂在沉闷的耳机反应后备受追捧（AAPL）- 彭博社

Jeran Wittenstein, Subrat Patnaik

2023-06-06

苹果公司于6月5日发布了Apple Vision Pro混合现实（XR）头戴设备。摄影师：Philip Pacheco/Bloomberg股市对苹果公司混合现实头戴设备的发布反应冷淡，这让投资者们开始思考是什么将推动股价进一步上涨，使其达到历史最高水平。

在周一产品发布活动前几个小时达到历史最高点后，这家iPhone制造商的股价收盘时下跌了0.8%，在盘前交易中进一步下滑，分析师表示，Vision Pro头戴设备高达3499美元的价格将限制其大众市场吸引力。股价在周二继续下跌，下跌了0.4%。

摩根士丹利的Erik Woodring正在寻找下一个潜在的催化剂，他预计将在10月了解到头戴设备的初始销量和具体发布时间。他在一份报告中表示，很大程度上将取决于一款将新技术从小众市场带入主流市场的“杀手级应用程序”。

鉴于其高昂的估值，苹果需要保持积极的消息面。根据彭博社编制的数据，今年股价上涨了38%，按照未来12个月的利润预测，股价为28倍，这是自2022年初以来的最高水平。相比之下，标普500科技硬件和设备指数的平均倍数为18倍，苹果过去十年的平均倍数。

高企的估值更多地反映了公司资产负债表的实力，以及对股票回购和股息的意义，而不是即时增长前景。分析师们预计，今年的销售额将自2016年以来首次下降。最吸引投资者的是苹果长期持续的收入来源。

“我并不担心它比其他硬件公司更昂贵，因为那些公司从未想出如何将硬件故事转变为可持续的平台业务，”富兰克林股权集团的投资组合管理总监乔纳森·柯蒂斯说。

在谈到Vision Pro头戴式显示器时，公司将产品推向大众市场的能力至关重要。根据D.A. Davidson的分析师们的说法，就消费者采用而言存在“重要的结构性挑战”，“这可能限制其对销售和盈利的近期影响。” 他们在活动结束后将股票评级从买入降级为中性。

CFRA研究的高级股票分析师安杰洛·齐诺表示，苹果未能说明为何这款头戴式显示器是消费者必备设备，“至少目前是这样。” 但当然，市场对产品的反应不佳并不减损其长期潜力，齐诺表示他对其最佳硬件/沉浸能力印象深刻。

对主要新产品发布的股价反应历来不明显

来源：彭博社

对于Bokeh Capital Partners的首席投资官兼创始人金·福瑞斯特来说，多年来苹果的估值一直不具吸引力，但这并没有阻止她和其他绝大多数投资组合经理持有苹果股票。

“你购买它是因为它能赚钱，它在指数中的引力使你需要拥有它以跟上市场，”她说。“它们可靠地，大约每十年，推出我们不知道我们需要的产品。”

富兰克林的柯蒂斯同样乐观。“增长会起伏不定，我们目前正处于一个下降期，考虑到艰难的 Covid 对比和可能稍微减弱的消费者，”他说。“然而，从长期的角度来看，它最终会再次增长。”

纳斯达克100指数上涨了1.7%上周，这是它连续第六周上涨。这六周的涨幅约为12%，代表着这个以科技为主的指数自2021年7月结束的八周上涨以来的最长连续上涨。该指数今年已上涨33%。